Fuera del dinero (OTM)

¿Qué es Out of the Money (OTM)?

«Fuera del dinero» (OTM) es un término utilizado para describir un contrato de opción que contiene solo valor extrínseco. Estas opciones tendrán un delta de menos de 0,50.

Una opción de compra OTM tendrá un precio de ejercicio por encima del precio de mercado del activo subyacente. Alternativamente, una opción de venta OTM tiene un precio de ejercicio que es más bajo que el precio de mercado del activo subyacente.

Las opciones OTM se pueden contrastar con las opciones in the money (ITM).

Opciones básicas

Por una prima, las opciones sobre acciones otorgan al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender las acciones subyacentes a un precio acordado antes de una fecha acordada. Este precio acordado se denomina precio de ejercicio y la fecha acordada se conoce como fecha de vencimiento.

Una opción para comprar un activo subyacente es una opción de compra, mientras que una opción para vender un activo subyacente se denomina opción de venta. Un comerciante puede comprar una opción de compra si espera que el precio del activo subyacente supere el precio de ejercicio antes de la fecha de vencimiento. Por el contrario, una opción de venta le permite al comerciante beneficiarse de una caída en el precio del activo. Debido a que obtienen su valor del valor subyacente, las opciones son derivados.

Una opción puede ser OTM, ITM o at the money (ATM). Una opción ATM es una opción en la que el precio de ejercicio y el precio del subyacente son iguales.

Opciones sin dinero

Puede saber si una opción es OTM determinando cuál es el precio actual del subyacente en relación con el precio de ejercicio de esa opción. Para una opción de compra, si el precio subyacente está por debajo del precio de ejercicio, esa opción es OTM. Para una opción de venta, si el precio subyacente está por encima del precio de ejercicio, entonces esa opción es OTM. Una opción fuera del dinero no tiene valor intrínseco, solo tiene valor extrínseco o de tiempo.

Estar fuera del dinero no significa que un operador no pueda obtener ganancias con esa opción. Cada opción tiene un costo, llamado prima. Un comerciante podría haber comprado una opción fuera del dinero, pero ahora esa opción se acerca a estar en el dinero (ITM). Tal opción podría terminar valiendo más de lo que el comerciante pagó por la opción, incluso si actualmente está fuera del dinero. Sin embargo, al vencimiento, una opción no tiene valor si es OTM. Por lo tanto, si una opción es OTM, el comerciante deberá venderla antes del vencimiento para recuperar cualquier valor extrínseco restante.

Considere una acción que cotiza a $ 10. Para tal acción, las opciones de compra con precios de ejercicio por encima de $ 10 se denominarían OTM, mientras que las opciones de venta con precios de ejercicio por debajo de $ 10 serían opciones de venta OTM.

Ejemplo de opciones Out of the Money

Un comerciante quiere comprar una opción de compra sobre acciones de Vodafone. Eligen una opción de compra con un precio de ejercicio de $ 20. La opción vence en cinco meses y cuesta $ 0,50. Esto les da derecho a comprar 100 acciones antes de que expire la opción. El costo total de la opción es de $50 (100 acciones por $0,50), más una tarifa de negociación. La acción se cotiza actualmente a $ 18.50.

Al comprar la opción, no hay motivo para ejercerla porque al ejercer la opción, el comerciante debe pagar $20 por la acción cuando actualmente puede comprarla a un precio de mercado de $18,50. Si bien esta opción es OTM, todavía no es inútil, ya que todavía existe la posibilidad de obtener ganancias vendiendo la opción en lugar de ejercerla.

Por ejemplo, el comerciante acaba de pagar $ 0,50 por el potencial de que la acción se aprecie por encima de $ 20 en los próximos cinco meses. Antes del vencimiento, esa opción aún tendrá un valor extrínseco, que se refleja en la prima o el costo de la opción. Es posible que el precio del subyacente nunca alcance los $ 20, pero la prima de la opción puede aumentar a $ 0,75 o $ 1 si se acerca. Por lo tanto, el comerciante aún podría beneficiarse de la opción OTM en sí misma vendiéndola a una prima más alta de lo que pagó por ella.

Si el precio de las acciones se mueve a $22, la opción ahora es ITM, vale la pena ejercer la opción. La opción les da derecho a comprar a $ 20 y el precio de mercado actual es de $ 22. La diferencia entre el precio de ejercicio y el precio de mercado actual se conoce como valor intrínseco, que es de $ 2.

En este caso, nuestro comerciante obtiene una ganancia o ventaja neta. Pagaron $0,50 por la opción y esa opción ahora vale $2, por lo que obtienen una ganancia o ventaja de $1,50.

Pero, ¿qué pasa si la acción sube a $20,25 solo cuando la opción ha expirado? En este caso, la opción sigue siendo ITM, pero el comerciante en realidad ha perdido dinero. Pagaron $0,50 por la opción, pero ahora la opción solo tiene un valor de $0,25, lo que resulta en una pérdida de $0,25 ($0,50 – $0,25).