¿Qué es una garantía upstream?
Una garantía upstream, también conocida como garantía subsidiaria, es una garantía financiera en la que la subsidiaria garantiza la deuda de la empresa matriz.
Un valor upstream se puede contrastar con un valor downstream, que es una prenda colocada sobre un préstamo en nombre del prestatario por parte de la empresa matriz o accionista del prestatario.
Puntos clave
- Una garantía upstream es cuando la deuda u obligación de una empresa matriz está garantizada por una o más de sus subsidiarias.
- Tal garantía puede ser requerida por un prestamista cuando la principal base de activos de la empresa matriz es su propiedad en la propia subsidiaria.
- La garantía upstream también se utiliza en compras apalancadas cuando la empresa matriz no tiene activos suficientes para respaldar la compra financiada con deuda del sindicato comprador.
Cómo funcionan las garantías upstream
Las garantías upstream permiten a una empresa matriz obtener financiación de la deuda en mejores condiciones de financiación, ampliando las garantías disponibles. A menudo ocurren en transacciones de compra apalancada, cuando la empresa matriz no tiene suficientes activos para dar en garantía.
Una garantía de pago obliga al garante a pagar la deuda si el prestatario no cumple, ya sea que el prestamista presente o no una reclamación al prestatario. Alternativamente, una garantía de cobro obliga al garante solo si el prestamista no puede cobrar el monto adeudado después de presentar una demanda y agotar sus recursos contra el prestatario. Las garantías pueden ser absolutas, limitadas o condicionales.
Por lo general, un prestamista insistirá en una garantía por adelantado cuando presta a una empresa matriz cuyo único activo es la propiedad de acciones en una subsidiaria. En este caso, la subsidiaria posee esencialmente todos los activos en los que el prestamista basa su decisión crediticia.
El problema con las garantías upstream es que los prestamistas están expuestos al riesgo de ser demandados por transporte fraudulento cuando el garante es insolvente o no tiene capital suficiente en el momento en que se emitió la garantía. Si el asunto del transporte fraudulento se prueba con éxito en un tribunal de quiebras, el prestamista se convertiría en un acreedor no garantizado, lo que claramente sería un mal resultado para el prestamista.
Dado que el garante subsidiario de los pagos de la deuda no posee acciones de la matriz que toma prestados los fondos, el primero no recibe directamente ningún beneficio del producto del préstamo y, por lo tanto, no recibe un valor razonablemente equivalente por la garantía prestada.
Garantías aguas arriba y aguas abajo
Una garantía ascendente, como una garantía descendente en la que la empresa matriz garantiza la deuda de la filial, no debe registrarse como pasivo en el balance. Sin embargo, se divulga como un pasivo contingente, incluidas las disposiciones que podrían permitir al garante recuperar los fondos pagados en una garantía.
Se puede tomar una garantía descendente para ayudar a una subsidiaria a obtener financiamiento de deuda que de otro modo no podría obtener, o para obtener fondos a tasas de interés más bajas que las que podría obtener sin la garantía de su empresa matriz.
En muchos casos, un prestamista puede estar dispuesto a proporcionar financiamiento a un prestatario comercial solo si un franquiciado acepta garantizar el préstamo. Esto se debe a que, una vez respaldada por la solidez financiera de la matriz, el riesgo de insolvencia de la subsidiaria sobre su deuda es considerablemente menor. La garantía es similar a la firma de un individuo por otro en un préstamo.
