¿Qué es el caldo aguado?
Las acciones al ras se referían a acciones de una empresa emitidas a un valor mucho mayor que el valor implícito en los activos subyacentes de una empresa, generalmente como parte de un plan para defraudar a los inversores. El último caso conocido de emisión de acciones de regadío ocurrió hace décadas, cuando la estructura y las regulaciones de emisión de acciones evolucionaron para poner fin a la práctica.
Se cree que este término se originó cuando los granjeros daban de beber a su ganado grandes cantidades de agua antes de llevarlo al mercado. El peso del agua consumida haría que el ganado fuera engañosamente más pesado, lo que permitiría a los agricultores exigir precios más altos por ella.
Puntos clave
- Watered stock es un esquema ilegal para defraudar a los inversores ofreciendo acciones a precios engañosamente altos.
- Las acciones diluidas se emiten a un valor más alto de lo que realmente valen; se obtiene sobrestimando el valor en libros de la empresa.
- El ganado de regadío, una vez revelado por lo que es, se vuelve difícil de vender y, si se vende, generalmente se hace por mucho menos de lo que se obtuvo originalmente.
Entendiendo el caldo aguado
El importe en libros de los activos puede estar sobrevalorado por una variedad de razones, incluidos los importes en libros inflados, como un aumento artificial único en el valor del inventario o de la propiedad, o una emisión excesiva de acciones a través de un programa de dividendos en acciones o de opciones sobre acciones. Tal vez no en todos los casos, pero a menudo a fines del siglo XIX, los dueños de empresas hicieron afirmaciones exageradas sobre la rentabilidad o los activos de una empresa y, a sabiendas, vendieron acciones de sus empresas a un valor nominal que superaba con creces el valor contable de los activos subyacentes, dejando a los inversores con una pérdida y propietarios fraudulentos con una ganancia.
Lo harían aportando la propiedad de la empresa, a cambio del valor nominal inflado de las acciones. Esto aumentaría el valor de la empresa en el balance general, aunque, en realidad, la empresa tendría mucho menos capital que el informado. Solo mucho más tarde los inversores se enteraron de que habían sido engañados.
A los que poseían ganado de regadío les resultaba difícil vender su ganado y, si podían encontrar compradores, el ganado se vendía por mucho menos que su precio original. En caso de embargo de los activos de la empresa por parte de los acreedores, los tenedores de acciones liquidadas podrían ser responsables de la diferencia entre el valor en libros de la empresa y su valor inmobiliario y de activos. Por ejemplo, si un inversionista pagó $5,000 por acciones que solo valían $2,000, podría tener problemas por la diferencia de $3,000 si los acreedores ejecutan la ejecución hipotecaria de los activos de la empresa.
A Daniel Drew, ganadero y financiero, se le atribuye la introducción del término «ganado de regadío» en el mundo de las finanzas.
El final del caldo aguado
Esta práctica esencialmente terminó cuando las empresas se vieron obligadas a emitir acciones con poco o ningún valor nominal, generalmente siguiendo el consejo de abogados conscientes del potencial de las acciones enajenadas para crear responsabilidad para los inversores. Los inversores se han vuelto cautelosos ante la promesa de que el valor nominal de un valor representa el valor real del valor. Se desarrollaron lineamientos contables para que la diferencia entre el valor de los activos y el valor nominal bajo o nulo se contabilizara como exceso de capital o capital pagado adicional.
En 1912, Nueva York permitió a las corporaciones emitir legalmente acciones sin valor nominal y dividir el capital entrante entre el excedente de capital y el capital registrado en los libros, y otros estados siguieron su ejemplo poco después.
