Desregulación: definición, historia, efectos y finalidad

¿Qué es la desregulación?

La desregulación es la reducción o eliminación del poder del gobierno en una industria en particular, generalmente promulgada para crear más competencia dentro de la industria. A lo largo de los años, la lucha entre los defensores de la regulación y los de la no intervención del gobierno ha cambiado las condiciones del mercado. Históricamente, las finanzas han sido una de las industrias más examinadas en los Estados Unidos.

Comprender la desregulación

Los defensores de la desregulación argumentan que la legislación dominante reduce las oportunidades de inversión y obstaculiza el crecimiento económico, causando más daño de lo que ayuda. De hecho, el sector financiero de los EE. UU. no estuvo fuertemente regulado hasta la caída del mercado de valores de 1929 y la Gran Depresión posterior. En respuesta a la mayor crisis financiera del país en su historia, la administración presidencial de Franklin D. Roosevelt promulgó muchas formas de regulación financiera, incluidas las Leyes de Bolsa de Valores de 1933 y 1934 y la Ley Bancaria de EE. UU. de 1933, también conocida como Glass -Ley Steagall.

Las Leyes de Bolsa de Valores exigieron que todas las empresas que cotizan en bolsa divulguen información financiera importante y establecieron la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) para supervisar los mercados de valores. La Ley Glass-Steagall prohibía a una institución financiera participar tanto en la banca comercial como en la de inversión. Esta legislación de reforma se basó en la creencia de que la búsqueda de ganancias por parte de los grandes bancos nacionales debe tener picos para evitar comportamientos imprudentes y manipuladores que habrían llevado a los mercados financieros en direcciones desfavorables.

A lo largo de los años, los defensores de la desregulación han socavado constantemente estas protecciones hasta la Ley de Protección al Consumidor y Reforma de Wall Street Dodd-Frank de 2010, que impuso la legislación más radical sobre la industria bancaria desde la década de 1930. ¿Cómo lo hicieron?

La historia de la desregulación

En 1986, la Reserva Federal (Fed) reinterpretó la Ley Glass-Steagall y decidió que el 5% de los ingresos de un banco comercial podría provenir de la banca de inversión. En 1996, ese nivel se elevó al 25%. Al año siguiente, la Fed estableció que los bancos comerciales podían participar en la suscripción, el método por el cual las corporaciones y los gobiernos obtienen capital en los mercados de deuda y acciones. En 1994, se aprobó la Ley de Eficiencia Bancaria y Sucursal Interestatal Riegle-Neal, que modifica la Ley de Sociedades Anónimas Bancarias de 1956 y la Ley Federal de Seguro de Depósitos, para permitir la banca y sucursales interestatales.

Posteriormente, en 1999, la Ley de Modernización de los Servicios Financieros, o Ley Gramm-Leach-Bliley, fue aprobada bajo la supervisión de la administración Clinton y anuló por completo la Ley Glass-Steagall. En 2000, la Ley de Modernización de Futuros de Productos Básicos prohibió a la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos regular los swaps de incumplimiento crediticio y otros contratos de derivados extrabursátiles (OTC). En 2004, la SEC realizó cambios que redujeron el porcentaje de capital que los bancos de inversión deben mantener en reservas.

Sin embargo, esta ola de desregulación se detuvo abruptamente después de la crisis de las hipotecas de alto riesgo de 2007 y la crisis financiera de 2007-2008, sobre todo con la aprobación de la Ley Dodd-Frank en 2010, que restringió los préstamos de hipotecas de alto riesgo y el comercio de derivados.

Sin embargo, con las elecciones estadounidenses de 2016 que llevaron al poder tanto a un presidente republicano como al Congreso, el entonces presidente Donald Trump y su partido se propusieron destruir la ley Dodd-Frank. En mayo de 2018, Trump promulgó un proyecto de ley que exime a los bancos pequeños y regionales de las regulaciones más estrictas de Dodd-Frank y reglas relajadas establecidas para evitar que los grandes bancos colapsen repentinamente. El proyecto de ley fue aprobado por ambas cámaras del Congreso con apoyo bipartidista después de negociaciones exitosas con los demócratas.

Trump había dicho que quería «hacer un gran número» en Dodd-Frank, tal vez incluso derogarlo por completo. Sin embargo, el exrepresentante Barney Frank (D-Mass.), su copatrocinador, dijo sobre la nueva legislación: “Ese no es un ‘gran número’ en el proyecto de ley. Es un número pequeño. De hecho, la legislación mantuvo partes importantes de las reglas de Dodd-Frank y no hizo ningún cambio en la Oficina de Protección Financiera del Consumidor (CFPB), que fue creada por Dodd-Frank para supervisar sus reglas.

¿Cuáles son los efectos de la desregulación?

Los efectos esperados de la desregulación son aumentar las oportunidades de inversión al eliminar las restricciones para que nuevas empresas ingresen a los mercados y aumentar la competencia.

El aumento de la competencia fomenta la innovación y, a medida que las empresas ingresan a los mercados y compiten entre sí, los consumidores pueden disfrutar de precios más bajos.

Reducir la necesidad de utilizar recursos y capital para cumplir con las regulaciones permite a las empresas invertir en investigación y desarrollo.

Sin la necesidad de cumplir con las restricciones obligatorias, las empresas desarrollarán nuevos productos, establecerán precios competitivos, emplearán más mano de obra, ingresarán a países extranjeros, comprarán nuevos bienes e interactuarán con los consumidores sin necesidad de obedecer las regulaciones.

La línea de fondo

La desregulación reduce los costos de operación, permite que más empresas ingresen a un mercado y reduce los precios para los consumidores. Estos factores pueden ayudar a impulsar la eficiencia y conducir a un mayor crecimiento económico.