¿Qué es una calificación crediticia promedio ponderada (WACR)?
La calificación crediticia promedio ponderada (WACR) se refiere a la calificación promedio ponderada de todos los bonos en un fondo de bonos. Este procedimiento de calificación da a los inversores una idea de la calidad crediticia de un fondo. También ayuda a identificar el riesgo general asociado con una cartera de bonos. Cuanto más baja es la calificación crediticia promedio ponderada, más riesgoso es un fondo de bonos. La calificación crediticia promedio ponderada se designa en forma de calificaciones de letras, incluidas AAA, BBB o CCC.
Puntos clave
- Una calificación crediticia promedio ponderada brinda a los inversores información sobre la calidad crediticia general de un fondo, designada como AAA, BBB o CCC.
- La solvencia media ponderada se calcula considerando la parte del valor de cada solvencia individual y reconociéndola como un porcentaje de la cartera total, produciendo así la solvencia media.
- Algunas personas cuestionan las calificaciones crediticias promedio ponderadas, ya que pueden causar confusión a los inversores que no entienden completamente las calificaciones.
- Los factores lineales también se utilizan para determinar la calidad crediticia de un fondo y se les asigna un nivel de calificación en función de la probabilidad de incumplimiento.
Cómo funciona una calificación promedio ponderada (WACR).
La forma en que se tabula una calificación crediticia promedio ponderada varía según el sector financiero. En general, la calificación crediticia media ponderada tiene en cuenta la proporción del valor de cada calificación crediticia y la considera como un porcentaje de la cartera total. Con ponderaciones de calificación individuales, el fondo puede determinar la calificación crediticia promedio.
Con una calificación crediticia promedio ponderada, los inversores pueden descubrir la verdadera calidad crediticia de un fondo de bonos.
Consideraciones Especiales
La calificación crediticia promedio ponderada no es la única estadística a la que los inversores tienen acceso para comprender la calidad crediticia de un fondo. Las empresas de informes estadísticos también pueden integrar un factor lineal en sus cálculos de calificación crediticia promedio ponderada. Conceptualmente similar a los cálculos de promedio ponderado estándar, esta metodología identifica el peso proporcional del valor de cada nivel de calificación.
Con los cálculos de factores lineales, se asigna un factor lineal a cada nivel de calificación con base en la probabilidad de incumplimiento de la calificación. Un factor lineal promedio está determinado por las calificaciones crediticias proporcionales de los bonos en la cartera. La calificación crediticia promedio ponderada se determina luego por el factor lineal correspondiente.
Críticas a las calificaciones crediticias medias ponderadas
Este tipo de evaluación no está libre de controversia. El proceso de calificación crediticia promedio ponderado ha sido cuestionado en la industria de fondos de bonos debido a la posible confusión de los inversores. Una metodología de calificación promedio ponderada puede considerar todas las posibles clasificaciones de calificación en las que puede invertir un fondo. Por lo tanto, es posible que el fondo no tenga bonos en la categoría de calificación promedio ponderada especificada, lo que puede generar confusión para quienes vean las cifras tabuladas.
Ejemplo de una calificación crediticia promedio ponderada (WACR)
Un bono con el 25% de su valor en AAA, el 25% en BBB y el 50% en CCC podría tener una calificación crediticia promedio de B+ que se encuentre entre BBB y CCC. Es posible que esto no ofrezca necesariamente una buena representación a los inversores, ya que el fondo no posee bonos B+. Por esta razón, la mayoría de los fondos de bonos optan por proporcionar una escala con pesos de calificación crediticia en sus materiales de marketing. Esto ayuda a los inversores a comprender la concentración de bonos por calificación y no solo mirar los resultados de calificación promedio ponderados.
El ETF de bonos corporativos a largo plazo de Vanguard es un gran fondo de bonos con más de $ 6 mil millones en activos. El fondo no proporciona una calificación crediticia promedio ponderada en sus materiales de marketing o informes de fondos. En su lugar, incluye la siguiente escala que muestra su dispersión de calidad crediticia al 31 de diciembre de 2020.
| Gobierno de los Estados Unidos. | 0,3% |
| Aaah | 2,7% |
| Automóvil club británico | 9,1% |
| A | 37,4% |
| Balido | 50,5% |
| < Bea | 0,0% |
| Total | 100,0% |
Fuente: Vanguardia.
