¿Cuál es la duración del dólar?
La duración en dólares mide el cambio en dólares en el valor de un bono en relación con un cambio en la tasa de interés del mercado. Los administradores profesionales de fondos de bonos utilizan la duración en dólares como una forma de aproximar el riesgo de tasa de interés de la cartera.
La duración en dólares es una de varias medidas de la duración de un bono, porque las medidas de duración cuantifican la sensibilidad del precio de un bono a los cambios en las tasas de interés, la duración en dólares busca informar estos cambios como una cantidad efectiva en dólares.
Puntos clave
- Los administradores de fondos de bonos utilizan la duración en dólares para medir el riesgo de tasa de interés de una cartera en términos nominales o en dólares.
- Los cálculos de duración en dólares se pueden utilizar para calcular el riesgo de muchos productos de renta fija, como contratos a plazo, tasas a la par, bonos de cupón cero, etc.
- Existen dos limitaciones principales a los términos en dólares: puede resultar en una aproximación; y supone que los bonos tienen tasas fijas con pagos a intervalos fijos.
Conceptos básicos de la vida del dólar
La duración en dólares, a veces llamada duración monetaria o DV01, se basa en una aproximación lineal de cómo cambiará el valor de un bono en respuesta a cambios en las tasas de interés. La relación real entre el valor de un bono y las tasas de interés no es lineal. Por lo tanto, la duración del dólar es una medida imperfecta de la sensibilidad de la tasa de interés y solo proporcionará un cálculo preciso para pequeños cambios en las tasas de interés.
Matemáticamente, la duración del dólar mide el cambio en el valor de una cartera de bonos por cada cambio de 100 puntos básicos en las tasas de interés. La duración en dólares a menudo se denomina formalmente DV01 (es decir, valor en dólares para 01). Recuerde, 0,01 equivale al 1 por ciento, que a menudo se conoce como 100 puntos básicos (bps). Para calcular la duración en dólares de un bono, debe conocer su duración, la tasa de interés actual y el cambio en las tasas de interés.
Duración en dólares = DUR x (∆i/1+ i) x P
Dónde está:
- DUR = duración lineal del bono
- ∆i = cambio en las tasas de interés
- i = tasa de interés actual; Y
- P = precio del bono
Mientras que la duración en dólares se refiere al precio de un solo bono, la suma de las duraciones ponderadas en dólares de los bonos en una cartera es la duración en dólares de la cartera. La duración en dólares también puede aplicarse a otros productos de renta fija cuyos precios fluctúan con los movimientos de las tasas de interés.
Duración en dólares en comparación con otros métodos de duración
La duración en dólares difiere de la duración de Macaulay y la duración modificada en que la duración modificada es una medida de la sensibilidad del precio del cambio en el rendimiento, lo que significa que es una buena medida de la volatilidad, y la duración de Macaulay utiliza la tasa y el tamaño del cupón más el rendimiento al vencimiento para medir la sensibilidad de un enlace. El término en dólares, por otro lado, proporciona un cálculo simple del monto en dólares dado un cambio del 1% en las tasas.
Limitaciones de plazo en dólares
La duración del dólar tiene sus límites. Primero, dado que esta es una línea lineal con pendiente negativa y supone que la curva de rendimiento se mueve paralelamente, el resultado es solo una aproximación. Sin embargo, si tiene una gran cartera de bonos, la aproximación se convierte en un límite menor.
Otra limitación es que el cálculo del vencimiento en dólares asume que el bono tiene tasas fijas con pagos a intervalos fijos. Sin embargo, las tasas de interés de los bonos difieren según las condiciones del mercado y la introducción de instrumentos sintéticos.
