¿Qué es una buena entrega?
La buena entrega se refiere a la transferencia fluida de la propiedad de un valor de un vendedor a un comprador, con todos los requisitos necesarios cumplidos. Este solía ser un proceso bastante complejo, aunque hoy en día, gracias a los intercambios electrónicos que facilitan la transferencia digital y la compensación de muchos valores, la buena entrega se ha automatizado y, en general, es mucho más fácil.
Puntos clave
- La buena entrega se refiere a la transferencia fluida de la propiedad de un valor de un vendedor a un comprador, con todos los requisitos necesarios cumplidos.
- Los criterios de lo que constituye una buena entrega varían de un mercado a otro o de un valor a otro, pero es un requisito previo para liquidar una transacción.
- Antes de la llegada de las computadoras, la buena entrega incluía inspecciones físicas por parte de los agentes de transferencia para garantizar que ciertos endosos fueran notariados y que se cumplieran los requisitos de registro para que el comprador recogiera la entrega.
Comprender una buena entrega
La buena entrega ocurre cuando la transferencia de un título no se ve obstaculizada por restricciones u otros problemas que impidan su entrega física o virtual al comprador. Hoy en día, la buena entrega suele ser determinada por computadoras. Sin embargo, en el pasado, los valores eran inspeccionados por un agente de transferencia para garantizar que los certificados individuales en papel estuvieran notariados y que se cumplieran los requisitos de registro para que el comprador pudiera recibir la entrega.
Para calificar para una buena entrega, los certificados de acciones deben estar en buenas condiciones físicas, ser aprobados por el vendedor o el agente del vendedor y ser entregados en la denominación correcta que coincida con el número exacto de acciones que se transferirán.
Históricamente, la entrega fluida de valores de un vendedor a un comprador ha sido un problema en los mercados financieros. El comprador necesitaba estar seguro de que recibiría los certificados de acciones correctos, que los certificados eran realmente genuinos y que recibiría la entrega física después de pagar al vendedor por ellos. Las bolsas reguladas y las cámaras de compensación surgieron como terceros de confianza para facilitar el comercio y estandarizar los requisitos para realizar una buena entrega.
Hoy en día, con el comercio electrónico, la liquidación informatizada y las estructuras de compensación, estos problemas son en gran medida cosa del pasado. Sin embargo, la presencia de restricciones a la transferencia de acciones aún puede afectar la posibilidad de entrega exitosa de un valor.
Por ejemplo, las acciones preferentes, como las que se emiten directamente a los ejecutivos de una empresa, pueden tener ciertas restricciones que no permiten que se vendan fuera de la empresa sin ofrecer primero las acciones a la venta a los accionistas existentes. La regla 144 puede permitir la venta de algunos valores restringidos si cumplen ciertas condiciones.
Buen criterio de entrega
Los criterios de lo que constituye una buena entrega varían de un mercado a otro o de un valor a otro, pero es un requisito previo para liquidar una transacción. Muchos mercados bursátiles hoy en día permiten negociar fácilmente lotes impares o incluso fracciones de acciones. Sin embargo, para los mercados bursátiles que exigen lotes redondos, puede haber restricciones sobre cómo se entregan dichos lotes. Dado que la unidad de acciones más comúnmente negociada ha sido tradicionalmente 100 acciones (un lote redondo), los certificados de acciones deben estar denominados en uno de los siguientes:
- Múltiplos de 100 acciones: 100, 200, 300, etc.
- Divisores de 100 probabilidades: 1, 2, 4, 5, 10, 20, 25, 50 o 100
- Unidades que suman 100 acciones: 40 + 60, 91 + 9, 80 + 15 + 5, etc.
Para los mercados de bonos, la buena entrega debe realizarse utilizando múltiplos del valor nominal de $ 1,000 (oa veces $ 5,000), a veces con un valor nominal máximo de $ 100,000. Para que un bono al portador no registrado esté en buenas condiciones de entrega, debe entregarse con todos los cupones pendientes de pago aún adjuntos.
Para los mercados de productos básicos, la bolsa establece los criterios de buena entrega y los incorpora explícitamente en las especificaciones del contrato de futuros. Por ejemplo, la London Bullion Market Association (LBMA) ha especificado una buena entrega en oro físico como:
- Finura: Mínimo de 995,0 partes por mil de oro fino
- Señales: Número de serie, marca del aficionado, título, año de fabricación
- Peso: 350-430 onzas troy (11-13 kg)
- Tamaño recomendado: Largo (superior): 250 mm +/- 40 mm, ancho (superior): 70 mm +/- 15 mm, alto: 35 mm +/- 10 mm. Se permite un grado de inclinación, conocido como socavado, de 5º a 25º para el largo y el ancho
