¿Cuál es la relación precio/beneficio a plazo (P/U a plazo)?
La relación precio-beneficio (P/E) a plazo es una versión de la relación precio-beneficio (P/E) que utiliza las ganancias proyectadas para calcular el P/E. Si bien las ganancias utilizadas en esta fórmula son solo una estimación y no tan confiables como los datos de ganancias actuales o históricos, el análisis del P/E estimado aún tiene ventajas.
Puntos clave:
- Forward P/E es una versión de la relación precio-beneficio que utiliza las ganancias proyectadas para calcular el P/E.
- Debido a que el P/E adelantado utiliza ganancias por acción (EPS) estimadas, podría producir resultados erróneos o distorsionados si las ganancias reales resultan ser diferentes.
- Los analistas a menudo combinan estimaciones P/E futuras y posteriores para formarse un mejor juicio.
Comprensión de la relación precio-beneficio a plazo (P/E a plazo)
Las ganancias esperadas que se utilizan en la siguiente fórmula suelen ser las ganancias esperadas para los próximos 12 meses o el próximo período fiscal del año completo (FY). La relación P/E directa se puede contrastar con la relación P/E posterior.
Delantero
PAGS
/
Y
=
Precio actual de las acciones
Ganancias futuras estimadas por acción
\text{Forward } P/E = \frac{\text{Precio actual de la acción}}{\text{Ganancias futuras estimadas por acción}} Delantero PAGS/Y=Ganancias futuras estimadas por acciónPrecio actual de las acciones
Por ejemplo, supongamos que una empresa tiene un precio de acción actual de $ 50 y las ganancias por acción este año son de $ 5. Los analistas estiman que las ganancias de la empresa crecerán un 10 % en el próximo año fiscal. La empresa tiene una relación P/E actual de $50/5 = 10x.
El P/E adelantado, por otro lado, sería de $50 / (5 x 1,10) = 9,1x. Tenga en cuenta que el P/U futuro es más bajo que el P/U actual, ya que el P/U futuro tiene en cuenta el crecimiento de las ganancias futuras en relación con el precio de las acciones de hoy.
¿Qué revela la relación precio/ganancias a futuro?
A los analistas les gusta pensar en la relación P/E como un precio a pagar sobre las ganancias. Se utiliza para calcular un valor relativo basado en el nivel de ganancias de una empresa. En teoría, $1 en ganancias en la empresa A es tan bueno como $1 en ganancias en la empresa B. En ese caso, ambas empresas también deberían cotizar al mismo precio, pero esto rara vez es el caso.
Si la empresa A cotiza a $5 y la empresa B cotiza a $10, esto implica que el mercado valora más las ganancias de la empresa B. Puede haber varias interpretaciones sobre por qué la empresa B está más valorada. Podría significar que las ganancias de la Compañía B están sobrevaloradas. También podría significar que la Empresa B merece una prima sobre el valor de sus ganancias debido a una gestión superior y un mejor modelo de negocio.
Al calcular la relación P/E final, los analistas comparan el precio de hoy con las ganancias de los últimos 12 meses o el año fiscal. Sin embargo, ambos se basan en precios históricos. Los analistas usan estimaciones de ganancias para determinar cuál será el valor relativo de la empresa en un nivel futuro de ganancias. Forward P/E estima el valor relativo de las ganancias.
Por ejemplo, si el precio actual de la Compañía B es de $10 y se estima que las ganancias se duplicarán el próximo año a $2, la relación P/E a futuro es 5 veces, o la mitad del valor de la empresa cuando ganaba $1. es inferior a la relación P/U actual, esto implica que los analistas esperan un aumento en las ganancias. Si el P/U adelantado es más alto que la relación P/U actual, los analistas esperan una disminución en las ganancias.
P/E adelante versus P/E final
Forward P/E utiliza EPS pronosticado. Mientras tanto, el P/E final se basa en el desempeño anterior al dividir el precio actual de las acciones por las ganancias totales de EPS durante los últimos 12 meses. El P/E final es la métrica de P/E más popular porque es la más objetiva, suponiendo que la empresa haya informado las ganancias con precisión. Algunos inversionistas prefieren mirar el P/E final porque no confían en las estimaciones de ganancias de otra persona.
Sin embargo, el P/U final también tiene su parte de deficiencias, a saber, que el rendimiento pasado de una empresa no indica un comportamiento futuro. Por lo tanto, los inversores deben prometer dinero en función del poder adquisitivo futuro, no del pasado. El hecho de que el número de EPS permanezca constante mientras los precios de las acciones fluctúan también es un problema. Si un evento importante de la empresa hace que el precio de las acciones suba o baje significativamente, el P/E final reflejará menos esos cambios.
Limitaciones de P/E a plazo
Debido a que el P/U adelantado se basa en las ganancias futuras estimadas, está sujeto a errores de cálculo y/o sesgo de los analistas. También hay otros problemas inherentes con el P/E adelantado. Las empresas podrían subestimar las ganancias para superar el P/E estimado por consenso cuando se anuncien las ganancias del próximo trimestre.
Otras compañías pueden exagerar la estimación y luego cambiarla en el próximo anuncio de ganancias. Además, los analistas externos también pueden proporcionar estimaciones, que pueden desviarse de las de la empresa, creando confusión.
Si está utilizando P/E a plazo como base central de su tesis de inversión, investigue las empresas cuidadosamente. Si la empresa actualiza su guía, eso afectará el P/E futuro de una manera que podría hacerle cambiar de opinión. Es una buena práctica usar P/E tanto adelante como atrás para llegar a una cifra más confiable.
Cómo calcular el P/E adelantado en Excel
Puede calcular el P/E adelantado de una empresa para el próximo año fiscal en Microsoft Excel. Como se mostró anteriormente, la fórmula para el P/E adelantado es simplemente el precio de mercado por acción de una empresa dividido por sus ganancias esperadas por acción. En Microsoft Excel, primero aumente el ancho de las columnas A, B y C haciendo clic derecho en cada columna y haciendo clic izquierdo en «Ancho de columna» y cambie el valor a 30.
Suponga que desea comparar la relación P/E a futuro de dos empresas en la misma industria. Ingrese el primer nombre de la empresa en la celda B1 y el segundo nombre de la empresa en la celda C1. Por lo tanto:
- Ingrese «Precio de mercado por acción» en la celda A2 y los valores correspondientes para el precio de mercado por acción de las empresas en las celdas B2 y C2.
- A continuación, ingrese «Ganancias por acción a plazo» en la celda A3 y el valor correspondiente para el EPS previsto de las empresas para el próximo año fiscal en las celdas B3 y C3.
- Luego, ingrese «Enviar informe P/E» en la celda A4.
Por ejemplo, supongamos que la empresa ABC cotiza actualmente a $50 y tiene un EPS proyectado de $2,60. Ingrese «Compañía ABC» en la celda B1. Después de eso, ingresa «=50» en la celda B2 y «=2.6» en la celda B3. Luego, ingresa «=B2/B3» en la celda B4. La relación P/E a futuro resultante para la empresa ABC es 19,23.
Por otro lado, DEF Company actualmente tiene un valor de mercado por acción de $30 y tiene un EPS proyectado de $1.80. Ingrese «DEF de la empresa» en la celda C1. Después de eso, ingresa «=30» en la celda C2 y «=1.80» en la celda C3. Luego, ingresa «=C2/C3» en la celda C4. El P/U adelantado resultante para el DEF de la empresa es 16,67.
