¿Qué es un índice no ponderado?
Un índice no ponderado se compone de acciones con el mismo peso dentro del índice. Se invierte una cantidad equivalente en dólares en cada uno de los componentes del índice. Para un índice bursátil no ponderado, el desempeño de una acción no tendrá un efecto dramático en el desempeño del índice como un todo.
Esto difiere de los índices ponderados, donde a algunas acciones se les asigna un peso porcentual más alto que a otras, generalmente en función de sus capitalizaciones de mercado.
Puntos clave
- Un índice no ponderado asigna una asignación igual a todas las acciones dentro del índice.
- Un índice ponderado da más peso a ciertas acciones, generalmente en función de la capitalización de mercado.
- Un tipo de índice no es necesariamente mejor que otro, simplemente muestra los datos de diferentes maneras.
Comprender los índices no ponderados
Los índices no ponderados son raros, ya que la mayoría de los índices se basan en capitalizaciones de mercado, por lo que a las empresas con capitalizaciones de mercado más grandes se les asignan ponderaciones de índice más altas que a las empresas con capitalizaciones de mercado más pequeñas.
El más importante de los índices bursátiles no ponderados es el S&P 500 Equal Weight Index (EWI), que es la versión no ponderada del índice S&P 500 ampliamente utilizado. El S&P 500 EWI incluye los mismos componentes que el índice S&P 500 ponderado por capitalización, pero a cada una de las 500 empresas se le asigna una ponderación porcentual fija del 0,2 %.
Implicaciones para los fondos indexados y los ETF
Los administradores de fondos pasivos crean fondos indexados o fondos cotizados en bolsa (ETF) basados en los principales índices, como el índice S&P 500, que es un índice ponderado. La mayoría opta por imitar sus vehículos de inversión en índices ponderados por capitalización de mercado, lo que significa que tienen que comprar más acciones que están aumentando de valor para igualar el índice o vender más acciones que están cayendo en valor. Esto puede crear un bucle de impulso en el que un aumento en el valor de una acción conduce a más compras de la acción, lo que aumentará la presión alcista sobre el precio. Lo contrario también es cierto en el otro lado.
Un fondo de índice o ETF estructurado en un índice no ponderado, por otro lado, se adhiere a asignaciones iguales entre los componentes de un índice. En el caso del índice S&P 500 Equal Weight, el administrador del fondo reequilibra periódicamente los montos de inversión para que cada uno sea igual al 0,2% del total.
¿Es sin ponderar o mejor ponderado?
Un tipo de índice no es necesariamente mejor que otro, simplemente muestra cosas diferentes. El índice ponderado muestra el desempeño típicamente por capitalización de mercado, mientras que el índice no ponderado refleja el desempeño no ponderado entre los componentes del índice.
Uno de los peligros de un índice ponderado es que los rendimientos se basarán en gran medida en los componentes más ponderados, y los rendimientos de los componentes más pequeños pueden estar ocultos o tener poco efecto. Esto podría significar que la mayoría de las acciones en el S&P 500, por ejemplo, en realidad están a la baja aunque el índice esté subiendo porque las acciones con el mayor peso están subiendo mientras que la mayoría de las acciones con el menor peso están bajando.
La otra cara de la moneda de este argumento es que las empresas más pequeñas van y vienen y, por lo tanto, no deberían tener tanto peso como las grandes empresas con una base de accionistas mucho mayor.
Un índice no ponderado o igualmente ponderado refleja el desempeño de un grupo completo de acciones. Puede ser un mejor índice para un inversionista que no está invirtiendo en las acciones más ponderadas en un índice ponderado, o que está más interesado en saber si la mayoría de las acciones están subiendo o bajando. El índice no ponderado muestra esto mejor que un índice ponderado.
En términos de rendimiento, a veces un índice no ponderado supera al índice ponderado y otras veces sucede lo contrario. Al decidir qué índice es mejor replicar o imitar, observe el rendimiento y la volatilidad de ambos para evaluar qué opción es mejor.
Ejemplo del mundo real de ponderado y no ponderado
El índice Nasdaq 100 es una de las cien empresas más grandes que cotizan en la bolsa de valores Nasdaq. Es un índice ponderado por capitalización de mercado, aunque el índice limita el peso que puede tener cualquier acción individual.
El índice de igual peso Nasdaq 100 tiene un peso igual del 1 % asignado a cada uno de los 100 componentes.
Con el tiempo, las ponderaciones pueden tener efectos dramáticos en los rendimientos. El siguiente gráfico muestra el Nasdaq 100 EWI como velas y el Nasdaq 100 como una línea rosa.
Entre 2006 y 2019, el Nasdaq 100 rindió un 70 % más que su contraparte EWI, lo que demuestra que las acciones de mayor capitalización tendieron a respaldar los rendimientos del índice ponderado. Esto puede no ser siempre el caso. Según el índice, a veces la versión no ponderada supera a la versión ponderada.
Imagen de Sabrina Jiang © Haciendo Negocios 2021
A lo largo de la parte inferior del gráfico hay un coeficiente de correlación, que muestra que la mayoría de las veces los dos índices están altamente correlacionados, cerca del valor de uno. Pero a veces los dos índices divergen o pueden no moverse en la misma dirección. Estos son períodos en los que la forma en que se pondera un índice afecta su desempeño en relación con el otro.
