¿Qué es la Comisión de Bolsa y Valores (SEC)?
La Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) es una agencia reguladora independiente del gobierno federal responsable de proteger a los inversores, mantener el funcionamiento ordenado y justo de los mercados de valores y facilitar la formación de capital. Fue creado por el Congreso en 1934 como el primer regulador federal de los mercados de valores. La SEC promueve la divulgación pública completa, protege a los inversores de prácticas fraudulentas y manipuladoras en el mercado y supervisa las acciones de adquisición corporativa en los Estados Unidos. También aprueba declaraciones de registro para bookrunners entre suscriptores.
En general, las emisiones de valores que se ofrecen en el comercio interestatal, por correo o por Internet deben registrarse en la SEC antes de que puedan venderse a los inversionistas. Las empresas de servicios financieros, como los agentes de bolsa, las empresas de asesoría y los administradores de activos, así como sus representantes profesionales, también deben registrarse en la SEC para realizar negocios. Un ejemplo: serían responsables de aprobar cualquier intercambio formal de bitcoins.
Puntos clave
- La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) es una agencia de supervisión del gobierno de EE. UU. responsable de regular los mercados de valores y proteger a los inversores.
- La SEC se estableció con la aprobación de la Ley de Valores de EE. UU. de 1933 y la Ley de Bolsa y Valores de 1934, en gran parte en respuesta a la caída del mercado de valores de 1929 que condujo a la Gran Depresión.
- La propia SEC puede iniciar acciones civiles contra los infractores y también trabaja con el Departamento de Justicia en casos penales.
1:40
Comisión de Bolsa y Valores (SEC)
Cómo funciona la Comisión de Bolsa y Valores (SEC).
La función principal de la SEC es supervisar a las organizaciones e individuos en los mercados de valores, incluidas las bolsas de valores, las firmas de corretaje, los agentes, los asesores de inversión y los fondos de inversión. A través de normas y reglamentos de valores establecidos, la SEC promueve la divulgación y el intercambio de información relacionada con el mercado, la equidad y la protección contra el fraude. Brinda a los inversores acceso a declaraciones de registro, informes financieros periódicos y otros formularios de valores a través de su base de datos electrónica de recopilación, análisis y recuperación de datos, conocida como EDGAR.
La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) se creó en 1934 para ayudar a restaurar la confianza de los inversores tras la caída del mercado de valores de 1929.
La SEC está dirigida por cinco comisionados designados por el presidente, uno de los cuales es designado como presidente. El mandato de cada comisionado es de cinco años, pero pueden servir 18 meses adicionales hasta que se encuentre un reemplazo. El presidente actual de la SEC es Gary Gensler, quien asumió el cargo el 17 de abril de 2021. Para promover la imparcialidad, la ley requiere que no más de tres de los cinco comisionados pertenezcan al mismo partido político.
La SEC consta de cinco divisiones y 23 oficinas. Sus objetivos son interpretar y hacer cumplir las leyes de valores, emitir nuevas reglas, supervisar las instituciones de valores y coordinar la regulación en los diferentes niveles de gobierno. Las cinco divisiones y sus respectivos roles son:
- División Finanzas Corporativas: Garantiza que los inversores reciban información material (es decir, información relevante para las perspectivas financieras de una empresa o el precio de las acciones) para tomar decisiones de inversión informadas.
- División de Ejecución: Encargado de hacer cumplir las regulaciones de la SEC mediante la investigación de casos y la presentación de demandas civiles y procedimientos administrativos.
- División de Gestión de Inversiones: Regula las empresas de inversión, los productos de seguros variables y los asesores de inversiones registrados a nivel federal.
- División de Análisis Económico y de Riesgos: Integrar la economía y el análisis de datos en la misión central de la SEC.
- División de Trading y Mercados: Establece y mantiene estándares para mercados justos, ordenados y eficientes.
La SEC solo está autorizada para iniciar acciones civiles, ya sea en un tribunal federal o ante un juez administrativo. Los casos penales caen bajo la jurisdicción de las fuerzas del orden dentro del Departamento de Justicia; sin embargo, la SEC a menudo trabaja en estrecha colaboración con dichas agencias para proporcionar pruebas y ayudar en los procesos.
En casos civiles, la SEC busca dos sanciones principales:
- Interdictos, que son órdenes que prohíben violaciones futuras. Una persona o empresa que ignora una orden judicial está sujeta a multas o tiempo en la cárcel por desacato.
- Multas civiles y desinversión de ganancias ilícitas. En algunos casos, la SEC también puede requerir una orden judicial que prohíba o suspenda a las personas de actuar como funcionarios o directores corporativos. La SEC también puede iniciar una variedad de procedimientos administrativos, que son escuchados por funcionarios internos y la comisión. Los procedimientos comunes incluyen órdenes de cese y desistimiento, revocación o suspensión del registro y la imposición de prohibiciones o suspensiones de empleo.
La SEC también sirve como primer nivel de apelaciones para las acciones requeridas por las organizaciones autorreguladoras de la industria de valores, como FINRA o la Bolsa de Valores de Nueva York.
De todas las oficinas de la SEC, la Oficina del Denunciante se destaca como uno de los medios más poderosos para hacer cumplir la ley de valores. Creado como resultado de la Ley de Protección al Consumidor y Reforma de Wall Street Dodd-Frank de 2010, el Programa Whistleblower de la SEC recompensa a las personas elegibles por compartir información original que conduce a acciones exitosas de aplicación de la ley con multas que superan el millón de dólares. Las personas pueden recibir del 10% al 30% de los ingresos totales de las multas.
Historia de la SEC
Cuando el mercado de valores de EE. UU. colapsó en octubre de 1929, los valores emitidos por numerosas empresas perdieron su valor. Como muchos habían brindado previamente información falsa o engañosa, la confianza pública en la integridad de los mercados de valores se desplomó. Para restaurar la confianza, el Congreso aprobó la Ley de Valores de 1933 y la Ley de Bolsa de Valores de 1934, que creó la SEC. Los deberes principales de la SEC eran garantizar que las empresas hicieran declaraciones veraces sobre sus actividades y que los corredores, intermediarios y bolsas trataran a los inversores de manera honesta y justa.
En los años siguientes, leyes adicionales ayudaron a la SEC en su misión:
- Ley de contrato de fideicomiso de 1939
- Ley de Sociedades de Inversión de 1940
- Ley de Asesores de Inversiones de 1940
- Ley Sarbanes-Oxley de 2002
- Ley Dodd-Frank de Reforma de Wall Street y Protección al Consumidor de 2010
- Impulse la Ley de puesta en marcha de nuestras empresas (JOBS) de 2012
En la actualidad, la SEC presenta cada año numerosas demandas civiles contra empresas e individuos que violan las leyes de valores. Está involucrado en todos los casos importantes de mala conducta financiera, ya sea directamente o en cooperación con el Departamento de Justicia. Los delitos típicos procesados por la SEC incluyen el fraude contable, la difusión de información engañosa o falsa y el tráfico de información privilegiada.
Después de la Gran Recesión de 2008, la SEC jugó un papel decisivo en el enjuiciamiento de las instituciones financieras que causaron la crisis y en la devolución de miles de millones de dólares a los inversores. En total, cobró a 204 entidades o individuos y recaudó casi $4 mil millones en multas, desalojos y otras ayudas monetarias. Goldman Sachs, por ejemplo, pagó 550 millones de dólares, la multa más grande en la historia de una empresa de Wall Street y la segunda más grande en la historia de la SEC, superada solo por los 750 millones de dólares pagados por WorldCom.
Aún así, muchos observadores han criticado a la SEC por no hacer lo suficiente para ayudar a enjuiciar a los corredores y altos ejecutivos involucrados en la crisis, casi todos los cuales nunca han sido declarados culpables de irregularidades significativas. Hasta el momento, solo un ejecutivo de Wall Street ha sido encarcelado por delitos relacionados con la crisis. Los demás se conformaron con una multa o aceptaron sanciones administrativas.
¿Cómo crea la SEC nuevas reglas?
Una nueva regla de la SEC comienza con un lanzamiento de concepto, que conduce a una propuesta. Tanto la publicación del concepto como la propuesta posterior se publican para revisión y comentarios públicos. La SEC considera la opinión del público sobre la propuesta a medida que determina sus próximos pasos. Luego, la SEC se reunirá para considerar los aportes del público, así como de la industria u otros expertos en la materia. Luego votan para adoptar la regla.
¿Es la SEC lo mismo que FINRA?
No. La SEC es una organización gubernamental que establece normas y reglamentos con respecto a la emisión, comercialización y negociación de valores. La SEC también se encarga de proteger a los inversores. FINRA (anteriormente NASD) es una organización industrial autorreguladora sin fines de lucro que supervisa a los agentes de bolsa y otorga licencias a los profesionales de valores.
¿Ante quién es responsable la SEC?
La SEC es una agencia federal independiente encabezada por una comisión bipartidista de cinco miembros, compuesta por el presidente y cuatro comisionados designados por el presidente y confirmados por el Senado de los Estados Unidos. La SEC es responsable ante el Congreso, ya que opera bajo la autoridad de las leyes federales, incluida la Ley de Valores de 1933, la Ley de Bolsa de Valores de 1934, la Ley de Sociedades de Inversión de 1940, la Ley de Asesores de Inversiones de 1940 y la Ley Sarbanes-Oxley de 2002 (Ley Sarbanes-Oxley), entre otros.
