¿Qué es la teoría del gran tonto?
La teoría del gran tonto sostiene que los precios suben porque las personas pueden vender valores sobrevaluados a un «gran tonto», estén o no sobrevaluados. Eso es, por supuesto, hasta que no haya tontos más grandes.
Invertir, según la teoría del mayor tonto, significa ignorar las valoraciones, los informes de ganancias y todos los demás datos. Ignorar los fundamentos es, por supuesto, arriesgado; y así, las personas que se adhieren a la teoría más tonta podrían quedarse en la estacada después de una solución.
Puntos clave
- La teoría del mayor tonto establece que puedes ganar dinero comprando acciones sobrevaluadas porque generalmente habrá alguien (es decir, un gran tonto) que está dispuesto a pagar un precio aún más alto.
- Eventualmente, cuando el mercado se agote, los precios se agotarán.
- Se recomienda la diligencia debida como una estrategia para evitar convertirse en un gran tonto.
Comprensión de la teoría del gran tonto
Si actúa de acuerdo con la teoría del gran tonto, un inversor comprará valores a precios cuestionables sin tener en cuenta su calidad. Si la teoría se mantiene, el inversor aún podrá venderlos rápidamente a otro «tonto más grande», que también puede esperar cambiarlos rápidamente.
Desafortunadamente, las burbujas de activos finalmente estallaron, lo que provocó una rápida depreciación de los precios de las acciones. La teoría del gran tonto también falla en otras circunstancias, incluidas las recesiones y depresiones económicas. En 2008, cuando los inversionistas compraron valores respaldados por hipotecas (MBS, por sus siglas en inglés) incobrables, fue difícil encontrar compradores cuando el mercado colapsó.
En 2004, la propiedad de viviendas en los Estados Unidos había alcanzado un máximo de poco menos del 70%. Luego, a fines de 2005, los precios de las viviendas comenzaron a caer, lo que provocó una caída del 40% en el índice de construcción de viviendas de EE. UU. en 2006. Las empresas financieras y los fondos de cobertura que poseían más de un billón de dólares en valores respaldados por estas hipotecas de alto riesgo en quiebra también comenzaron a tener problemas.
Teoría del tonto mayor y evaluación intrínseca
Una de las razones por las que fue difícil encontrar compradores de MBS durante la crisis financiera de 2008 fue que estos valores se basaron en deuda de baja calidad. En cualquier situación, es importante realizar una debida diligencia exhaustiva sobre una inversión, incluido un modelo de valoración en algunas circunstancias, para determinar su valor fundamental.
La diligencia debida es un término amplio que abarca una variedad de análisis cualitativos y cuantitativos. Algunos aspectos de la diligencia debida pueden incluir el cálculo de la capitalización o el valor total de una empresa; identificar tendencias de ingresos, ganancias y márgenes; investigar competidores y tendencias de la industria; así como colocar la inversión en un contexto de mercado más amplio, desglosando ciertos múltiplos como precio/beneficio (PE), precio/ventas (P/S) y precio/beneficio/crecimiento (PEG).
Los inversores también pueden tomar medidas para comprender la gestión (los efectos y las formas en que toman sus decisiones) y la propiedad de la empresa (a través de una tabla de capitalización que desglosa quién posee la mayoría de las acciones de la empresa y tiene el mayor poder de voto).
Ejemplo de la teoría del tonto mayor
El precio de Bitcoin se cita a menudo como un ejemplo de la teoría del gran tonto. La criptomoneda parece no tener valor intrínseco (aunque esta es un área de discusión), consume enormes cantidades de energía y simplemente consiste en líneas de código almacenadas en una red de computadoras. A pesar de estas preocupaciones, el precio de bitcoin se ha disparado a lo largo de los años.
A fines de 2017, alcanzó un máximo de $ 20,000 antes de retirarse. Atraídos por el atractivo de beneficiarse de la apreciación de su precio, los comerciantes e inversores compraron y vendieron rápidamente la criptomoneda, y muchos observadores del mercado especularon que simplemente estaban comprando porque esperaban venderla a un precio más alto a otra persona más adelante. La teoría del tonto mayor ayudó a que el precio de bitcoin se disparara hacia arriba en un corto período de tiempo, ya que la demanda superó la oferta de la criptomoneda.
Los años 2020-21 vieron a Bitcoin dispararse a nuevos máximos, superando los $ 60,000 y rondando los $ 50,000 durante semanas. Esta vez, sin embargo, grandes inversionistas institucionales y empresas como Tesla y PayPal estuvieron involucrados en la compra, y es cuestionable si pueden ser considerados tontos. Entonces, tal vez Bitcoin no sea un ejemplo de la teoría más tonta después de todo.
