Breve cobertura: definición, significado, funcionamiento y ejemplos

¿Qué es la portada corta?

La cobertura corta se refiere a la recompra de valores prestados para cerrar una posición corta abierta con ganancias o pérdidas. Requiere la compra de las mismas acciones que inicialmente se vendieron al descubierto y la devolución de las acciones inicialmente prestadas para la venta al descubierto. Este tipo de transacción se conoce como compra para cubrir.

Por ejemplo, un comerciante vende en corto 100 acciones de XYZ a $20, con la creencia de que esas acciones bajarán. Cuando XYZ cae a $15, el comerciante vuelve a comprar XYZ para cubrir la posición corta, obteniendo una ganancia de $500 de la venta.

¿Cómo funciona la cobertura corta?

Se requiere cobertura corta para cerrar una posición corta abierta. Una posición corta será rentable si se cubre a un precio inferior al de la transacción inicial; sufrirá una pérdida si se cubre a un precio superior al de la transacción inicial. Cuando hay una gran cantidad de cobertura corta en una acción, puede ocurrir una compresión corta, en la que los vendedores cortos se ven obligados a liquidar posiciones a precios progresivamente más altos a medida que pierden dinero y sus corredores invocan llamadas de margen.

La cobertura corta también puede ocurrir involuntariamente cuando una acción con un interés corto muy alto está sujeta a una «recompra». Este término se refiere a un corredor de bolsa que cierra una posición corta cuando las acciones son extremadamente difíciles de pedir prestadas y los prestamistas exigen que se las devuelvan. A menudo, esto ocurre en acciones menos líquidas con menos accionistas.

Consideraciones Especiales

Tasa de Interés Corto y Tasa de Interés Corto (SIR)

Cuanto mayor sea el interés corto y el índice de interés corto (SIR), mayor será el riesgo de que la cobertura corta pueda ocurrir de manera desordenada. La cobertura corta generalmente es responsable de las primeras etapas de un repunte después de un mercado bajista sostenido o una caída sostenida en una u otra acción. Los vendedores en corto suelen tener períodos de tenencia más cortos que los inversores con posiciones largas, debido al riesgo de pérdidas fuera de control en una fuerte tendencia alcista. Como resultado, los vendedores en corto generalmente se apresuran a cubrir los cortos ante señales de un cambio en el sentimiento del mercado o la desafortunada fortuna de una acción.

Ejemplo de cobertura corta

Considere que XYZ tiene 50 millones de acciones en circulación, 10 millones de acciones vendidas al descubierto y un volumen de negociación diario promedio de 1 millón de acciones. XYZ tiene un interés corto del 20% y un SIR de 10, los cuales son bastante altos (lo que sugiere que la cobertura corta podría ser difícil).

XYZ pierde terreno durante varios días o semanas, lo que fomenta aún más las ventas en corto. Una mañana antes de abrir, anuncian a un cliente importante que aumentarán sustancialmente sus ingresos trimestrales. La brecha XYZ sube en la campana de apertura, lo que reduce las ganancias de los vendedores en corto o aumenta las pérdidas. Algunos vendedores en corto quieren salir a un precio más favorable y mantener la cobertura, mientras que otros vendedores en corto salen agresivamente de sus posiciones. Esta desordenada cobertura de posiciones cortas obliga a XYZ a subir en un ciclo de retroalimentación que continúa hasta que se agota la contracción de posiciones cortas, ya que los vendedores en posiciones cortas que esperan una reversión rentable incurren en pérdidas aún mayores.