¿Qué es una puntuación Z?
Una puntuación Z es una medida numérica que describe la relación de un valor con la media de un grupo de valores. La puntuación Z se mide en términos de desviaciones estándar de la media. Si una puntuación Z es 0, indica que la puntuación del punto de datos es idéntica a la puntuación media. Una puntuación Z de 1,0 indicaría un valor que está a una desviación estándar de la media. Los puntajes Z pueden ser positivos o negativos, con un valor positivo que indica que el puntaje está por encima del promedio y un puntaje negativo que indica que está por debajo del promedio.
En finanzas, las puntuaciones Z son medidas de la variabilidad de una observación y los comerciantes pueden utilizarlas para ayudar a determinar la volatilidad del mercado. El puntaje Z también se conoce a veces como puntaje Z de Altman.
- Una puntuación Z es una medida estadística de la relación de una puntuación con la media de un grupo de puntuaciones.
- Un puntaje Z puede revelar a un comerciante si un valor es típico para un conjunto de datos determinado o si es atípico.
- En general, una puntuación Z de menos de 1,8 sugiere que una empresa puede estar condenada al fracaso, mientras que una puntuación más cercana a 3 sugiere que una empresa se encuentra en una posición financiera sólida.
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Puntuación Z
Cómo funcionan las puntuaciones Z
Los puntajes Z revelan a los estadísticos y comerciantes si un puntaje es típico para un conjunto de datos específico o si es atípico. Los puntajes Z también permiten a los analistas ajustar los puntajes de varios conjuntos de datos para crear puntajes que se pueden comparar con mayor precisión entre sí.
Edward Altman, profesor de la Universidad de Nueva York, desarrolló e introdujo la fórmula Z-score a fines de la década de 1960 como una solución al proceso largo y un tanto confuso que los inversores tenían que atravesar para determinar qué tan cerca estaba una empresa de la bancarrota. En realidad, la fórmula de puntaje Z que desarrolló Altman terminó dando a los inversores una idea de la salud financiera general de una empresa.
A lo largo de los años, Altman ha continuado reevaluando su puntaje Z. De 1969 a 1975, Altman encuestó a 86 empresas en dificultades. De 1976 a 1995 observó 110 empresas. Finalmente, de 1997 a 1999 evaluó otras 120 empresas. A partir de sus hallazgos, se reveló que la puntuación Z tenía una precisión de entre el 82 % y el 94 %.
En 2012, Altman lanzó una versión actualizada del puntaje Z, que se llama Altman Z-score Plus. Puede usarse para calificar empresas públicas y privadas, empresas manufactureras y no manufactureras, y empresas estadounidenses y no estadounidenses.
Un puntaje Z es el resultado de una prueba de solidez crediticia que ayuda a evaluar la probabilidad de quiebra de una empresa que cotiza en bolsa. El puntaje Z se basa en cinco índices financieros clave que se pueden encontrar y calcular a partir del informe anual 10-K de una empresa. El cálculo utilizado para determinar el puntaje Z de Altman es el siguiente:
Puntuaciones Z versus desviación estándar
La desviación estándar es esencialmente un reflejo de la cantidad de variabilidad dentro de un conjunto de datos dado. La desviación estándar se calcula determinando primero la diferencia entre cada punto de datos y la media. Luego, las diferencias se elevan al cuadrado, se suman y se promedian. Esto produce la varianza. La desviación estándar es la raíz cuadrada de la varianza.
La puntuación Z, por el contrario, es el número de desviaciones estándar de un punto de datos dado de la media. Para los puntos de datos que están por debajo de la media, la puntuación Z es negativa. En la mayoría de los grandes conjuntos de datos, el 99 % de los valores tienen una puntuación Z entre -3 y 3, lo que significa que están dentro de tres desviaciones estándar por encima y por debajo de la media.
Críticas de puntuación Z
El puntaje Z debe calcularse e interpretarse con cuidado. Por ejemplo, el puntaje Z no es inmune a las prácticas contables falsas. Debido a que las empresas en dificultades a veces pueden tergiversar u ocultar sus datos financieros, el puntaje Z es tan preciso como los datos que contiene.
Además, el puntaje Z no es muy efectivo para las empresas nuevas con ganancias bajas o nulas. Independientemente de su salud financiera real, estas empresas obtendrán una puntuación baja. Además, el puntaje Z no tiene en cuenta los flujos de efectivo de una empresa. Más bien, solo lo insinúa mediante el uso de la relación entre el capital de trabajo neto y los activos.
Finalmente, los puntajes Z pueden fluctuar de un trimestre a otro si una empresa experimenta cancelaciones únicas. Estos eventos pueden cambiar el puntaje final y pueden sugerir erróneamente que una empresa está al borde de la quiebra.
