¿Qué es una cirugía de intercambio no esterilizada?
El término intervención cambiaria no esterilizada se refiere a la forma en que las autoridades monetarias de un país influyen en los tipos de cambio y su oferta monetaria, no comprando divisas ni vendiendo divisas o activos nacionales. Este tipo de enfoque se considera pasivo con respecto a las fluctuaciones del tipo de cambio, teniendo en cuenta las fluctuaciones en la base monetaria.
Las intervenciones cambiarias no esterilizadas también se denominan intervenciones no esterilizadas y pueden contrarrestarse con intervenciones esterilizadas.
Puntos clave
- La intervención monetaria no esterilizada ocurre cuando las autoridades monetarias de un país influyen en las tasas de cambio y su oferta monetaria.
- Esta política ocurre cuando un banco central no compensa la compra o venta de divisas o activos extranjeros o nacionales con otra transacción.
- Cuando los bancos centrales implementan una intervención cambiaria no esterilizada, no están implementando medidas de aislamiento.
- Las intervenciones no esterilizadas permiten que los mercados de divisas funcionen sin manipular la oferta de moneda nacional, por lo que la base monetaria de un país puede cambiar.
Cómo funcionan las cirugías de reemplazo no esterilizadas
Los bancos centrales pueden debilitar una moneda vendiendo sus reservas en el mercado. También pueden fortalecerlo comprando más y vendiendo su propia moneda. La esterilización ocurre cuando las autoridades compensan la compra de divisas o bonos extranjeros vendiendo divisas nacionales, reduciendo así su oferta monetaria. Los bancos centrales usan la esterilización como una forma de aislar o proteger sus economías de cualquier impacto negativo de cosas como la apreciación de la moneda o la inflación, los cuales pueden reducir la posición de un país en la competitividad de las exportaciones en el mercado global.
La esterilización se puede utilizar para aislar o proteger las economías de cualquier impacto negativo de la apreciación de la moneda o la inflación.
Cuando los bancos centrales implementan una intervención cambiaria no esterilizada, no están implementando medidas de aislamiento. Por lo tanto, la transacción es unilateral, solo la compra o venta de divisas o activos, sin compensación. La política permite que los mercados de divisas funcionen sin manipular la oferta de moneda nacional. Esto significa que la base monetaria de un país puede cambiar.
Por ejemplo, la Reserva Federal podría decidir fortalecer el yen japonés comprando bonos del gobierno japonés, aumentando sus reservas de activos de países extranjeros. La intervención no se esteriliza si la Fed decide no vender sus bonos de reserva en el mercado abierto.
Intervenciones en intercambios no esterilizados vs. esterilizado
Como se señaló anteriormente, las autoridades del banco central utilizan métodos estériles y no estériles de intervención cambiaria cuando y si quieren influir en los tipos de cambio y/o en la oferta monetaria. Si el banco central compra moneda nacional mediante la venta de activos extranjeros, la oferta monetaria se reduce porque ha eliminado la moneda nacional del mercado. Este es un ejemplo de una política sanitizada.
Si el valor de una moneda comienza a debilitarse en el mercado mundial, el banco central de ese país puede intervenir e intentar influir en el tipo de cambio creando demanda para la moneda. El banco puede comprar su propia moneda utilizando la moneda extranjera que tiene en sus reservas. Esto no solo detiene la depreciación de la moneda, sino que también controla la oferta monetaria al reducir la cantidad de dinero en circulación. Lo mismo ocurre si el banco central decide hacer lo contrario, vendiendo su moneda si se aprecia demasiado.
