¿Qué significa el índice de riqueza agregada?
El índice de riqueza agregada (WAI) es una métrica diseñada por Stern Value Management, una firma de consultoría, que intenta medir el valor creado (o destruido) para los accionistas por una empresa. De acuerdo con este método de cálculo, la riqueza se crea solo si los rendimientos de una empresa, incluidas las ganancias de capital social y los dividendos, superan su costo de capital.
Comprender el índice de riqueza agregada (WAI)
La base conceptual del Índice de Riqueza Agregada es que el costo de capital de una empresa debe ser mayor que el rendimiento disponible en valores libres de riesgo, como los bonos del gobierno, porque una empresa es más riesgosa (cuanto más riesgo toma un inversor, mayor es el rendimiento obligatorio). ). Si los rendimientos de una empresa no superan su costo de capital, los accionistas deben poner su dinero en otra parte. En otras palabras, de acuerdo con la WAI, si el rendimiento es menor que el costo del capital, la empresa está efectivamente destruyendo valor para los accionistas; si la rentabilidad supera el coste del capital, la empresa añade riqueza a sus accionistas.
WAI es similar al valor económico agregado (EVA), otra medida de Stern Value Management, en el sentido de que el costo del capital se compara con los rendimientos. Las métricas de rentabilidad contable tradicionales, como la rentabilidad sobre el capital (ROE) y la rentabilidad sobre los activos (ROA), no tienen en cuenta el otro lado: el coste del capital para lograr estas rentabilidades durante un período determinado. Una empresa puede exhibir un ROE alto, por ejemplo, pero si el costo de capital para lograr ese ROE fue aún mayor, entonces la empresa estaba destruyendo valor.
Pero hay dos diferencias clave entre WAI y EVA. En primer lugar, y lo más importante, EVA mira hacia el pasado y calcula solo los resultados que ya han surgido. El WAI, por el contrario, tiene en cuenta tanto el rendimiento pasado del precio de las acciones como el rendimiento futuro. Porque el valor de las acciones de una empresa es el valor presente de todos futuro flujos de efectivo, el precio actual de las acciones de una empresa reflejará la perspectiva futura de creación de valor o adición de riqueza. En segundo lugar, el EVA se limita a proporcionar comparaciones transfronterizas porque se basa en metodologías contables dentro de países individuales. Así, por ejemplo, el EVA de una empresa de servicios públicos en los Estados Unidos no será directamente comparable con el EVA de una empresa de servicios públicos en España porque se utilizan diferentes principios contables para derivar las ganancias reportadas. Con un enfoque en el movimiento del precio de las acciones y los dividendos, fácilmente disponibles para el cálculo en cualquier lugar, WAI puede superar esta limitación.
