Definición de fondo de amortización, tipos y ejemplo del mundo real

¿Qué es un fondo de amortización?

Un fondo de amortización es un fondo que contiene dinero apartado o ahorrado para pagar una deuda u obligación. Una empresa que emite deuda tendrá que pagar esa deuda en el futuro, y el fondo de amortización ayuda a aliviar las dificultades de un gran desembolso de ingresos. Se establece un fondo de amortización para que la empresa pueda contribuir al fondo en los años anteriores al vencimiento del bono.

Explicación de un fondo que se hunde

Un fondo de amortización ayuda a las empresas que han emitido deuda en forma de bonos a ahorrar dinero gradualmente y evitar el pago de una gran suma global a su vencimiento. Algunos bonos se emiten con una función de amortización adjunta. El prospecto de un bono de este tipo identificará las fechas en las que el emisor tiene la opción de rescatar anticipadamente el bono utilizando la amortización acumulada. Si bien el fondo de amortización ayuda a las empresas a garantizar que tengan fondos suficientes para pagar su deuda, en algunos casos también pueden usar los fondos para recomprar acciones o bonos en circulación.

Menor riesgo de impago

Un fondo de amortización agrega un elemento de seguridad a una emisión de bonos corporativos para los inversores. Dado que habrá fondos reservados para pagar los bonos cuando venzan, hay menos probabilidad de incumplimiento del dinero adeudado cuando vencen. En otras palabras, el monto adeudado al vencimiento es sustancialmente menor si se establece un fondo de amortización. Como resultado, un fondo de amortización ayuda a los inversores a tener cierta protección en caso de quiebra o incumplimiento de una empresa. Un fondo de amortización también ayuda a una empresa a disipar las preocupaciones sobre el riesgo de incumplimiento y, como resultado, atrae a más inversores para emitir bonos.

Fiabilidad

Debido a que un fondo de amortización agrega un elemento de seguridad y reduce el riesgo de incumplimiento, las tasas de interés de los bonos suelen ser más bajas. Como resultado, generalmente se confía en la empresa, lo que puede generar calificaciones crediticias positivas para su deuda. Las buenas calificaciones crediticias aumentan la demanda de los inversores por los bonos de una empresa, lo que es especialmente útil si una empresa necesita emitir deuda o bonos adicionales en el futuro.

Impacto financiero

Los costos más bajos del servicio de la deuda debido a las tasas de interés más bajas pueden mejorar su flujo de efectivo y rentabilidad a lo largo de los años. Si a la empresa le va bien, es más probable que los inversores inviertan en sus bonos, lo que genera una mayor demanda y la probabilidad de que la empresa pueda obtener capital adicional si es necesario.

Bonos exigibles

Si los bonos emitidos son rescatables, significa que la empresa puede rescatar o prepagar una parte de los bonos utilizando el fondo de amortización cuando tiene sentido desde el punto de vista financiero. Los bonos están integrados con una opción de compra que otorga al emisor el derecho de «recuperar» o recomprar los bonos. El prospecto de la emisión de bonos puede proporcionar detalles sobre la característica exigible, incluso cuándo pueden ser exigidos los bonos, niveles de precios específicos, así como la cantidad de bonos exigibles. Por lo general, solo una parte de los bonos emitidos son exigibles y los bonos exigibles se eligen al azar utilizando sus números de serie.

Un exigible normalmente se solicita por un poco más de su valor nominal, y los exigibles previamente tienen un valor de recompra más alto. Por ejemplo, un bono exigible a un precio de 102 le paga al inversionista $1020 por cada $1000 de valor nominal, pero los términos pueden establecer que el precio cae a 101 después de un año.

Si las tasas de interés caen después de la emisión del bono, la empresa puede emitir nueva deuda a una tasa de interés más baja que la del bono exigible. La sociedad destina el producto de la segunda emisión a extinguir los bonos exigibles ejerciendo la función de amortización anticipada. Como resultado, la empresa refinanció su deuda pagando los bonos exigibles de mayor rendimiento con deuda recién emitida a una tasa de interés más baja.

Además, si las tasas de interés caen, lo que provocaría un aumento en los precios de los bonos, el valor nominal de los bonos sería más bajo que los precios actuales del mercado. En este caso, los bonos podrían ser exigidos por la empresa que los canjea de los inversores a su valor nominal. Los inversionistas perderían algunos de sus pagos de intereses, lo que resultaría en menores ingresos a largo plazo.

Otros tipos de depreciación acumulada

Los fondos de amortización se pueden utilizar para recomprar acciones preferentes. Las acciones preferentes generalmente pagan un dividendo más atractivo que las acciones ordinarias. Una empresa podría reservar depósitos en efectivo para usarlos como fondo de amortización para retirar acciones preferentes. En algunos casos, las acciones pueden tener una opción de compra adjunta, lo que significa que la empresa tiene derecho a recomprar las acciones a un precio predeterminado.

Contabilidad de la empresa de los fondos de depreciación

Un fondo de amortización generalmente se incluye como un activo no corriente o un activo a largo plazo en el balance de una empresa y, a menudo, se incluye para inversiones a largo plazo o de otro tipo.

Las empresas intensivas en capital suelen emitir bonos a largo plazo para financiar la compra de nuevas plantas y equipos. Las compañías de petróleo y gas son intensivas en capital porque requieren una cantidad significativa de capital o efectivo para financiar operaciones a largo plazo, como plataformas petroleras y equipos de perforación.

Ejemplo del mundo real de un fondo de amortización

Por ejemplo, supongamos que ExxonMobil Corp. (XOM) ha emitido $20 mil millones de deuda a largo plazo en forma de bonos. Los pagos de intereses debían pagarse semestralmente a los tenedores de bonos. La compañía ha establecido un fondo de amortización mediante el cual se deben pagar $ 4 mil millones al fondo cada año para que se utilicen para pagar la deuda. Para el tercer año, ExxonMobil había pagado $12 mil millones de $20 mil millones en deuda a largo plazo.

La empresa podría haber optado por no establecer un fondo de amortización, pero habría tenido que pagar $20 mil millones en ganancias, efectivo o ganancias retenidas en el quinto año para pagar la deuda. También se esperaba que la empresa pagara cinco años de intereses sobre toda la deuda. Si las condiciones económicas se deterioraron o el precio del petróleo colapsó, Exxon podría haber tenido un déficit de efectivo debido a la disminución de los ingresos y no haber podido cumplir con los pagos de la deuda.

El pago anticipado de la deuda a través de un fondo de amortización ahorra un gasto de interés de la empresa y evita que la empresa tenga problemas financieros a largo plazo si las condiciones económicas o financieras se deterioran. Además, el fondo de amortización le permite a ExxonMobil la capacidad de pedir prestado más dinero si es necesario. En nuestro ejemplo anterior, digamos para el tercer año, la empresa necesitaba emitir otro bono para obtener capital adicional. Con solo $ 8 mil millones restantes de la deuda original de $ 20 mil millones, probablemente podría pedir prestado más capital ya que la compañía ha tenido un sólido historial de pago anticipado de la deuda.