correo blanco

¿Qué es el correo blanco?

Whitemail es una estrategia defensiva que un objetivo de adquisición puede utilizar para tratar de frustrar un intento de adquisición hostil. Whitemail espera que la empresa objetivo emita una gran cantidad de acciones a precios por debajo del mercado, que luego se venden a un tercero amigo.

Esto ayuda al objetivo a evitar la adquisición al aumentar la cantidad de acciones que el comprador debe comprar para obtener el control, lo que aumenta el precio de la adquisición. También diluye las acciones de la empresa. Además, dado que un tercero amistoso ahora posee y controla una gran cantidad de acciones, el número total de accionistas amistosos aumenta.

Si la estrategia de whitemail logra disuadir una adquisición, la empresa puede recomprar las acciones emitidas o dejarlas en circulación.

Entendiendo el correo blanco

Hay dos tácticas principales empleadas para adquirir una participación mayoritaria en una empresa como una oferta pública de adquisición hostil.

Primero, el comprador puede hacer una oferta pública de adquisición a los accionistas de la empresa. Una oferta pública de adquisición es una oferta para comprar una participación mayoritaria en las acciones del objetivo por un precio fijo. El precio generalmente se establece por encima del precio de mercado actual para permitir a los vendedores una prima como incentivo adicional para vender sus acciones. Esta es una oferta formal y puede incluir especificaciones incluidas por el comprador, como una ventana de vencimiento de la oferta u otros elementos. Los documentos deben presentarse ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y el comprador debe proporcionar un resumen de sus planes para la empresa objetivo para ayudar a la decisión de la empresa objetivo.

Muchas estrategias de defensa contra adquisiciones protegen contra las ofertas públicas, por lo que a menudo se utiliza la lucha por poder. El objetivo de una lucha de poderes es reemplazar a los miembros de la junta que no están a favor de la toma de control con nuevos miembros de la junta que votarían por la toma de control. Esto se hace convenciendo a los accionistas de que se necesita una adquisición y que los miembros de la junta que serían nominados por el posible comprador son exactamente los que recetó el médico.

Whitemail es una estrategia que se puede utilizar para defenderse de un intento de adquisición no deseado emitiendo acciones por debajo del precio de mercado y vendiéndolas a un tercero amigo. Estas nuevas acciones socavan la oferta pública al hacer que sea relativamente más costoso para el comprador intentar esta ruta. Al mismo tiempo, será menos probable que el nuevo accionista amistoso acepte una oferta pública de adquisición o una lucha por poderes para instalar nuevos miembros en la junta.

Whitemail es solo una de varias estrategias defensivas para evitar una adquisición hostil.

Ejemplo de correo blanco

XYZ Corporation tiene 1,000,000 de acciones en circulación. ABC Inc. quiere adquirir XYZ Corp. y comienza a comprar todas las acciones que puede en el mercado secundario público en un esfuerzo por obtener una participación mayoritaria en las acciones.

XYZ Corp. se entera de esto y procede a instituir una política de correo blanco. Emiten 250.000 acciones nuevas con un descuento significativo respecto al precio actual del mercado secundario y lo venden todo a DEF Industries, una empresa con la que XYZ tiene una buena relación.

Aumentar las acciones en circulación de 1.000.000 a 1.250.000 aumenta el número de acciones que ABC necesitará comprar para adquirir una participación mayoritaria. Además, los derechos de voto de todas las acciones de XYZ ahora se diluyen, lo que reduce el poder de ABC para votar por los miembros de la junta que están a favor de adquirirlas.