¿Qué es el índice de volatilidad Cboe Nasdaq (VXN)?
El índice de volatilidad Cboe Nasdaq (VXN) es una medida de las expectativas del mercado de volatilidad de 30 días para el índice Nasdaq 100, según lo implícito en los precios de las opciones que figuran en este índice. Cboe Global Markets (Cboe) lanzó VXN en enero de 2001.
Puntos clave
- El índice de volatilidad Cboe Nasdaq (VXN) es un índice de mercado en tiempo real que representa las expectativas del mercado sobre la volatilidad del índice Nasdaq 100 durante los próximos 30 días.
- El VXN se creó como una contraparte del VIX, que mide la volatilidad del S&P 500, ya que el Nasdaq, que tiene mucha tecnología, a menudo se desvía del mercado en general.
- El VXN, como el VIX, se calcula utilizando las volatilidades implícitas de las opciones que figuran en el índice Nasdaq 100 y funciona mejor como un «medidor de miedo» o indicador del nerviosismo del mercado sobre el sector tecnológico.
Comprender el índice de volatilidad Cboe Nasdaq (VXN)
El índice VXN es un indicador ampliamente observado del sentimiento y la volatilidad del mercado para el Nasdaq-100, que incluye las 100 principales acciones no financieras estadounidenses e internacionales por capitalización de mercado que cotizan en el Nasdaq. El VXN se cotiza en términos porcentuales, al igual que su contraparte más conocida, el índice de volatilidad Cboe (VIX), que mide la volatilidad implícita de 30 días para el índice S&P 500.
El índice de volatilidad Cboe Nasdaq se introdujo en 2001 cuando la burbuja de las puntocom en las acciones tecnológicas se estaba desinflando. Cboe desarrolló el VXN debido a la enorme divergencia en la volatilidad observada en el mercado Nasdaq frente al mercado de valores estadounidense en general desde principios de 1999 en adelante.
De hecho, el Nasdaq subió un 157% en un período de 15 meses desde enero de 1999 hasta su nivel máximo de 5048 el 10 de marzo de 2000, antes de caer un 52% por debajo de los 2500 el 20 de diciembre de 2000. El S&P 500, en comparación, ganó solo un 21% desde enero de 1999 hasta su punto máximo el 24 de marzo de 2000, antes de volver a caer un 18% a fines de 2000.
Cuanto mayor sea el nivel de VXN, mayor será la expectativa de volatilidad del Nasdaq-100. Al igual que el VIX, el VXN funciona mejor como un «medidor de miedo» o indicador del nerviosismo del mercado sobre el sector tecnológico.
Desde su introducción, el nivel más alto que alcanzó VXN fue 71.72 en septiembre de 2001, causado por el ataque del 11 de septiembre. Otros picos notables incluyen 79,16 en octubre de 2008, en el punto álgido de la crisis financiera mundial, y 80,08 en marzo de 2020, mientras el mundo se tambaleaba por el cierre económico global. El pico de VXN inducido por la crisis de 2020 resultó efímero ya que el indicador volvió a los niveles de la década de 1930. Por otro lado, el nivel más bajo fue 10.31 en marzo de 2017.
Metodología e interpretación VXN
La metodología utilizada por el Cboe para calcular el VXN, cuyo valor difunde continuamente durante el horario de negociación, es idéntica a la utilizada para el VIX. Los componentes de VXN son opciones de compra y venta de corto plazo (con al menos una semana de vencimiento) y opciones de futuros a plazo en el primer y segundo mes del contrato Nasdaq-100 (opciones con más de 23 días y menos de 37 días para el vencimiento). ). Las opciones seleccionadas son opciones de compra y venta fuera del dinero del Nasdaq-100 centradas en un precio de ejercicio en el dinero.
El movimiento en el VXN representa el nivel de volatilidad que implican los precios de las opciones que cotizan en el índice Nasdaq 100. Los aumentos en el VXN y el movimiento positivo representan desviaciones en el precio de las acciones subyacentes mayores que su promedio. Esto suele ocurrir con incertidumbre.
Las disminuciones de VXN y el movimiento negativo representan una menor volatilidad y una mayor propensión a que los precios se negocien en un rango más estrecho. El VXN generalmente se sigue junto con el Nasdaq 100 para comprender la volatilidad en relación con los movimientos de precios positivos o negativos en el índice.
