beta inteligente

¿Qué es SmartBeta?

La inversión beta inteligente combina los beneficios de la inversión pasiva y los beneficios de las estrategias de inversión activa.

El objetivo de la beta inteligente es lograr alfa, reducir el riesgo o aumentar la diversificación a un costo menor que la gestión activa tradicional y ligeramente superior a la inversión directa en el índice. Buscar la mejor construcción de una cartera óptimamente diversificada. De hecho, smart beta es una combinación de suposiciones de mercado eficientes e inversión de valor. El enfoque de inversión smart beta se aplica a clases de activos populares, como acciones, renta fija, materias primas y clases de múltiples activos. El economista Harry Markowitz teorizó por primera vez sobre la beta inteligente a través de su trabajo sobre la teoría moderna de la cartera.

Beta inteligente explicada

Smart beta define un conjunto de estrategias de inversión que enfatizan el uso de reglas de construcción de índices alternativas a los índices tradicionales basados ​​en la capitalización de mercado. Smart beta enfatiza la captura de factores de inversión o ineficiencias del mercado de manera transparente y basada en reglas. La creciente popularidad de la versión beta inteligente está relacionada con el deseo de administrar el riesgo de la cartera y la diversificación a lo largo de las dimensiones de los factores, así como con un intento de mejorar los rendimientos ajustados al riesgo en relación con los índices ponderados por capitalización.

Las estrategias de beta inteligente buscan rastrear índices de forma pasiva al mismo tiempo que consideran esquemas de ponderación alternativos como volatilidad, liquidez, calidad, valor, tamaño e impulso. Esto se debe a que las estrategias de beta inteligente se implementan como estrategias de índice típicas en el sentido de que las reglas del índice están establecidas y son transparentes. Estos fondos no rastrean índices estándar, como el S&P 500 o el índice Nasdaq 100, sino que se enfocan en áreas del mercado que ofrecen una oportunidad de explotación.

Selección de estrategias Smart Beta

No existe un enfoque único para desarrollar una estrategia de inversión de smart beta, ya que los objetivos de los inversores pueden ser diferentes en función de sus necesidades, aunque algunos gestores son preceptivos a la hora de identificar ideas de smart beta que creen valor y sean económicamente intuitivas. Equity smart beta busca abordar las ineficiencias creadas por los puntos de referencia ponderados por capitalización de mercado. Los fondos pueden adoptar un enfoque temático para gestionar este riesgo centrándose, por ejemplo, en la fijación de precios errónea creada por inversores que buscan ganancias a corto plazo.

Los administradores también pueden optar por crear o rastrear un índice que pondere las inversiones en función de los fundamentos, como las ganancias o el valor contable, en lugar de la capitalización de mercado.

Alternativamente, los gerentes pueden usar un enfoque ajustado al riesgo para la versión beta inteligente que implica construir un índice basado en suposiciones de volatilidad futura. Por ejemplo, esto puede implicar un análisis del rendimiento histórico y la correlación entre el riesgo de una inversión y su rendimiento. El administrador debe considerar cuántos supuestos está dispuesto a integrar en el índice y puede aproximar el índice asumiendo una combinación de diferentes correlaciones.

Popularidad de Smart Beta

Si bien los fondos beta inteligentes generalmente atraen tarifas más altas que sus contrapartes estándar, continúan siendo populares entre los inversores. A partir de febrero de 2019, se lanzaron 77 nuevos ETF de beta inteligente, lo que representa alrededor de un tercio de todos los ETF comercializados en el último año, según datos de FactSet. según lo informado por ETF.com. Los fondos beta inteligentes también experimentaron un aumento más significativo en los activos bajo gestión (AUM) durante el período, un 10,9 % frente al 4,3 % de los fondos vainilla. En total, los fondos smart beta administran $880 mil millones en activos acumulados totales, frente a $616 mil millones en 2016.

Ejemplo de fondos Smart Beta

Cada uno de los siguientes tres ETF utiliza una estrategia de beta inteligente diferente en busca de valor, crecimiento y apreciación de dividendos, respectivamente:

los Vanguard Value Index Fund ETF Acciones ETF (VTV) rastrea el índice de valor de gran capitalización estadounidense CRSP. Su punto de referencia determina el valor utilizando varios índices fundamentales que incluyen precio/valor contable (P/B), precio/ganancias a futuro (P/E a futuro), P/E histórico, dividendo/precio y precio/ventas. El fondo tiene $ 77,25 mil millones en AUM a partir de abril de 2019.

Con un valor neto de $ 42,73 mil millones a partir de abril de 2019, el iShares Russell 1000 Crecimiento ETF (IWF) tiene como objetivo proporcionar rendimientos similares a los del Russell 1000® Growth Index. El subyacente selecciona los componentes en función de tres factores clave: precio a valor contable, pronósticos de crecimiento a mediano plazo y crecimiento de las ventas por acción.

los ETF de acciones del fondo del índice de apreciación de dividendos de Vanguard (VIG) tiene como objetivo generar resultados de inversión similares a los del índice Nasdaq US Dividend Achievers Select. El fondo selecciona empresas que han aumentado sus pagos de dividendos en los últimos 10 años y pondera sus participaciones por capitalización de mercado. A partir de abril de 2019, VIG tiene AUM de $ 40,94 mil millones.