¿Qué son los futuros?
Los futuros son contratos de derivados financieros que obligan a las partes a comprar o vender un activo en una fecha y precio futuros predeterminados. El comprador debe comprar o el vendedor debe vender el activo subyacente al precio establecido, independientemente del precio de mercado actual en la fecha de vencimiento.
Los activos subyacentes incluyen materias primas físicas e instrumentos financieros. Los contratos de futuros detallan la cantidad del activo subyacente y están estandarizados para facilitar la negociación en una bolsa de futuros. Los futuros se pueden utilizar para la negociación de cobertura o la especulación.
Puntos clave
- Los futuros son contratos de derivados financieros que obligan al comprador a comprar un activo o al vendedor a vender un activo en una fecha futura específica y a un precio específico.
- Un contrato de futuros permite a un inversor especular sobre el precio de un instrumento financiero o materia prima.
- Los futuros se utilizan para cubrir el movimiento de precios de un activo subyacente para ayudar a prevenir pérdidas debido a cambios de precios desfavorables.
- Cuando participa en una cobertura, toma una posición opuesta a la que tiene con el activo subyacente; si pierde dinero en el activo subyacente, el dinero que gana en el contrato de futuros puede mitigar esa pérdida.
- Los contratos de futuros se negocian en una bolsa de futuros y el precio de un contrato se liquida después de que finaliza cada sesión de negociación.
Entendiendo el futuro
Los futuros, también llamados contratos de futuros, permiten a los operadores fijar el precio del activo o materia prima subyacente. Estos contratos tienen fechas de vencimiento y precios fijos que se conocen de antemano. Los futuros se identifican por su mes de vencimiento. Por ejemplo, un contrato de futuros de oro de diciembre vence en diciembre.
Los comerciantes e inversores utilizan el término futuros para referirse a la clase de activos en general. Sin embargo, hay muchos tipos de contratos de futuros disponibles para negociar, que incluyen:
- Futuros de materias primas con materias primas subyacentes como petróleo crudo, gas natural, maíz y trigo
- Futuros sobre índices bursátiles con activos subyacentes como el índice S&P 500
- Futuros de divisas, incluidos los del euro y la libra esterlina
- Futuros de metales preciosos para oro y plata
- Futuros del Tesoro de EE. UU. para bonos y otros valores financieros
Es importante tener en cuenta la distinción entre opciones y futuros. Los contratos de opciones al estilo americano otorgan al titular el derecho (pero no la obligación) de comprar o vender el activo subyacente en cualquier momento antes de la fecha de vencimiento del contrato. Con las opciones europeas, solo puede ejercerlas al vencimiento, pero no está obligado a ejercer ese derecho.
El comprador de un contrato de futuros, por otro lado, está obligado a tomar posesión de la materia prima subyacente (o equivalente financiero) en el momento del vencimiento y no antes. El comprador de un contrato de futuros puede vender su posición en cualquier momento antes del vencimiento y liberarse de su obligación. De esta forma, los compradores de contratos de opciones y futuros se benefician al cerrar la posición de un tenedor apalancado antes de la fecha de vencimiento.
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Los inversores pueden utilizar contratos de futuros para especular sobre la dirección del precio de un activo subyacente.
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Las empresas pueden cubrir el precio de sus materias primas o de los productos que venden para protegerse contra movimientos de precios desfavorables.
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Es posible que los contratos de futuros solo requieran que deposite una fracción del monto del contrato con un corredor.
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Los inversores corren el riesgo de perder más que el monto del margen inicial ya que los futuros usan apalancamiento.
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Invertir en un contrato de futuros podría hacer que una empresa cubierta pierda movimientos de precios favorables.
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El margen puede ser un arma de doble filo, lo que significa que las ganancias se magnifican, pero también las pérdidas.
Uso de futuros
Los mercados de futuros suelen utilizar un alto apalancamiento. El apalancamiento significa que el comerciante no necesita depositar el 100% del monto del valor del contrato al ingresar a una operación. En cambio, el corredor requeriría un monto de margen inicial, que es una fracción del valor total del contrato.
El monto solicitado por el corredor para una cuenta de margen puede variar según el tamaño del contrato de futuros, la solvencia del inversionista y los términos y condiciones del corredor.
La bolsa de valores donde se negocie el contrato de futuros determinará si el contrato es de entrega física o puede liquidarse en efectivo. Una empresa puede celebrar un contrato de entrega física para asegurar el precio de un producto básico que necesita para la producción. Sin embargo, muchos contratos de futuros involucran a comerciantes que especulan sobre el comercio. Estos contratos se cierran o netean (la diferencia entre la transacción original y el precio de cierre de la transacción) y tienen una liquidación en efectivo.
Futuros para la especulación
Un contrato de futuros permite a un comerciante especular sobre la dirección del precio de un producto básico. Si un comerciante compra un contrato de futuros y el precio de la materia prima aumenta y se negocia por encima del precio del contrato original cuando vence, entonces obtendrá una ganancia. Antes del vencimiento, el contrato de futuros, la posición larga, se vendería al precio actual, cerrando la posición larga.
La diferencia entre los precios se liquidaría en efectivo en la cuenta de corretaje del inversionista y ningún producto físico cambiaría de manos. Sin embargo, el comerciante también podría perder si el precio de la materia prima cae por debajo del precio de compra especificado en el contrato de futuros.
Los especuladores también pueden tomar una posición corta especulativa si esperan que el precio del activo subyacente caiga. Si el precio cae, el comerciante tomará una posición de compensación para cerrar el contrato. También en este caso la diferencia neta se liquidaría al vencimiento del contrato. Un inversor obtendría una ganancia si el precio del activo subyacente fuera más bajo que el precio del contrato y una pérdida si el precio actual fuera más alto que el precio del contrato.
Es importante tener en cuenta que el comercio con margen permite una posición mucho mayor que la cantidad mantenida por la cuenta de corretaje. Como resultado, la inversión de margen puede aumentar las ganancias, pero también puede aumentar las pérdidas.
Imagine un comerciante que tiene un saldo de cuenta de corretaje de $5,000 y tiene una posición de $50,000 en petróleo crudo. Si el precio del petróleo se mueve en contra de la operación, puede significar pérdidas que superan con creces el margen inicial de $5,000 de la cuenta. En este caso, el corredor haría una llamada de margen requiriendo que usted deposite fondos adicionales para cubrir las pérdidas del mercado.
Futuros para cobertura
Los futuros se pueden utilizar para cubrir el movimiento del precio del activo subyacente. Aquí, el objetivo es evitar pérdidas debido a cambios de precios potencialmente desfavorables en lugar de especular. Muchas empresas que ingresan a la cobertura utilizan, o en muchos casos producen, el activo subyacente.
Por ejemplo, los agricultores de maíz pueden usar futuros para fijar un precio específico para la venta de su cosecha de maíz. Al hacerlo, reducen el riesgo y garantizan que recibirán el precio fijo. Si el precio del maíz cayera, el agricultor tendría una ganancia de cobertura para compensar las pérdidas por vender el maíz al mercado. Con tal ganancia y pérdida compensándose entre sí, la cobertura asegura efectivamente un precio de mercado aceptable.
Regulación de Futuros
Los mercados de futuros están regulados por la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). La CFTC es una agencia federal creada por el Congreso en 1974 para garantizar la integridad de los precios del mercado de futuros, incluida la prevención de prácticas comerciales abusivas, el fraude y la regulación de las empresas de corretaje que participan en el comercio de futuros.
Ejemplo de Futuros
Supongamos que un comerciante quiere especular sobre el precio del petróleo crudo celebrando un contrato de futuros en mayo con la expectativa de que el precio sea más alto a finales de año. El contrato de futuros de petróleo crudo de diciembre se cotiza a $50 y el comerciante compra el contrato.
Dado que el petróleo se negocia en incrementos de 1000 barriles, el inversor ahora tiene una posición con un valor de $50 000 en petróleo crudo (1000 x $50 = $50 000). Sin embargo, el comerciante solo tendrá que pagar una fracción de esta cantidad por adelantado, el margen inicial que deposita con el corredor.
De mayo a diciembre, el precio del petróleo fluctúa al igual que el valor del contrato de futuros. Si el precio del petróleo se vuelve demasiado volátil, es posible que el corredor deba solicitar que se depositen fondos adicionales en la cuenta de margen. Esto se llama el margen de mantenimiento.
En diciembre, se acerca la fecha de vencimiento del contrato (el tercer viernes del mes). El precio del crudo ha subido a $65. El comerciante vende el contrato original para salir de la posición. La diferencia neta se liquida en efectivo. Ganan $ 15,000, menos los honorarios y comisiones adeudados al corredor ($ 65 – $ 50 = $ 15 x 1000 = $ 15,000).
Sin embargo, si el precio del petróleo hubiera caído a $40, el inversionista habría perdido $10,000 ($50 – $40 = una pérdida de $10 x 1000 = una pérdida de $10,000).
¿Qué son los contratos de futuros?
Los contratos de futuros son un vehículo de inversión que permite al comprador apostar sobre el precio futuro de una materia prima u otro valor. Hay muchos tipos de contratos de futuros disponibles. Estos pueden tener activos subyacentes como petróleo, índices bursátiles, divisas y productos agrícolas.
A diferencia de los contratos de futuros, que se personalizan entre las partes involucradas, los contratos de futuros se negocian en bolsas organizadas como las operadas por CME Group Inc. (CME). Los contratos de futuros son populares entre los comerciantes, que buscan beneficiarse de las fluctuaciones de precios, así como entre los clientes comerciales que desean protegerse contra el riesgo.
¿Son los futuros un tipo de derivado?
Sí, los contratos de futuros son un tipo de producto derivado. Son derivados porque su valor se basa en el valor de un activo subyacente, como el petróleo en el caso de los futuros de petróleo crudo. Al igual que muchos derivados, los futuros son un instrumento financiero apalancado que ofrece la posibilidad de ganancias o pérdidas descomunales. Como tales, generalmente se consideran una herramienta comercial avanzada y, por lo general, solo los inversionistas e instituciones experimentados los negocian.
¿Qué sucede si mantiene un contrato de futuros hasta que vence?
A menudo, los comerciantes que tienen contratos de futuros hasta el vencimiento liquidan su posición en efectivo. En otras palabras, el comerciante simplemente pagará o recibirá una liquidación en efectivo dependiendo de si el activo subyacente ha subido o bajado durante el período de tenencia de la inversión.
En algunos casos, sin embargo, los contratos de futuros requieren entrega física. En este escenario, el inversor que posee el contrato al vencimiento recibiría la entrega del activo subyacente. Serían responsables del flete y cubrirían los costos de manejo de materiales, almacenamiento físico y seguros.
