Entidad de interés variable (VIE): definición y funcionamiento

¿Qué es una Entidad de Interés Variable (VIE)?

Una entidad de interés variable (VIE) se refiere a una estructura corporativa legal en la que un inversionista tiene una participación mayoritaria sin tener la mayoría de los derechos de voto. Esto se debe a que la participación mayoritaria se organiza a través de una relación contractual en lugar de la propiedad directa. Las características incluyen una estructura en la que los inversores de capital carecen de recursos suficientes para respaldar las necesidades operativas continuas de la empresa. En la mayoría de los casos, la VIE se usa para proteger el negocio de acreedores o demandas.

Una empresa que es el principal beneficiario de una VIE debe revelar los intereses de esa entidad como parte de sus estados financieros consolidados.

Cómo funciona una entidad de interés variable (VIE).

Las entidades de interés variable (VIE) a menudo se establecen como vehículos de propósito especial (SPV) para mantener pasivamente activos financieros o realizar activamente investigación y desarrollo. Por ejemplo, una empresa puede establecer una VIE para financiar un proyecto sin poner en riesgo a toda la empresa. Sin embargo, al igual que otros vehículos de propósito especial han sido mal utilizados en el pasado, estas estructuras se utilizan a menudo para mantener los activos titulizados fuera de los balances de las empresas.

Las VIEs se configuran con una estructura única en la que los inversionistas no tienen una participación de propiedad directa en la entidad, sino que tienen contratos especiales, que especifican los términos y reglas y comprometen un porcentaje de las ganancias. Por lo tanto, en una VIE, el inversionista no participa en las ganancias o pérdidas residuales que normalmente vienen con la propiedad. Los contratos ni siquiera prevén el derecho al voto.

Las reformas a raíz de la crisis financiera mundial tenían como objetivo eliminar algunas de las prácticas anteriores a la crisis de la industria de valores respaldados por activos. Pero gracias a los esfuerzos de cabildeo de los bancos, que habían advertido de las terribles consecuencias si devolvían a sus libros valores respaldados por hipotecas de alto riesgo, la Junta de Normas de Contabilidad Financiera (FASB, por sus siglas en inglés) suavizó las reglas para las VIE, lo que permitió a los bancos continuar apartando préstamos en entidades fuera de balance.

Regular las VÍAS

De acuerdo con las leyes federales de valores, las empresas públicas deben revelar sus relaciones con las VIE al presentar su Formulario 10-K. La Interpretación Número 46 de FASB, que es la interpretación del Consejo de Normas de Contabilidad Financiera del Boletín de Investigación Contable (ARB) 51, describe las reglas contables que las empresas deben seguir con respecto a las VIE. Ha habido varias revisiones a la regla 46 original de FASB de 2003, la más reciente en 2009 en respuesta a la crisis financiera de 2008.

En particular, muchas de estas reglamentaciones están destinadas a determinar quién es el beneficiario real de una VIE para mejorar la transparencia y la información financiera. Según las últimas normas, la empresa beneficiaria cumpliría los dos requisitos siguientes:

• Tiene el poder de dirigir las actividades de una entidad de tasa variable que afectan de manera más significativa el desempeño financiero de la entidad
• Tiene la obligación de absorber las pérdidas de la entidad que podrían ser potencialmente significativas para la entidad de tasa variable o el derecho a recibir beneficios de la entidad que podrían ser potencialmente significativos para la entidad de tasa variable.

Además, se requiere que una empresa beneficiaria evalúe si tiene una responsabilidad financiera implícita para garantizar que una VIE opere según lo previsto al determinar si tiene la autoridad para dirigir las actividades de la VIE que tienen un impacto más significativo en el desempeño económico de la entidad.

Consideraciones Especiales

Si una empresa es el principal beneficiario de esa entidad, es decir, tiene una participación mayoritaria en la VIE, entonces los intereses de esa entidad deben revelarse en los estados financieros consolidados de la empresa. Pero si una empresa no es el principal beneficiario, no se requiere la consolidación.

Sin embargo, las empresas están obligadas a divulgar información relacionada con las VIEs en las que tienen un interés significativo. Esta revelación incluye cómo opera la entidad, la cantidad y el tipo de apoyo financiero que recibe, los compromisos contractuales, así como las posibles pérdidas en las que podría incurrir la VIE.