¿Qué es una tasa de barrera?
Una tasa crítica es la tasa mínima de rendimiento de un proyecto o inversión requerida por un gerente o inversionista. Permite a las empresas tomar decisiones importantes sobre si seguir o no un proyecto específico. La tasa crítica describe la compensación adecuada para el nivel de riesgo presente: los proyectos más riesgosos generalmente tienen una tasa crítica más alta que aquellos con menos riesgo.
Para determinar la tasa, las siguientes son algunas de las áreas que deben considerarse: riesgos asociados, costo de capital y rendimientos de otras posibles inversiones o proyectos.
Puntos clave
- Una tasa mínima es la tasa mínima de retorno requerida para un proyecto o inversión.
- Las tasas mínimas brindan a las empresas una idea de si deben seguir un proyecto específico.
- Los proyectos más riesgosos generalmente tienen una tasa mínima más alta, mientras que aquellos con tasas más bajas conllevan un riesgo menor.
- Los inversores utilizan una tasa mínima en un análisis de flujo de caja descontado para llegar al valor presente neto de una inversión para estimar su valor.
- Las empresas a menudo utilizan el costo promedio ponderado de capital (WACC) como la tasa mínima.
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tasa de umbral
Comprender las tasas mínimas
Las tasas mínimas son muy importantes en los negocios, especialmente cuando se trata de compromisos y planes futuros. Las empresas determinan si emprenderán proyectos de capital en función del nivel de riesgo asociado con él. Si una tasa de rendimiento esperada es mayor que la tasa crítica, la inversión se considera sólida. Si la tasa de rendimiento cae por debajo de la tasa crítica, el inversor puede optar por no seguir adelante. Una tasa de piso también se conoce como rendimiento de equilibrio.
Hay dos formas de evaluar la viabilidad de un proyecto. En el primero, una empresa decide basándose en el enfoque del valor actual neto (NPV) mediante la realización de un análisis de flujo de caja descontado (DCF).
Los flujos de efectivo se descuentan a una tasa fija, que la empresa elige como la tasa de retorno mínima necesaria para una inversión o proyecto; la tasa crítica. El valor de los flujos de efectivo descontados depende de la tasa utilizada para descontarlos. Luego, el costo total del proyecto se resta de la suma de los flujos de efectivo descontados utilizando la tasa crítica para llegar al valor actual neto del proyecto. Si el VAN es positivo, la empresa aprobará el proyecto. Las empresas a menudo utilizan el costo promedio ponderado de capital (WACC) como la tasa mínima.
En el segundo método, se calcula la tasa interna de retorno (TIR) del proyecto y se compara con la tasa crítica. Si la TIR supera la tasa crítica, lo más probable es que el proyecto continúe.
Uso de la tasa mínima
A menudo, a una inversión potencial se le asigna una prima de riesgo para indicar la cantidad esperada de riesgo involucrado. Cuanto mayor sea el riesgo, mayor debe ser la prima de riesgo, ya que tiene en cuenta que si el riesgo de perder su dinero es mayor, el rendimiento de su inversión también debe ser mayor. Por lo general, se agrega una prima de riesgo al WACC para llegar a una tasa mínima más adecuada.
El uso de una tasa mínima para determinar el potencial de una inversión ayuda a eliminar cualquier sesgo creado por una preferencia de proyecto. Al asignar un factor de riesgo apropiado, un inversionista puede usar la tasa crítica para demostrar si el proyecto tiene valor financiero independientemente del valor intrínseco asignado.
Por ejemplo, una empresa con una tasa mínima del 10 % para proyectos aceptables probablemente aceptaría un proyecto si tiene una TIR del 14 % y ningún riesgo significativo. Alternativamente, descontar los flujos de efectivo futuros de este proyecto por la tasa crítica del 10% conduciría a un valor presente neto positivo alto, lo que también conduciría a la aceptación del proyecto.
Ejemplo de tasa de obstáculos
Veamos un ejemplo simplificado. Amy’s Hammer Supply está buscando comprar nueva maquinaria. Estima que con esta nueva máquina podrá aumentar las ventas de martillos, obteniendo un 11% de retorno de la inversión. El WACC de la empresa es del 5 % y el riesgo de no vender más martillos es bajo, por lo que se otorga una prima de riesgo bajo del 3 %. La tasa crítica es entonces:
WACC (5%) + prima de riesgo (3%) = 8%
Dado que la tasa crítica es del 8 % y el rendimiento esperado de la inversión es superior al 11 %, comprar la nueva máquina sería una buena inversión.
Desventajas de una tasa de barrera
Las tasas mínimas generalmente favorecen proyectos o inversiones que tienen altas tasas de rendimiento en porcentaje, incluso si el valor en dólares es más bajo. Por ejemplo, el Proyecto A tiene un rendimiento del 20% y un valor de ganancia en dólares de $10. El proyecto B tiene un rendimiento del 10% y un valor de utilidad en dólares de $20. Lo más probable es que se elija el proyecto A porque tiene una tasa de rendimiento más alta, incluso si rinde menos en términos de valor total en dólares.
Además, elegir una prima de riesgo es una tarea difícil ya que no es un número garantizado. Un proyecto o inversión puede tener un retorno mayor o menor de lo esperado, y si se elige incorrectamente, esto puede resultar en una decisión que no sea un uso eficiente de los fondos o que resulte en oportunidades perdidas.
¿Por qué es importante la Hurdle Rate?
Una tasa mínima, también conocida como rendimiento de equilibrio, es muy importante en los negocios, especialmente cuando se trata de compromisos y planes futuros. Las empresas determinan si emprenderán proyectos de capital en función del nivel de riesgo asociado con él. Si una tasa de rendimiento esperada es mayor que la tasa crítica, la inversión se considera sólida. Si la tasa de rendimiento cae por debajo de la tasa crítica, el inversor puede optar por no seguir adelante.
¿Cuáles son las desventajas de la Hurdle Rate?
Las tasas mínimas generalmente favorecen proyectos o inversiones que tienen altas tasas de rendimiento en porcentaje, incluso si el valor en dólares es más bajo. Además, elegir una prima de riesgo es una tarea difícil ya que no es un número garantizado. Un proyecto o inversión puede generar más o menos retorno de lo esperado y, si se elige incorrectamente, esto puede resultar en una decisión que no sea un uso eficiente de los fondos o que resulte en oportunidades perdidas.
¿Cómo se determina una tasa crítica?
Las empresas pueden elegir una tasa mínima arbitraria para descontar los flujos de efectivo para llegar al valor actual neto (VAN) del proyecto. Si el VAN es positivo, la empresa aprobará el proyecto. Sin embargo, la mayoría de las empresas agregan una prima de riesgo a su costo promedio ponderado de capital (WACC), que es el rendimiento total requerido, y lo establecen como una tasa mínima.
