¿Qué es una asignación?
El término asignación se refiere a la distribución o asignación sistemática de recursos en una empresa a varias entidades a lo largo del tiempo. Una asignación generalmente se refiere a la distribución de acciones, particularmente acciones otorgadas a un suscriptor participante durante una oferta pública inicial (IPO).
Hay varios tipos de asignación que ocurren cuando se emiten nuevas acciones y se asignan a accionistas nuevos o existentes. Las empresas asignan acciones y otros recursos cuando la demanda es mucho más fuerte que la oferta disponible.
Puntos clave
- Una asignación es la distribución sistemática de los recursos empresariales entre diferentes entidades y a lo largo del tiempo.
- Generalmente se refiere a la asignación de acciones otorgadas a un suscriptor participante durante una oferta pública inicial.
- Las asignaciones se hacen comúnmente cuando la demanda es fuerte y excede la demanda.
- Las empresas también pueden ejecutar adjudicaciones a través de divisiones de acciones, opciones de acciones para empleados y ofertas de derechos.
- La razón principal por la que una empresa emite nuevas acciones para adjudicación es recaudar fondos para financiar las operaciones comerciales.
Comprender las tareas
En el mundo de los negocios, la asignación describe la distribución sistemática de recursos entre diferentes entidades y a lo largo del tiempo. En finanzas, el término generalmente se refiere a la asignación de acciones durante una emisión pública de acciones. Cuando una empresa privada quiere reunir capital por cualquier motivo (para financiar operaciones, hacer una compra importante o adquirir un competidor), puede decidir emitir acciones cotizando en bolsa. Dos o más instituciones financieras suelen participar en una oferta pública. Cada suscriptor recibe un número específico de acciones para vender.
El proceso de asignación puede complicarse bastante durante una oferta pública inicial, incluso para inversores individuales. Esto se debe a que los mercados de valores son mecanismos increíblemente eficientes para igualar precios y cantidades, pero se debe estimar la demanda antes de que se lleve a cabo una oferta pública inicial. Los inversores deben expresar interés en cuántas acciones les gustaría comprar a un precio específico antes de la oferta pública inicial.
Si la demanda es demasiado alta, la asignación real de acciones que recibe un inversor puede ser menor que la cantidad solicitada. Si la demanda es demasiado baja, lo que significa que la oferta pública inicial está suscrita, el inversor puede obtener la asignación deseada a un precio más bajo.
Por otro lado, la baja demanda a menudo hace que el precio de las acciones caiga después de la oferta pública inicial. Esto significa que la asignación está desbordada.
Es una buena idea que los inversionistas de IPO por primera vez comiencen poco a poco porque la asignación a menudo puede ser un proceso complicado.
Otras formas de asignación
La salida a bolsa no es el único caso de adjudicación de acciones. La asignación también puede ocurrir cuando los directores de una empresa asignan nuevas acciones a accionistas predeterminados. Estos son inversionistas que solicitaron nuevas acciones o las obtuvieron al poseer acciones existentes. Por ejemplo, la empresa asigna acciones a prorrata en función de la propiedad existente en una división de acciones.
Las empresas asignan acciones a sus empleados a través de opciones sobre acciones para empleados (ESO). Es una forma de compensación que ofrecen las empresas para atraer nuevos empleados y mantener a los existentes además de los sueldos y salarios. Los ESO incentivan a los empleados para que se desempeñen mejor aumentando el número de acciones sin diluir la propiedad.
Las ofertas de derechos o las emisiones de derechos asignan acciones a los inversores que desean comprar más en lugar de hacerlo automáticamente. Por lo tanto, otorga a los inversores el derecho pero no la obligación de comprar más acciones de la empresa. Algunas empresas pueden optar por hacer una emisión de derechos a los accionistas de una empresa que desean adquirir. Esto permite que la empresa adquirente recaude capital al otorgar a los inversores de la empresa objetivo una participación en la propiedad de la empresa recién formada.
Las acciones restantes van a otras empresas que ganan la oferta por el derecho a venderlas.
Razones para subir acciones
La razón número uno por la que una empresa emite nuevas acciones para adjudicación es para recaudar fondos para financiar las operaciones comerciales. Una oferta pública inicial también se utiliza para recaudar capital. De hecho, hay muy pocas otras razones por las que una empresa debería emitir y asignar nuevas acciones.
Se pueden emitir nuevas acciones para pagar la deuda a corto o largo plazo de una empresa pública. Pagar la deuda ayuda a una empresa con los pagos de intereses. También cambia los índices financieros críticos, como el índice de deuda a capital y el índice de deuda a activo. Hay momentos en que una empresa puede querer emitir nuevas acciones, incluso si hay poca o ninguna deuda. Cuando las empresas se enfrentan a situaciones en las que el crecimiento actual está superando al crecimiento sostenible, pueden emitir nuevas acciones para financiar el crecimiento orgánico continuo.
Los directores de la empresa pueden emitir nuevas acciones para financiar la adquisición o toma de control de otro negocio. En el caso de una adquisición, se pueden otorgar nuevas acciones a los accionistas existentes de la empresa adquirida, canjeando efectivamente sus acciones por acciones de la empresa absorbente.
Como una forma de recompensa para los accionistas y accionistas existentes, las empresas emiten y asignan nuevas acciones. Un scrip dividend, por ejemplo, es un dividendo que ofrece a los accionistas unas cuantas acciones nuevas proporcionales al valor de lo que habrían recibido si el dividendo hubiera sido en efectivo.
Opciones de sobreasignación
Hay opciones para suscriptores en las que se pueden vender acciones adicionales en una oferta pública inicial o en una oferta posterior. Esto se denomina opción de sobreasignación u greenshoe.
En una sobreasignación, los suscriptores tienen la opción de emitir más del 15% de las acciones de lo que la empresa pretendía originalmente. Esta opción no debe ser ejercida el día de la sobreasignación. En cambio, las empresas pueden tomar hasta 30 días para hacer esto. Las empresas hacen esto cuando las acciones cotizan por encima del precio de venta y cuando la demanda es muy alta.
Las sobreasignaciones permiten a las empresas estabilizar el precio de sus acciones en el mercado de valores mientras aseguran que fluctúe por debajo del precio de oferta. Si el precio sube por encima de ese umbral, los suscriptores pueden comprar las acciones adicionales al precio de oferta. Esto asegura que no enfrenten pérdidas. Pero si el precio cae por debajo del precio de oferta, los suscriptores pueden disminuir la oferta comprando parte de las acciones. Esto podría hacer subir el precio.
¿Qué es una salida a bolsa Greenshoe?
Un greenshoe es una opción absoluta que se produce durante una oferta pública inicial. Un acuerdo greenshoe o de sobreasignación permite a los suscriptores vender acciones adicionales más allá de lo que la compañía pretendía originalmente. Esto generalmente ocurre cuando la demanda de los inversionistas es particularmente alta, más alta de lo anticipado inicialmente.
Las opciones Greenshoe permiten a los suscriptores suavizar cualquier fluctuación y estabilizar los precios. Los suscriptores pueden vender hasta un 15% más de acciones hasta 30 días después de la oferta pública inicial en caso de que aumente la demanda.
¿Qué es la sobresuscripción y la subsuscripción de acciones?
Una sobresuscripción ocurre cuando la demanda de acciones es más alta de lo esperado. En este tipo de escenario, los precios pueden subir significativamente. Los inversores terminan recibiendo una cantidad menor de acciones a un precio más alto.
Una suscripción se produce cuando la demanda de acciones es inferior a las expectativas de una empresa. Esta situación hace que el precio de la acción caiga. Esto significa que un inversor obtiene más acciones de las esperadas a un precio más bajo.
¿Cómo determina una oferta pública inicial la asignación de acciones?
Los suscriptores deben determinar cuánto esperan vender antes de que ocurra una oferta pública inicial al estimar la demanda. Una vez establecido esto, se les asigna un determinado número de acciones, las cuales deben vender al público en la OPI. Los precios se determinan midiendo la demanda del mercado: una mayor demanda significa que la empresa puede cobrar un precio más alto por la oferta pública inicial. Una demanda más baja, por otro lado, conduce a un precio de salida a bolsa por acción más bajo.
