¿Qué son las acciones totalmente diluidas?
Las acciones completamente diluidas son el número total de acciones ordinarias de una empresa que estarán en circulación y disponibles para negociarse en el mercado abierto después de que se hayan ejercido todas las fuentes posibles de conversión, como bonos convertibles y opciones de compra de acciones para empleados. Las acciones totalmente diluidas incluyen no sólo las actualmente emitidas, sino también aquellas que puedan ser solicitadas por conversión. Esta cantidad de acciones es necesaria para los cálculos de ganancias por acción (EPS) de una empresa porque la aplicación de acciones completamente diluidas aumenta la base de acciones en el cálculo y reduce los dólares ganados por acción ordinaria.
Comprender las acciones totalmente diluidas
Las acciones completamente diluidas afectan el EPS de una empresa, que es una métrica común para evaluar el valor relativo y la rentabilidad. EPS representa el ingreso neto menos los dividendos preferentes, dividido por el promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación, donde el promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación = (saldo inicial del período + saldo final del período) / 2.
Si una empresa puede aumentar las ganancias por acción común, se considera más valiosa y el precio de sus acciones que cotizan en bolsa puede aumentar. Sin embargo, el número de acciones en circulación afecta esta métrica y, a medida que aumenta el número, reduce el EPS.
Puntos clave
- Si bien es posible que la dilución completa no ocurra de una vez, indica cuántas acciones pueden estar en circulación en el futuro, según la política actual de conversión de la compañía.
- Las ganancias pagadas a los accionistas preferenciales como dividendos en efectivo se restan de la utilidad neta porque las EPS solo se aplican a los accionistas comunes.
- La política de cambio de la empresa puede cambiar con el tiempo, lo que podría afectar las expectativas sobre el número futuro de acciones totalmente diluidas.
Factoring en acciones totalmente diluidas
Suponga que ABC Corporation (ABC) genera $10 millones en ingresos netos y paga a los accionistas preferenciales un total de $2 millones en dividendos. La utilidad neta disponible para los accionistas comunes es de $8 millones. Si el promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación de la empresa es de 1 millón, el EPS será de $8,00 por acción, u ($8 millones/1 millón de acciones). Este EPS de $8.00 se conoce como EPS «base» porque el total no se ajusta por dilución.
La dilución total significa que cualquier acción que se pueda convertir en acciones ordinarias se ha convertido, lo que indica que habrá menos ganancias disponibles por acción ordinaria. Dado que el EPS es una medida clave del valor y la rentabilidad de una empresa, es importante que un inversor observe el EPS de referencia y el EPS completamente diluido.
Ejemplo de acciones totalmente diluidas
Varios tipos de valores se pueden convertir en acciones ordinarias, incluidos bonos convertibles, acciones preferentes convertibles, opciones de compra de acciones para empleados, derechos y garantías.
Suponga que ABC emite 100 000 acciones de opciones sobre acciones a los empleados para recompensarlos por un sólido desempeño comercial. La empresa tiene bonos convertibles en circulación que permiten a los tenedores de bonos convertir sus valores en un total de 200.000 acciones ordinarias. ABC también tiene acciones preferentes convertibles en circulación, y esas acciones también pueden convertirse en 200,000 acciones ordinarias.
La dilución total supone que se emiten las 500.000 acciones ordinarias adicionales, lo que aumenta las acciones ordinarias en circulación a 1,5 millones. Aplicando los $8 millones de ganancias a los accionistas comunes, el EPS totalmente diluido será ($8 millones/1,5 millones de acciones) o $5,33 por acción, que es inferior al EPS base de 8,00 dólares por acción.
