¿Qué es una nota vinculada a acciones (ELN)?
Una nota vinculada a la renta variable (ELN) es un producto de inversión que combina una inversión de renta fija con rendimientos adicionales potenciales vinculados al rendimiento de las acciones. Las notas vinculadas a acciones generalmente están estructuradas para devolver la inversión inicial con una tasa de interés variable que depende del rendimiento de las acciones vinculadas. Los ELN se pueden estructurar de muchas maneras diferentes, pero la versión estándar funciona como un bono de franja combinado con una opción de compra sobre una acción específica, una canasta de acciones o un índice como el S&P 500 o el DJIA. En el caso de un bono de índice de acciones, el valor normalmente se denominaría bono de índice de acciones.
Comprensión de las notas relacionadas con acciones
Los bonos vinculados a acciones brindan a los inversores una forma de proteger su capital, al tiempo que obtienen el potencial de un rendimiento superior al promedio en comparación con los bonos regulares. En teoría, el potencial alcista de los rendimientos de una nota de renta variable es ilimitado, mientras que el riesgo a la baja es limitado. Incluso en el peor de los casos, la mayoría de los bonos vinculados a acciones ofrecen una protección total del capital. Esto es lo que hace que este tipo de producto estructurado sea atractivo para los inversores con aversión al riesgo que, sin embargo, tienen una visión alcista del mercado. Dicho esto, los bonos vinculados a acciones solo pagan cuando vencen, por lo que hay un costo de oportunidad para bloquear ese dinero si solo se devuelve el capital.
Cómo funciona ELN
En la forma más simple, una nota vinculada a acciones de 5 años de $ 1,000 podría estructurarse para usar $ 800 del fondo para comprar un bono de franja de 5 años con un rendimiento al vencimiento de 4.5% y luego invertir y reinvertir los otros $ 200 en opciones de compra. para el S&P 500 durante el plazo de 5 años de la nota. Existe la posibilidad de que las opciones caduquen sin valor, en cuyo caso el inversionista recupera los $1,000 invertidos originalmente. Sin embargo, si las opciones aprecian su valor con el S&P 500, esos rendimientos se suman a los $1,000 que eventualmente se devolverán al inversionista.
Límites, tasas de participación y apalancamiento de los bonos vinculados a acciones
En esencia, una nota vinculada a acciones tendrá una tasa de participación, que es la cantidad porcentual que el inversionista en la nota participa en la apreciación de la acción subyacente. Si la tasa de participación es del 100 %, entonces un aumento del 5 % en el subyacente es un aumento del 5 % en cualquier pago del pagaré. Sin embargo, el costo de establecer y operar el ELN puede reducir la tasa de participación. En el caso de un índice de capital del 75 %, por ejemplo, una apreciación del 5 % del subyacente vale solo el 3,75 % para el inversor.
Las notas de acción también pueden usar diferentes estructuras y características. Algunos usarán una fórmula de promedio para suavizar los rendimientos de la porción vinculada a acciones o un tope periódico que limita la ventaja del ELN al generar rendimientos a un nivel particular de manera regular. También hay tipos de notas vinculadas a acciones que utilizan cobertura dinámica en lugar de opciones, empleando apalancamiento para impulsar los rendimientos de las acciones subyacentes. En general, las notas vinculadas a acciones pueden ser una herramienta poderosa para los inversores que buscan proteger su principio mientras retienen el potencial alcista de una inversión en acciones.
