¿Qué es una orden judicial?
Los warrants son un derivado que le otorga el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un valor, más comúnmente una acción, a un precio específico antes del vencimiento. El precio al que se puede comprar o vender el valor subyacente se denomina precio de ejercicio o precio de ejercicio. Un warrant estadounidense puede ejercerse en cualquier momento hasta la fecha de vencimiento, mientras que los warrants europeos solo pueden ejercerse en la fecha de vencimiento. Los warrants que le dan derecho a comprar un valor se conocen como warrants de compra; los que dan derecho a vender un valor se denominan warrants de venta.
Puntos clave
- Los warrants desnudos se emiten solos, sin bonos ni acciones preferentes que los acompañen.
- Hay una variedad de mandatos como tradicional, desnudo, casado y cubierto.
- Los inversores pueden considerar que la negociación de warrants es una tarea compleja.
1:21
Garantías
Cómo funciona un mandato
Los warrants son similares a las opciones en muchos aspectos, pero algunas diferencias clave los distinguen. Los warrants suelen ser emitidos por la propia empresa, no por un tercero, y se negocian extrabursátiles con más frecuencia que en una bolsa. Los inversores no pueden emitir garantías de la misma forma que pueden hacerlo con opciones.
A diferencia de las opciones, los warrants son dilutivos. Cuando un inversor ejerce su mandato, recibe acciones de nueva emisión, en lugar de acciones ya en circulación. Los warrants tienden a tener períodos mucho más largos entre la emisión y el vencimiento que las opciones, de años en lugar de meses.
Los warrants no pagan dividendos ni tienen derecho a voto. Los inversores se sienten atraídos por los warrants como una forma de aprovechar sus posiciones en un valor, protegerse contra las desventajas (por ejemplo, combinar un warrant de venta con una posición larga en el valor subyacente) o aprovechar las oportunidades de arbitraje.
Los warrants ya no son comunes en los Estados Unidos, pero se comercializan ampliamente en Hong Kong, Alemania y otros países.
Tipos de garantías
Los warrants tradicionales se emiten junto con los bonos, que a su vez se denominan bonos vinculados a warrants, como un incentivo que permite al emisor ofrecer una tasa de cupón más baja. Estos warrants suelen ser desmontables, lo que significa que pueden separarse del bono y venderse en mercados secundarios antes del vencimiento. También se puede emitir un warrant desmontable junto con acciones preferentes.
Los warrants casados o matrimoniales no son separables, y el inversor debe entregar el bono o las acciones preferentes con las que está «casado» el warrant para ejercerlo.
Los warrants cubiertos son emitidos por instituciones financieras en lugar de corporaciones, por lo que no se emiten nuevas acciones cuando se ejercen los warrants cubiertos. Más bien, las garantías están «cubiertas» en el sentido de que la institución emisora ya posee las acciones subyacentes o puede adquirirlas de alguna manera. Los valores subyacentes no se limitan a acciones, como ocurre con otros tipos de warrants, sino que pueden ser divisas, materias primas o cualquier otro instrumento financiero.
Consideraciones Especiales
Negociar y encontrar información sobre warrants puede ser difícil y llevar mucho tiempo, ya que la mayoría de los warrants no cotizan en las principales bolsas y los datos de emisión de los warrants no están disponibles de forma gratuita. Cuando un warrant se cotiza en bolsa, su símbolo de cotización suele ser el símbolo de las acciones ordinarias de la empresa con una W añadida al final. Por ejemplo, las garantías de Abeona Therapeutics Inc (ABEO) se cotizaron en el Nasdaq con el símbolo de cotización ABEOW. En otros casos, se agregará una Z, o una letra que denote el problema específico (A, B, C…).
Los warrants generalmente se negocian con una prima, que está sujeta a la disminución del tiempo a medida que se acerca la fecha de vencimiento. Al igual que con las opciones, las garantías se pueden cotizar utilizando el modelo Black Scholes.
