¿Qué es una disposición antidilución?
Las disposiciones antidilución son disposiciones integradas en acciones preferentes convertibles y algunas opciones para ayudar a proteger a los inversores de su inversión que puede perder valor. Cuando las nuevas emisiones de un valor salen al mercado a un precio más bajo que el que pagaron los inversionistas anteriores en el mismo valor, puede ocurrir una dilución de capital. Las disposiciones antidilución también se denominan disposiciones antidilución, derechos de suscripción, privilegios de suscripción o derechos de suscripción preferente.
Comprensión de las disposiciones antidilución
Las disposiciones antidilución actúan como un colchón para proteger a los inversores frente a la dilución o pérdida de valor de sus tenencias de capital. Esto puede suceder cuando el porcentaje de participación de un propietario en una empresa disminuye debido a un aumento en el número total de acciones en circulación. El total de acciones en circulación puede aumentar debido a la emisión de nuevas acciones basadas en una ronda de financiación de capital. La dilución también puede ocurrir cuando los tenedores de opciones sobre acciones, como los empleados de la empresa, o los tenedores de otros valores elegibles ejercen sus opciones.
A medida que aumenta el número de acciones en circulación, cada accionista existente posee un porcentaje más pequeño o diluido de la empresa, lo que hace que cada acción sea menos valiosa.
A veces, la empresa recibe suficiente efectivo a cambio de las acciones para que el aumento en el valor de las acciones compense los efectos de la dilución; pero esto a menudo no es el caso.
Disposiciones antidilución en el trabajo
La dilución puede ser especialmente irritante para los accionistas preferenciales de los acuerdos de capital de riesgo, cuya propiedad accionaria puede diluirse a medida que las emisiones posteriores del mismo valor salgan al mercado a un precio más bajo. Las disposiciones antidilución pueden desalentar esto cambiando el precio de conversión entre valores convertibles, como bonos corporativos o acciones preferentes, y acciones ordinarias. De esta forma, las disposiciones antidilución pueden mantener intacto el porcentaje de propiedad original de un inversor.
Dilución en acción
- Como ejemplo simple de dilución, suponga que un inversionista posee 200 000 acciones de una empresa con 1 000 000 de acciones en circulación. El precio por acción es de $5, lo que significa que el inversionista tiene una participación de $1,000,000 en una empresa que vale $5,000,000. El inversor posee el 20% de la empresa.
- A continuación, suponga que la empresa entra en una nueva ronda de financiación y emite 1.000.000 de acciones más, con lo que su total de acciones en circulación asciende a 2.000.000. Ahora, al mismo precio de $5 por acción, el inversionista posee una participación de $1,000,000 en una compañía de $10,000,000. Inmediatamente, la propiedad del inversionista se diluyó al 10%.
Tipos de disposiciones antidilución
Los dos tipos comunes de cláusulas antidilución se conocen como «trinquete completo» y «promedio ponderado».
Con un trinquete completo acuerdo, el precio de conversión de las acciones preferidas existentes se ajusta a la baja al precio al que se emiten nuevas acciones en rondas posteriores. Sencillamente, si el precio de conversión original era de $5 y en una ronda posterior el precio de conversión era de $2,50, el precio de conversión original del inversor se ajustaría a $2,50.
los peso promedio acuerdo utiliza la siguiente fórmula para determinar los nuevos precios de conversión:
- C2 = C1 x (A + B) / (A + C)
Dónde está:
- C2 = nuevo precio de conversión
- C1 = precio de conversión antiguo
- A = número de acciones en circulación antes de una nueva emisión
- B = contraprestación total recibida por la empresa por la nueva emisión
- C = número de nuevas acciones emitidas
Puntos clave
- Las disposiciones antidilución son disposiciones integradas en las acciones preferentes convertibles para ayudar a proteger a los inversores de su inversión, que puede perder valor.
- La dilución puede ocurrir cuando el porcentaje de participación de un propietario en una empresa disminuye debido a un aumento en el número total de acciones en circulación.
- Las disposiciones antidilución también se denominan disposiciones antidilución, derechos de suscripción, privilegios de suscripción o derechos de suscripción preferente.
