¿Qué es el Valor Económico Agregado (EVA)?
El valor económico agregado (EVA) es una medida del desempeño financiero de una empresa basada en la riqueza residual calculada al deducir su costo de capital de su utilidad operativa, ajustada por impuestos sobre una base de efectivo. EVA también puede denominarse ganancia económica, ya que intenta capturar la verdadera ganancia económica de una empresa. Esta medida fue una creación de la consultora de gestión Stern Value Management, incorporada originalmente como Stern Stewart & Co.
Puntos clave
- El valor económico agregado (EVA), también conocido como beneficio económico, tiene como objetivo calcular el verdadero beneficio económico de una empresa.
- EVA se utiliza para medir el valor que genera una empresa a partir de los fondos invertidos en ella.
- Sin embargo, EVA depende en gran medida del capital invertido y se utiliza mejor para empresas con muchos activos, donde las empresas con activos intangibles, como las empresas de tecnología, pueden no ser buenas candidatas.
Comprender el valor económico agregado (EVA)
EVA es la diferencia incremental en la tasa de retorno (RoR) del costo de capital de una empresa. Esencialmente, se utiliza para medir el valor que genera una empresa a partir de los fondos invertidos en ella. Si el EVA de una empresa es negativo, significa que la empresa no está generando valor a partir de los fondos invertidos en el negocio. Por el contrario, un EVA positivo muestra que una empresa está generando valor a partir de los fondos invertidos en ella.
La fórmula para calcular el EVA es:
EVA = NOPAT – (Capital Empleado * WACC)
Dónde está:
- NOPAT = Ingreso operativo neto después de impuestos
- Capital invertido = Deuda + Arrendamiento de capital + Patrimonio
- WACC = costo de capital promedio ponderado
Consideraciones Especiales
La ecuación para EVA muestra que hay tres componentes clave para el EVA de una empresa: NOPAT, la cantidad de capital empleado y WACC. NOPAT se puede calcular manualmente, pero normalmente se incluye en las finanzas de una empresa pública.
El capital invertido es la cantidad de dinero utilizada para financiar un negocio o proyecto específico. WACC es la tasa de rendimiento promedio que una empresa espera pagar a sus inversores; las ponderaciones se derivan como una fracción de cada fuente financiera en la estructura de capital de una empresa. WACC también se puede calcular, pero normalmente se proporciona.
La ecuación utilizada para el capital invertido en EVA suele ser el total de activos menos los pasivos corrientes, dos cifras que se encuentran fácilmente en el balance de una empresa. En este caso la fórmula modificada para EVA es NOPAT – (Activos Totales – Pasivos Circulantes) * WACC.
Como señaló Stern Value Management, en 1983 el equipo directivo desarrolló EVA, «un nuevo modelo para maximizar el valor creado que también puede utilizarse para proporcionar incentivos en todos los niveles de la empresa». El objetivo de EVA es cuantificar el costo de invertir capital en un proyecto o negocio determinado y luego evaluar si genera suficiente efectivo para ser considerado una buena inversión. Un EVA positivo muestra que un proyecto está generando rendimientos superiores al rendimiento mínimo requerido.
Ventajas y desventajas de EVA
EVA evalúa el desempeño de una empresa y su administración a través de la idea de que una empresa es rentable solo cuando crea riqueza y rendimiento para los accionistas, por lo que requiere un rendimiento superior al costo de capital de una empresa.
EVA como indicador de rendimiento es muy útil. El cálculo muestra cómo y dónde una empresa ha creado riqueza, mediante la inclusión de elementos del balance. Esto obliga a los gerentes a ser conscientes de los recursos y gastos al tomar decisiones gerenciales.
Sin embargo, el cálculo de EVA se basa en gran medida en la cantidad de capital invertido y se utiliza mejor para empresas ricas en activos que son estables o maduras. Las empresas con activos intangibles, como las empresas de tecnología, pueden no ser buenas candidatas para una evaluación de EVA.
