Deuda subordinada: qué es, cómo funciona, riesgos

¿Qué es la deuda subordinada?

La deuda subordinada (también conocida como bono subordinado) es un préstamo o bono no garantizado que se clasifica por debajo de otros préstamos o valores más antiguos en relación con derechos sobre activos o ganancias. Por lo tanto, los bonos subordinados también se conocen como notas junior. En caso de incumplimiento del prestatario, los acreedores que tengan deuda subordinada no serán pagados hasta que los tenedores de bonos senior hayan sido pagados en su totalidad.

Entender la deuda subordinada

La deuda subordinada es más riesgosa que la deuda no subordinada. La deuda subordinada es cualquier tipo de préstamo que se paga después de que se hayan pagado todas las demás deudas y préstamos comerciales, si el prestatario no cumple. Los prestatarios de deuda subordinada suelen ser grandes corporaciones u otras entidades comerciales. La deuda subordinada es exactamente lo contrario de la deuda no subordinada en el sentido de que la deuda senior tiene una mayor prioridad en situaciones de quiebra o incumplimiento.

Deuda subordinada: mecanismos de devolución

Cuando una empresa incurre en deuda, normalmente emite dos o más tipos de bonos que son deuda no subordinada o deuda subordinada. Si la empresa incumple y se declara en bancarrota, un tribunal de quiebras priorizará los reembolsos de préstamos y requerirá que una empresa pague sus préstamos pendientes con sus activos. La deuda considerada de menor prioridad es la deuda subordinada. La deuda de mayor prioridad se considera deuda no subordinada.

Los activos liquidados de la empresa en quiebra se utilizarán primero para pagar la deuda no subordinada. Cualquier efectivo en exceso de la deuda no subordinada se asignará a la deuda subordinada. Los tenedores de deuda subordinada serán reembolsados ​​en su totalidad si hay suficiente liquidez disponible para el reembolso. También es posible que los tenedores de deuda subordinada reciban un pago parcial o ningún pago.

Debido a que la deuda subordinada es riesgosa, es importante que los posibles prestamistas consideren la solvencia de una empresa, otras obligaciones de deuda y los activos totales al revisar un bono emitido. Si bien la deuda subordinada es más riesgosa para los prestamistas, todavía se paga antes que los accionistas. Los tenedores de bonos de deuda subordinada también pueden obtener una tasa de interés más alta para compensar el riesgo potencial de incumplimiento.

Aunque la deuda subordinada es emitida por una variedad de organizaciones, su uso en el sector bancario ha recibido especial atención. Dicha deuda es atractiva para los bancos porque los pagos de intereses son deducibles de impuestos. Un estudio de la Reserva Federal de 1999 recomendó a los bancos emitir deuda subordinada para autorregular sus niveles de riesgo. Los autores del estudio argumentaron que la emisión de deuda de los bancos requeriría perfiles de niveles de riesgo que, a su vez, proporcionarían una ventana a las finanzas y operaciones de un banco durante un período de cambios significativos después de la derogación de la Ley Glass-Steagall. En algunos casos, las cajas de ahorros utilizan la deuda subordinada para amortiguar su saldo y cumplir con los requisitos regulatorios para el capital de nivel 2.

Deuda subordinada: reporting para empresas

La deuda subordinada, como todas las demás obligaciones de deuda, se considera un pasivo en el balance de una empresa. Los pasivos corrientes se enumeran primero en el balance general. La deuda principal, o deuda no subordinada, se incluye entonces como un pasivo a largo plazo. Finalmente, la deuda subordinada figura en el balance como pasivo a largo plazo por orden de prelación de pagos, por debajo de cualquier deuda no subordinada. Cuando una empresa emite deuda subordinada y recibe dinero de un prestamista, su cuenta de efectivo o propiedad, planta y equipo (PPE) aumenta y se registra un pasivo por el mismo monto.

Deuda subordinada versus deuda senior: una visión general

La diferencia entre la deuda subordinada y la deuda senior es la prioridad con la que una empresa en quiebra o liquidación paga los créditos. Si una empresa tiene deuda subordinada y deuda senior y necesita declararse en quiebra o enfrentarse a la liquidación, la deuda senior se paga antes que la deuda subordinada. Una vez amortizada en su totalidad la deuda senior, la empresa amortiza la deuda subordinada.

La deuda senior tiene la prioridad más alta y, por lo tanto, el riesgo más bajo. Por lo tanto, este tipo de deuda generalmente conlleva u ofrece tasas de interés más bajas. Mientras tanto, la deuda subordinada tiene tasas de interés más altas dada su menor prioridad durante el pago.

La deuda senior suele ser financiada por los bancos. Los bancos asumen el estatus senior de menor riesgo en la orden de pago porque generalmente pueden permitirse aceptar una tasa más baja dada su fuente de financiamiento de bajo costo de depósitos y cuentas de ahorro. Además, los reguladores abogan por que los bancos mantengan una cartera de préstamos de bajo riesgo.

La deuda subordinada es cualquier deuda que está en o por debajo de la deuda principal. Sin embargo, la deuda subordinada tiene prioridad sobre las acciones ordinarias y preferentes. Ejemplos de deuda subordinada incluyen deuda mezzanine, que es deuda que también incluye una inversión. Además, los valores respaldados por activos generalmente tienen una característica subordinada, donde ciertos tramos se consideran subordinados a los tramos senior. Los valores respaldados por activos son valores financieros que están respaldados por un conjunto de activos que incluyen préstamos, arrendamientos, deudas de tarjetas de crédito, regalías o cuentas por cobrar. Los tramos son porciones de deuda o valores que se han diseñado para distribuir el riesgo o las características del grupo de modo que puedan comercializarse entre diferentes inversores.