¿Qué es una cartera beta cero?
Una cartera beta cero es una cartera construida para tener un riesgo sistemático cero, o en otras palabras, beta cero. Una cartera beta cero tendría el mismo rendimiento esperado que la tasa libre de riesgo. Tal cartera tendría una correlación cero con los movimientos del mercado, ya que su rendimiento esperado es igual a la tasa libre de riesgo o una tasa de rendimiento relativamente baja en comparación con las carteras con una beta más alta.
Es muy poco probable que una cartera con beta cero atraiga el interés de los inversores en los mercados alcistas, ya que dicha cartera no tiene exposición al mercado y, por lo tanto, tendría un rendimiento inferior al de una cartera de mercado diversificada. Puede atraer cierto interés durante un mercado bajista, pero es probable que los inversores se pregunten si simplemente invertir en bonos del Tesoro a corto plazo sin riesgo es una alternativa mejor y más barata que una cartera sin comisiones.
Puntos clave
- Una cartera beta cero se construye para tener un riesgo sistemático cero, una beta cero.
- Beta mide la sensibilidad de una inversión a un movimiento de precios de un índice de mercado referenciado específicamente.
- Las carteras beta cero no tienen exposición al mercado, por lo que es poco probable que atraigan el interés de los inversores en los mercados alcistas, ya que dichas carteras tendrían un rendimiento inferior al de las carteras de mercados diversificados.
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Entendiendo Beta
Comprender las carteras beta cero
Beta y Fórmula
Beta mide la sensibilidad de una acción (u otro valor) a un movimiento de precios de un índice de mercado referenciado específicamente. Esta estadística mide si la inversión es más o menos volátil que el índice de mercado contra el cual se mide.
Una beta mayor que uno indica que la inversión es más volátil que el mercado, mientras que una beta menor que uno indica que la inversión es menos volátil que el mercado. Las betas negativas son posibles e indican que la inversión se está moviendo en una dirección opuesta a la medida de mercado en particular.
Por ejemplo, imagine una acción de gran capitalización. Es posible que esta acción pueda tener una beta de 0,97 frente al índice Standard and Poor’s (S&P) 500 (un índice bursátil de gran capitalización) y, al mismo tiempo, una beta de 0,7 frente al índice Russell 2000 (una acción de pequeña capitalización). Al mismo tiempo, es posible que la empresa tenga una beta negativa frente a un índice muy poco correlacionado, como un índice de deuda de mercados emergentes.
La fórmula para beta es:
Beta = Covarianza de la rentabilidad del mercado con la rentabilidad de las acciones / Varianza de la rentabilidad del mercado
Un ejemplo simple de beta cero
Como un ejemplo simple de una cartera beta cero, considere lo siguiente. Un administrador de cartera desea crear una cartera con beta cero para el índice S&P 500. El administrador tiene $5 millones para invertir y está considerando las siguientes opciones de inversión:
- Almacén 1: tiene una beta de 0.95
- Almacén 2: tiene una beta de 0.55
- Bono 1: tiene una beta de 0.2
- Bono 2: tiene una beta de -0.5
- Mercancía 1: tiene una beta de -0.8
Si el administrador de inversiones asignara el capital de la siguiente manera, crearía una cartera con aproximadamente cero beta:
- Almacén 1: $ 700,000 (14% de la cartera; una beta ponderada de 0.133)
- Almacén 2: $1,400,000 (28% de la cartera; una beta ponderada de 0.154)
- Bono 1: $ 400,000 (8% de la cartera; una beta ponderada de 0.016)
- Bono 2: $ 1 millón (20% de la cartera; una beta ponderada de -0.1)
- Mercancía 1: $1,5 millones (30 % de la cartera; una beta ponderada de -0,24)
Esta cartera tendría una beta de -0,037, por lo que se consideraría una cartera beta cercana a cero.
