¿Qué es una cláusula de no compra?
Una cláusula de no comprar es una cláusula que se encuentra en un acuerdo entre un vendedor y un posible comprador que impide que el vendedor solicite una oferta de compra desde cualquier otro lugar. En otras palabras, el vendedor no puede comprar el negocio o el activo una vez que se firma una carta de intención o un acuerdo de principio entre el vendedor y el posible comprador. La carta de intención describe el compromiso de una parte de hacer negocios y/o ejecutar un acuerdo con otra.
Las cláusulas de no compra, también llamadas cláusulas de no solicitación, generalmente son prescritas por compañías grandes y de alto perfil. Los vendedores generalmente aceptan estos términos como un acto de buena fe. Las partes que se comprometen con una cláusula de no compra a menudo incluyen una fecha de vencimiento en el acuerdo. Esto significa que solo están activos durante un breve período de tiempo y no se pueden establecer de forma indefinida.
Comprensión de la cláusula de No-Shop
Las cláusulas de no comprar le dan apalancamiento al posible comprador, impidiendo que el vendedor busque otra oferta más competitiva. Una vez firmado, el comprador puede tomarse el tiempo para sopesar sus opciones sobre el trato antes de aceptarlo o retirarse. También evitan que los vendedores potenciales sean objeto de ofertas no solicitadas que pueden presentar una mejor oportunidad. Las cláusulas de no-shop se encuentran comúnmente en fusiones y adquisiciones (M&A).
Las cláusulas de no comprar suelen tener fechas de vencimiento cortas, por lo que ninguna de las partes se compromete con el acuerdo por un período de tiempo prolongado.
Una cláusula de no comprar es muy útil desde la perspectiva del posible comprador porque puede evitar que el vendedor del negocio o activo solicite otras ofertas, lo que puede generar un precio de compra más alto o una guerra de ofertas si hay más partes interesadas. Por otro lado, es posible que el vendedor no quiera un período de no compra excesivamente largo, especialmente si existe el riesgo de que el posible comprador abandone el trato durante o después de que se complete la diligencia debida.
Los compradores en una posición sólida pueden solicitar una cláusula de no comprar, para no aumentar la calificación o señalar el interés de un comprador. En transacciones de alto riesgo, el anonimato es un elemento influyente. A su vez, un posible vendedor puede aceptar una cláusula de no comprar como un gesto de buena fe hacia un comprador, especialmente un comprador con el que el vendedor desea comprometerse.
Ejemplo de una cláusula de No Shop
Si bien hay muchas aplicaciones para una cláusula de no compra, son bastante comunes durante las fusiones y adquisiciones. Por ejemplo, Apple puede exigir una cláusula de no comprar al evaluar una posible adquisición. Al ser Apple, el vendedor puede aceptar una cláusula de no comprar con la esperanza de que la oferta de Apple sea fuerte o alguna otra sinergia potencial que ofrezca suficiente valor para justificar la aceptación de la cláusula.
A mediados de 2016, Microsoft anunció planes para comprar LinkedIn. Ambas compañías acordaron una cláusula de no comprar, que impedía que el sitio de redes sociales profesionales encontrara otras ofertas. Microsoft incluyó una tarifa por rotura en la cláusula, en la que LinkedIn sería responsable de pagar a Microsoft 725 millones de dólares si cerraba un trato con otro comprador. El acuerdo se completó en diciembre de 2016.
Puntos clave
- Una cláusula de no comprar es una condición en un acuerdo entre un vendedor y un posible comprador que impide que el vendedor reciba una oferta de otro comprador.
- Estas cláusulas se encuentran comúnmente en fusiones y adquisiciones.
- Las cláusulas de no comprar evitan que las guerras de ofertas u ofertas no solicitadas anulen la posición del posible comprador.
- Las empresas pueden rechazar una cláusula de no-shop si tienen una responsabilidad financiera con sus accionistas.
Excepciones a la regla de la cláusula No-Shop
Hay algunos casos en los que una cláusula de no comprar puede no aplicarse incluso cuando ambas partes la firman. Una empresa pública tiene responsabilidades financieras con sus accionistas y, como tal, puede esperar al mejor postor posible. Por lo tanto, pueden rechazar una cláusula de prohibición de compra incluso si la junta directiva de la empresa ha firmado una con un posible comprador.
