¿Cuál es el descuento?
El descuento es el proceso de determinar el valor presente de un pago o flujo de pago que se recibirá en el futuro. Dado el valor del dinero en el tiempo, un dólar vale más hoy de lo que valdría mañana. El descuento es el factor principal que se utiliza para evaluar un flujo de caja futuro.
1:43
Descuento con la tasa de descuento
Cómo funciona el descuento
Por ejemplo, los pagos de cupones de un bono regular se descuentan a una determinada tasa de interés y se suman al valor nominal descontado para determinar el valor presente del bono.
Desde una perspectiva comercial, un activo no tiene valor a menos que pueda producir flujos de efectivo en el futuro. Las acciones pagan dividendos. Los bonos pagan intereses y los proyectos proporcionan a los inversores flujos de efectivo futuros incrementales. El valor de esos flujos de efectivo futuros en términos de hoy se calcula aplicando un factor de descuento a los flujos de efectivo futuros.
Puntos clave
- El descuento es el proceso de determinar el valor presente de un pago o flujo de pagos futuros.
- Un dólar siempre vale más hoy de lo que valdría mañana, según el concepto del valor del dinero en el tiempo.
- Un descuento mayor indica un mayor nivel de riesgo asociado con una inversión y sus flujos de efectivo futuros.
Valor del dinero en el tiempo y descuento
Cuando un auto está en oferta con un 10% de descuento, representa un descuento sobre el precio del auto. El mismo concepto de descuento se utiliza para valorar y fijar el precio de los activos financieros. Por ejemplo, el valor actual o descontado es el valor del bono hoy. El valor futuro es el valor del bono en algún momento en el futuro. La diferencia de valor entre el futuro y el presente se crea al descontar el futuro al presente utilizando un factor de descuento, que es una función del tiempo y las tasas de interés.
Por ejemplo, un bono puede tener un valor nominal de $ 1000 y un descuento de precio del 20 %, o $ 800. En otras palabras, el inversor puede comprar el bono hoy con descuento y recibir el valor nominal total del bono al vencimiento. La diferencia es la rentabilidad del inversor.
Un mayor descuento se traduce en una mayor rentabilidad, que es una función del riesgo.
Descuento y riesgo
En general, cuanto mayor sea el descuento, mayor será el nivel de riesgo asociado con una inversión y sus flujos de efectivo futuros. El descuento es el factor principal que se utiliza para evaluar un flujo de caja futuro. Por ejemplo, los flujos de efectivo de las ganancias corporativas se descuentan al costo de capital en el modelo de flujo de efectivo descontado. En otras palabras, los flujos de efectivo futuros se descuentan a una tasa igual al costo de obtener los fondos necesarios para financiar los flujos de efectivo. Una mayor tasa de interés pagada por la deuda también equivale a un mayor nivel de riesgo, lo que genera un mayor descuento y reduce el valor actual del bono. De hecho, los bonos basura se venden con un gran descuento. De manera similar, cuanto mayor sea el nivel de riesgo asociado con un título en particular, representado como una beta en el modelo de valoración de activos de capital, significa un mayor descuento, lo que reduce el valor presente del título.
