¿Cuál es el costo promedio ponderado del capital (WACE)?
El costo promedio ponderado de capital (WACE) es una forma de calcular el costo de capital de una empresa que asigna diferentes ponderaciones a los diferentes tipos de acciones en función de su proporción en la estructura corporativa. En lugar de agrupar las ganancias retenidas, las acciones comunes y las acciones preferentes, WACE brinda una idea más precisa del costo total de capital de una empresa.
Determinar un costo de capital preciso para una empresa es fundamental para que la empresa pueda calcular su costo de capital. A su vez, una medida precisa del costo de capital es esencial cuando una empresa está tratando de decidir si un proyecto futuro será rentable o no.
Cómo funciona el costo promedio ponderado de capital (WACE).
El costo promedio ponderado del capital (WACE) es esencialmente el mismo que el costo del capital en lo que respecta al modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM). En lugar de simplemente promediar el costo del capital, se aplica una ponderación que refleja la combinación de ese tipo de capital en la empresa en ese momento. Si el costo del capital se ha promediado sin ponderar, los valores atípicos en el costo del capital podrían hacer que el costo se sobrestime o se subestime.
Puntos clave
- El costo promedio ponderado de capital (WACE) mide el costo de capital proporcionalmente para una empresa en lugar de un promedio simple de las cifras generales.
- Con el costo de capital promedio ponderado, el costo de un tipo particular de capital se multiplica por el porcentaje de la estructura de capital que representa.
- El costo de capital utilizado en la mayoría de las fórmulas suele ser un costo de capital promedio ponderado, aunque esto no se establece explícitamente.
Cálculo del coste medio ponderado de los recursos propios (WACE)
Calcular el costo promedio ponderado del capital no es tan sencillo como calcular el costo de la deuda. Primero, el costo de las nuevas acciones ordinarias, el costo de las acciones preferentes y el costo de las utilidades retenidas deben calcularse por separado. La forma más común de hacer esto es la fórmula CAPM:
Costo del capital = Tasa de rendimiento libre de riesgo + [beta x (market rate of return – risk-free rate of return)]
En general, el costo de capital para las acciones ordinarias, las acciones preferentes y las utilidades retenidas normalmente estará dentro de un rango estrecho. Para este ejemplo, supongamos que el costo de las acciones ordinarias, las acciones preferentes y las ganancias retenidas es del 14 %, 12 % y 11 %, respectivamente.
Ahora, calcule la porción del capital total ocupada por cada forma de capital. Nuevamente, supongamos que esto es 50%, 25% y 25%, para acciones ordinarias, acciones preferentes y ganancias retenidas, respectivamente.
Finalmente, multiplique el costo de cada forma de capital por su respectiva porción del capital total y la suma de los valores, lo que da como resultado el WACE. Nuestro ejemplo da como resultado un WACE del 19,5 %.
WACE = (0,14 x 0,50) + (0,12 x 0,25) + (0,11 x 0,25) = 0,1275 o 12,8 %
Simplemente promediando el costo de capital en todas las categorías en el ejemplo anterior habría arrojado un costo de capital de 12.3%. Dicho esto, el promedio rara vez se realiza, ya que el costo de capital promedio ponderado generalmente se usa como parte del cálculo más amplio del costo de capital promedio ponderado (WACC) de una empresa.
Por qué es importante el coste medio ponderado de los recursos propios (WACE)
Los compradores potenciales que están considerando adquirir una empresa podrían utilizar el costo promedio ponderado del capital para ayudarlos a asignar un valor a los flujos de efectivo futuros de la empresa objetivo. Los resultados de esta fórmula también pueden combinarse con otros indicadores, como el costo de la deuda después de impuestos, para formar una valoración. Como se mencionó, el costo de capital promedio ponderado se combina comúnmente con el costo de deuda promedio ponderado para calcular el costo de capital promedio ponderado (WACC) de una empresa.
Como parte del WACC, el WACE se utiliza dentro de la empresa para evaluar mejor cómo sus campañas y proyectos intensivos en capital se traducen en ganancias generales para los accionistas. Como medida independiente, el coste medio ponderado del capital tiende a moderar la emisión de nuevas acciones por parte de una empresa si está intentando recaudar más capital. La deuda en forma de bonos tiende a ser una forma más económica de obtener capital para la mayoría de las empresas, y es más fácil para los inversores calcular los costos de capital de la deuda cuando analizan su balance general.
