¿Qué es la Equivalencia de Retorno?
La equivalencia de rendimiento es la tasa de interés sobre un valor imponible que generaría un rendimiento equivalente al rendimiento de un valor exento de impuestos, y viceversa.
Puntos clave
- La equivalencia de rendimiento es la tasa de interés sobre un valor imponible que generaría un rendimiento equivalente al rendimiento de un valor exento de impuestos, y viceversa.
- La equivalencia de rendimiento es importante para los inversores en bonos municipales, que desean saber si los ahorros fiscales de sus bonos compensarán los rendimientos más bajos en comparación con los bonos gravables de duración similar.
- Al calcular la equivalencia de rendimiento entre inversiones exentas de impuestos y sujetas a impuestos, los inversores deben conocer las tasas impositivas actuales.
Comprender la equivalencia de retorno
La equivalencia de rendimiento es importante para los inversores en bonos municipales, que desean saber si los ahorros fiscales de sus bonos compensarán los rendimientos más bajos en comparación con los bonos gravables de duración similar. La equivalencia de rendimiento es una comparación que suelen utilizar los inversores cuando intentan averiguar si obtendrían un mejor rendimiento de una inversión libre de impuestos o libre de impuestos que una alternativa sujeta a impuestos.
La equivalencia de rendimiento se puede calcular utilizando las siguientes ecuaciones:
Equivalencia de la renta imponible
=
devolución libre de impuestos
1
−
Tasa de impuesto
\begin{aligned} &\text{Equivalencia de la devolución imponible} = \frac { \text{Retorno libre de impuestos} }{ 1 – \text{tasa de impuestos} } \\ \end{aligned} Equivalencia de la renta imponible=1−Tasa de impuestodevolución libre de impuestos
Y
Equivalencia de devolución libre de impuestos
=
Rendimiento imponible
×
(
1
−
Tasa de impuesto
)
\begin{alineado} \text{Equivalencia de devolución libre de impuestos} =& \ \text{Rendimiento gravable} \ \times \\ &( 1 – \text{tasa de impuestos} ) \\ \end{alineado} Equivalencia de devolución libre de impuestos= Rendimiento imponible ×(1−Tasa de impuesto)
Para calcular la equivalencia de rendimiento entre valores exentos de impuestos y sujetos a impuestos, comience dividiendo el rendimiento libre de impuestos del bono por 1 menos la tasa impositiva del inversionista. Por ejemplo, suponga que está considerando una inversión en un bono municipal exento de impuestos del 6%, pero desea saber cuál debería ser la tasa de interés de un bono corporativo sujeto a impuestos para obtener el mismo rendimiento. Si tiene una tasa impositiva del 24 %, reste 0,24 menos uno, para un total de 0,76. Entonces, dividiría 6, el rendimiento libre de impuestos, por 0,76, que es igual a 7,9.
Este cálculo le indica que necesitaría un rendimiento del 7,9 % de su inversión imponible para igualar el rendimiento del 6 % de su inversión libre de impuestos. Si, por otro lado, estuviera en la categoría impositiva del 35 %, necesitaría un rendimiento del 9,2 % en su bono corporativo para igualar el rendimiento del 6 % en su inversión municipal.
Por el contrario, si conoce su tasa de rendimiento imponible, puede calcular la tasa impositiva equivalente sobre una inversión libre de impuestos. Esto se hace multiplicando la tasa impositiva por 1 menos la tasa impositiva. Por lo tanto, si su ingreso imponible es del 6 % y su tasa impositiva es del 24 %, necesita un rendimiento del 4,6 % en una acción exenta de impuestos para igualar el rendimiento después de impuestos de una acción imponible.
Nuevas tasas impositivas marginales
La aprobación de la Ley de Empleos y Reducción de Impuestos a fines de 2017 resultó en una serie de cambios en las tasas impositivas marginales y los tramos de ingresos a partir de 2018. La tasa impositiva marginal es la tasa impositiva de ingresos en la que incurren los asalariados por cada dólar adicional de ingresos. A medida que aumenta la tasa impositiva marginal, los contribuyentes terminan teniendo menos dinero por dólar ganado del que habían retenido sobre los dólares ganados anteriormente.
Los sistemas tributarios que utilizan tasas marginales aplican diferentes tasas a diferentes niveles de ingresos; a medida que aumenta el ingreso, se grava a una tasa más alta. Es importante notar, sin embargo, que los ingresos no se gravan a una tasa única, sino a muchas tasas a medida que se mueve a través del programa de tasa marginal.
Al calcular la equivalencia de rendimiento entre las inversiones exentas de impuestos y sujetas a impuestos, los inversores deben conocer estas nuevas tasas impositivas e incorporarlas en sus ecuaciones de equivalencia de rendimiento en consecuencia.
Tramos de impuesto a la renta 2021
| Evaluar | Individuos | Declaración matrimonial conjunta |
| 10% | Hasta $9,950 | Hasta $19,900 |
| 12% | $9,951 a $40,525 | $ 19,901 a $ 81,050 |
| 22% | $40,526 a $86,375 | $81,051 a $172,750 |
| 24% | $ 86,376 a $ 164,925 | $ 172,751 a $ 329,850 |
| 32% | $ 164,926 a $ 209,425 | $ 329,851 a $ 418,850 |
| 35% | $ 209,426 a $ 523,600 | $ 418,851 a $ 628,300 |
| 37% | más de $ 523,600 | Más de $ 628,300 |
