¿Qué es un entorno de tipos de interés negativos?
Existe un entorno de tasa de interés negativa cuando la tasa de interés nominal a un día cae por debajo del cero por ciento para una zona económica en particular. Esto significa que los bancos y otras instituciones financieras tendrían que pagar para mantener su exceso de reservas almacenadas en el banco central en lugar de recibir ingresos por intereses positivos.
Una política de tasa de interés negativa (NIRP) es una herramienta de política monetaria no convencional mediante la cual las tasas de interés objetivo nominales se establecen con un valor negativo, por debajo del límite inferior teórico del cero por ciento.
Puntos clave
- Existe un entorno de tipos de interés negativos cuando los tipos de interés de los préstamos a un día caen por debajo del cero por ciento.
- En 2009 y 2010, Suecia y, en 2012, Dinamarca utilizaron tasas de interés negativas para detener el flujo de dinero especulativo en sus economías.
- En 2014, el Banco Central Europeo (BCE) instituyó una tasa de interés negativa que se aplicaba solo a los depósitos bancarios con el fin de evitar que la Eurozona caiga en una espiral deflacionaria.
- En un entorno de tipos de interés negativos, las instituciones financieras tienen que pagar intereses para depositar fondos y, de hecho, pueden recibir intereses sobre el dinero prestado.
Comprender un entorno de tipos de interés negativos
El ímpetu de una tasa de interés negativa es estimular el crecimiento económico alentando a los bancos a prestar o invertir el exceso de reservas en lugar de incurrir en una pérdida garantizada. La teoría sostiene que, con tipos de interés por debajo de cero, los bancos, las empresas y los hogares estimularán la economía gastando dinero en lugar de ahorrarlo. Se cree que un entorno de tipos de interés negativos anima a los bancos a prestar más, a los hogares a comprar más productos ya las empresas a invertir dinero extra en lugar de depositarlo en el banco.
Debido a que es logísticamente difícil y costoso transferir y almacenar grandes cantidades de efectivo físico, algunos bancos todavía aceptan pagar intereses negativos sobre sus depósitos. Sin embargo, si la tasa de interés es lo suficientemente negativa, comenzará a superar los costos de almacenamiento.
Los entornos de tipos de interés negativos están destinados a penalizar a los bancos por mantener efectivo en lugar de prestar. Deberían, al menos en teoría, abaratar el endeudamiento de las empresas y los hogares, fomentando un mayor endeudamiento e introduciendo más dinero en la economía.
Riesgos de un entorno de tipos de interés negativos
Existen algunos riesgos asociados con un entorno de tipos de interés negativos. Si los bancos penalizan a los hogares por ahorrar, esto no necesariamente alentará a los consumidores minoristas a gastar más dinero. En cambio, pueden acumular dinero en efectivo en casa. Instituir un entorno de tasas de interés negativas puede incluso inspirar una corrida de efectivo, lo que incita a los hogares a retirar su efectivo del banco para evitar pagar tasas de interés negativas por los ahorros.
Los bancos que deseen evitar las corridas de efectivo pueden abstenerse de aplicar la tasa de interés negativa a los depósitos relativamente pequeños de los ahorradores domésticos. En cambio, cobran tasas de interés negativas sobre los grandes saldos de los fondos de pensiones, empresas de inversión y otros clientes corporativos. Esto alienta a los ahorradores corporativos a invertir en bonos y otros instrumentos que ofrecen mejores rendimientos al tiempo que protegen al banco y la economía de los efectos negativos de la fiebre del efectivo.
Ejemplos de entornos con tipos de interés negativos
El gobierno suizo manejó un régimen de tipo de interés negativo de facto a principios de la década de 1970 para contrarrestar la apreciación de la moneda a medida que los inversores huían de la inflación en otras partes del mundo.
Ejemplos recientes de entornos de tipos de interés negativos incluyen el Banco Central Europeo (BCE), que redujo sus tipos de interés por debajo de cero en 2014. Un año y medio después, en 2016, el Banco de Japón también adoptó tipos de interés negativos. Los bancos centrales de Suecia, Dinamarca y Suiza también cambiaron a tasas de interés negativas entre 2009 y 2012.
Estos países han utilizado tasas de interés negativas para detener el flujo de capital especulativo hacia sus economías para mantener el control de los tipos de cambio de sus monedas a medida que el capital extranjero ingresa a esas economías.
Consideraciones Especiales
Los bancos centrales han creado condiciones de tasas de interés negativas en estos países en un intento por detener la deflación, que temen que pueda salirse de control rápidamente, devaluando las monedas y descarrilando el progreso económico logrado desde la Gran Recesión. Sin embargo, las tasas de interés negativas son pequeñas hasta ahora.
Los bancos centrales han dudado en bajar las tasas de interés negativas demasiado por debajo de cero porque la práctica de crear entornos de tasas de interés negativas ha comenzado recientemente, siendo el BCE la primera institución financiera importante en crear dicho entorno. El BCE cobra a los bancos un interés del 0,4% por mantener efectivo durante la noche. El Banco de Japón cobra un interés del 0,10 % por mantener efectivo durante la noche, y el banco central suizo cobra un interés del 0,75 % por mantener efectivo.
