¿Qué es la cobertura del mandato?
La cobertura de mandato es un acuerdo entre una empresa y uno o más accionistas en el que la empresa emite un mandato igual a un cierto porcentaje del monto en dólares de una inversión. Los warrants, similares a las opciones, permiten a los inversores comprar acciones a un precio fijo.
Los acuerdos de cobertura de garantía están diseñados para endulzar el trato para un inversionista porque el acuerdo aprovecha su inversión y aumenta su rendimiento si el valor de la empresa aumenta como se espera.
Puntos clave
- La cobertura de garantía brinda a uno o más accionistas la oportunidad de adquirir acciones adicionales como beneficio de comprar la propiedad de la empresa.
- Se presenta en forma de un acuerdo que prevé la emisión de warrants para el inversor.
- Los warrants funcionan de manera muy similar a las opciones, excepto que son emitidos por la empresa y diluyen la propiedad total de acciones.
Comprender la cobertura del mandato
La cobertura del mandato asegura a los inversores que pueden aumentar su participación en la propiedad de la empresa si las circunstancias mejoran rápidamente. Esto se hace mediante la emisión de warrants como condición para la participación de los inversores.
Un warrant es un tipo de derivado que otorga al tenedor el derecho a comprar las acciones subyacentes a un precio específico antes o al vencimiento. El warrant no obliga al tenedor a comprar las acciones subyacentes. Una cobertura de garantía es simplemente el acuerdo de emitir acciones para cubrir la posible ejecución futura del instrumento de garantía.
Los warrants son similares a una opción pero tienen tres excepciones principales. Primero, provienen de una empresa, no de comerciantes. En segundo lugar, los warrants diluyen el valor subyacente. Cuando el titular ejerce un mandato, la sociedad emite nuevas acciones, en lugar de entregar las existentes. Finalmente, pueden estar vinculados a otros valores, especialmente bonos, dando al titular el derecho a comprar acciones también.
Razones para la cobertura del mandato
La cobertura del warrant permite y posiblemente alienta al tenedor a participar en el éxito de la empresa, que se manifiesta en la apreciación del precio del valor subyacente.
También brinda al tenedor protección contra los efectos dilutivos de cualquier oferta futura de nuevas acciones. Esta protección futura es irónica porque el ejercicio de la garantía en sí mismo diluye las acciones existentes.
Mientras que los warrants técnicamente pueden venir tanto en variedades de venta como de compra, para su uso en la cobertura de warrants, casi siempre son opciones de compra.
Una de las razones por las que una empresa podría emitir warrants es para atraer más capital. Por ejemplo, si no puede emitir bonos a una tasa o cantidad satisfactoria, las garantías adjuntas a un bono pueden hacerlo más atractivo para los inversores. Los warrants a menudo se consideran especulativos.
Uno de los mejores ejemplos de cobertura de warrants ocurrió durante la crisis financiera de 2008. El gigante de Wall Street, Goldman Sachs, necesitaba reunir capital y mejorar la percepción de su salud financiera.
Goldman vendió $ 5 mil millones de acciones preferentes a Berkshire Hathaway, Inc. de Warren Buffett. Los warrants para comprar $5 mil millones de acciones ordinarias con un precio de ejercicio de $115 por acción tenían un vencimiento de cinco años. En ese momento, las acciones de Goldman se cotizaban cerca de $ 129, lo que le dio a Berkshire una ganancia instantánea, aunque no garantizada.
Ejemplo de cobertura de Warrant
Por ejemplo, un inversionista compra 1,000,000 de acciones a un precio de $5 por acción, para una inversión total de $5,000,000. La compañía proporciona una cobertura de garantía del 20 % y emite al inversionista $1,000,000 en garantías. En términos técnicos, la empresa garantiza 200.000 acciones adicionales a un precio de ejercicio de $5 por acción.
La emisión de warrants no ofrece al inversor ninguna protección adicional contra pérdidas, ya que las acciones subyacentes se emitirían por el mismo precio que pagaron por el valor; sin embargo, cubrir la garantía le daría al inversionista una ventaja adicional, si la empresa se hace pública o se vende por más de $5 por acción.
¿Qué es una garantía de cobertura en una nota convertible?
En una nota convertible, una cobertura de garantía permite al titular comprar acciones adicionales de una empresa. La cantidad que se puede comprar es un porcentaje basado en el capital del préstamo.
¿Qué es un mandato del 10%?
La cobertura del mandato es un porcentaje basado en el monto principal del préstamo contra el valor del negocio. Por ejemplo, una cobertura del 10 % sobre un préstamo de $1 000 000 equivale a $100 000 en warrants.
¿Por qué las empresas emiten warrants?
Las empresas emiten warrants para obtener capital. Cuando una empresa vende un mandato, recibe el pago. Si las acciones se compran con el warrant en una fecha posterior, la empresa también recibe dinero.
