¿Qué es la curva de Phillips?
La curva de Phillips es una teoría económica según la cual la inflación y el desempleo tienen una relación inversa estable. Desarrollado por William Phillips, afirma que con el crecimiento económico viene la inflación, que a su vez debería generar más empleos y menos desempleo.
El concepto original de la curva de Phillips se refutó un poco debido a la estanflación en la década de 1970, cuando había altos niveles tanto de inflación como de desempleo.
Puntos clave
- La curva de Phillips establece que la inflación y el desempleo tienen una relación inversa. Una mayor inflación se asocia con un menor desempleo y viceversa.
- La curva de Phillips fue un concepto utilizado para guiar la política macroeconómica en el siglo XX, pero fue desafiado por la estanflación de la década de 1970.
- Comprender la curva de Phillips a la luz de las expectativas de los consumidores y los trabajadores muestra que la relación entre la inflación y el desempleo puede no mantenerse a largo plazo, o incluso potencialmente a corto plazo.
Entendiendo la curva de Phillips
El concepto detrás de la curva de Phillips establece que cambiar el desempleo dentro de una economía tiene un efecto predecible en la inflación de precios. La relación inversa entre el desempleo y la inflación se representa como una curva cóncava con pendiente negativa, con la inflación en el eje Y y el desempleo en el eje X. El aumento de la inflación reduce el desempleo y viceversa. Alternativamente, centrarse en reducir el desempleo también aumenta la inflación y viceversa.
La creencia en la década de 1960 era que cualquier estímulo fiscal aumentaría la demanda agregada y desencadenaría los siguientes efectos. La demanda de mano de obra aumenta, la reserva de trabajadores desempleados disminuye posteriormente y las empresas aumentan los salarios para competir y atraer una reserva de talento más pequeña. El costo corporativo de los salarios aumenta, y las empresas trasladan estos costos a los consumidores en forma de aumentos de precios.
Este sistema de creencias ha provocado que muchos gobiernos adopten una estrategia de «stop-go» en la que se ha establecido una tasa de inflación objetivo y se han utilizado políticas fiscales y monetarias para expandir o contraer la economía para alcanzar la tasa objetivo. Sin embargo, la compensación estable entre inflación y desempleo se rompió en la década de 1970 con el aumento de la estanflación, lo que puso en duda la validez de la curva de Phillips.
La Reserva Federal anunció el 27 de agosto de 2020 que ya no aumentará las tasas de interés debido a que el desempleo cae por debajo de cierto nivel si la inflación se mantiene baja. También cambió su objetivo de inflación a un promedio, lo que significa que permitirá que la inflación suba ligeramente por encima de su objetivo del 2% para compensar los períodos en los que estuvo por debajo del 2%.
La curva de Phillips y la estanflación
La estanflación ocurre cuando una economía experimenta un crecimiento económico estancado, alto desempleo y alta inflación de precios. Este escenario, por supuesto, contradice directamente la teoría detrás de la curva de Phillips. Estados Unidos nunca experimentó una estanflación hasta la década de 1970, cuando el aumento del desempleo no coincidió con la caída de la inflación. Entre 1973 y 1975, la economía estadounidense experimentó seis trimestres consecutivos de disminución del PIB y al mismo tiempo triplicó su inflación.
Expectativas a largo plazo y la curva de Phillips
El fenómeno de la estanflación y el aplanamiento de la curva de Phillips han llevado a los economistas a investigar el papel de las expectativas en la relación entre desempleo e inflación. Debido a que los trabajadores y los consumidores pueden ajustar sus expectativas de las tasas de inflación futuras en función de las tasas de inflación y desempleo actuales, la relación inversa entre la inflación y el desempleo puede mantenerse solo a corto plazo.
Cuando el banco central aumenta la inflación para reducir el desempleo, puede provocar un desplazamiento inicial a lo largo de la curva de Phillips a corto plazo, pero a medida que las expectativas de inflación de los trabajadores y consumidores se ajustan al nuevo entorno, a largo plazo la propia curva de Phillips puede moverse hacia afuera.
Se cree que esto es especialmente cierto en el caso de la Tasa Natural de Desempleo o NAIRU (Tasa de Desempleo No Acelerada por la Inflación), que representa esencialmente la tasa de desempleo friccional e institucional normal en la economía. Entonces, a largo plazo, si las expectativas pueden ajustarse a los cambios en las tasas de inflación, entonces la curva de Phillips a largo plazo parece una línea vertical en la NAIRU; la política monetaria simplemente aumenta o reduce la tasa de inflación después de que se hayan agotado las expectativas del mercado.
En el período de estanflación, los trabajadores y los consumidores pueden incluso comenzar a esperar racionalmente que las tasas de inflación aumenten tan pronto como sepan que la autoridad monetaria tiene la intención de seguir una política monetaria expansiva. Esto puede hacer que la curva de Phillips a corto plazo se desplace hacia afuera incluso antes de que se haya implementado una política monetaria expansiva, de modo que incluso a corto plazo la política tiene poco efecto en la reducción del desempleo y, de hecho, la tendencia de Phillips a corto plazo también se convierte en una línea vertical en la NAIRU.
