¿Qué es el rendimiento del capital ajustado al riesgo (RAROC)?
El rendimiento del capital ajustado al riesgo (RAROC) es una cifra de rendimiento de la inversión (ROI) modificada que tiene en cuenta elementos de riesgo. En el análisis financiero, los proyectos e inversiones con mayores niveles de riesgo deben evaluarse de manera diferente; Luego, RAROC da cuenta de los cambios en el perfil de una inversión al descontar los flujos de efectivo riesgosos contra los flujos de efectivo menos riesgosos.
Puntos clave
- El rendimiento del capital ajustado al riesgo (RAROC) es una medida del rendimiento de la inversión ajustada al riesgo.
- Lo hace teniendo en cuenta las pérdidas esperadas y los ingresos generados por el capital, asumiendo que los proyectos más riesgosos deben ir acompañados de mayores rendimientos esperados.
- RAROC es utilizado con mayor frecuencia por bancos y otras empresas del sector financiero.
La fórmula para RAROC es
R
A
R
O
C
=
r
−
Y
−
Y
L
+
yo
F
C
C
Dónde está:
RAROC
=
Rentabilidad del capital ajustada al riesgo
r
=
Ingreso
Y
=
Gastos
Y
L
=
Pérdida esperada que es igual a la pérdida promedio
Y
L
=
esperado en un cierto período de tiempo
yo
F
C
=
El rendimiento del capital es igual
yo
F
C
=
(cargas de capital)
×
(la tasa libre de riesgo)
\begin{aligned}&RAROC=\frac{re-el+ifc}{c}\\&\textbf{donde:}\\&\text{RAROC}=\text{Retorno del capital ajustado al riesgo}\\ &r = \text{Ingresos}\\&e=\text{Gastos}\\&el=\text{Pérdida esperada igual a la pérdida promedio}\\&\phantom{el=}\text{esperada en un período de tiempo dado}\ \&ifc=\text{Retorno de capital igual a}\\&\phantom{ifc=}\text{(costos de capital)}\times{\text{(la tasa libre de riesgo)}}\\&c =\text { Capital}\end{alineado} RAROC=Cr−Y−YL+yoFCDónde está:RAROC=Rentabilidad del capital ajustada al riesgor=IngresoY=GastosYL=Pérdida esperada que es igual a la pérdida promedioYL=esperado en un cierto período de tiempoyoFC=El rendimiento del capital es igualyoFC=(cargas de capital)×(la tasa libre de riesgo)
Comprender el rendimiento del capital ajustado al riesgo
El rendimiento del capital ajustado al riesgo es una herramienta útil para evaluar posibles adquisiciones. La suposición general detrás de RAROC es que las inversiones o proyectos con mayores niveles de riesgo ofrecen rendimientos sustancialmente más altos. Las empresas que necesitan comparar dos o más proyectos o inversiones diferentes deben tener esto en cuenta.
RAROC y Bankers Trust
RAROC también se conoce como un marco de medición de la rentabilidad basado en el riesgo que permite a los analistas examinar el rendimiento financiero de una empresa y establecer una visión coherente de la rentabilidad en todos los sectores comerciales e industrias.
La métrica RAROC fue desarrollada a fines de la década de 1970 por Bankers Trust, más específicamente Dan Borge, su diseñador principal. El instrumento creció en popularidad en la década de 1980, sirviendo como un ajuste recientemente desarrollado para el retorno simple del capital (ROC). Bankers Trust, un banco comercial en ese momento, adoptó un modelo comercial similar al de un banco de inversión. Bankers Trust se había deshecho de sus negocios minoristas de depósitos y préstamos y participaba activamente en valores exentos, con un negocio de derivados que comenzaba a echar raíces.
Estas actividades mayoristas facilitaron el desarrollo del modelo RAROC. La publicidad a nivel nacional ha llevado a otros bancos a desarrollar sus propios sistemas RAROC. Los bancos han dado a sus sistemas diferentes nombres, esencialmente jerga para el mismo tipo de métrica. Otros métodos incluyen el rendimiento del capital ajustado al riesgo (RORAC) y el rendimiento ajustado al riesgo del capital ajustado al riesgo (RARORAC). El más utilizado sigue siendo RAROC. Las empresas no bancarias utilizan el RAROC como una medida del efecto que tiene el riesgo operativo, de mercado y de crédito en las finanzas.
Rentabilidad del capital ajustada al riesgo
No debe confundirse con RAROC, el rendimiento del capital ajustado al riesgo (RORAC) se utiliza en el análisis financiero para calcular una tasa de rendimiento, donde los proyectos e inversiones con niveles más altos de riesgo se evalúan en función de la cantidad de capital de riesgo. Cada vez más empresas utilizan RORAC a medida que se pone más énfasis en la gestión de riesgos en toda la empresa. El cálculo de esta métrica es similar a RAROC, con la principal diferencia de que el capital se ajusta por riesgo con RAROC en lugar de tasa de rendimiento.
