¿Qué es un banco zombie?
Un banco zombi es una institución financiera insolvente que puede continuar operando debido al apoyo gubernamental explícito o implícito.
Puntos clave
- Un banco zombi es una institución financiera insolvente que puede continuar operando debido al apoyo gubernamental explícito o implícito.
- Los bancos zombis se mantienen a flote para evitar que el pánico se extienda a los bancos más cuerdos.
- El término El banco zombi fue acuñado por primera vez por Edward Kane de Boston College en 1987, en referencia a la crisis de ahorros y préstamos (S&L).
- Restaurar los bancos zombis puede costar cientos de miles de millones de dólares, afectar el crecimiento económico y evitar que los inversores busquen mejores oportunidades en otros lugares.
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La maldición de los bancos de zombis
Entendiendo los bancos zombis
Los bancos zombis tienen grandes cantidades de activos malos en sus balances y se mantienen a flote para evitar que el pánico se extienda a los bancos más cuerdos. Normalmente, un banco que incurra en pérdidas significativas eventualmente se verá obligado a declararse en bancarrota, momento en el cual sus activos se venderán para pagar la mayor cantidad de deuda posible.. Eso es a menos que se salven por los gobiernos.
Los bancos zombis son criaturas de la represión financiera. Cuando los préstamos van mal, una fuga de capitales se afianza y los valores de los activos se desploman, los bancos centrales a veces deciden mantener con vida a los bancos, corporaciones y hogares agobiados por las deudas, en lugar de permitir que la naturaleza siga su curso y que la destrucción creativa haga su trabajo.
Anteriormente, se dejaba morir a los bancos. La intervención del gobierno surgió más tarde, cuando quedó claro que las instituciones financieras en problemas están incitando al pánico. Los legisladores querían evitar que los más saludables quedaran atrapados en el fuego cruzado y decidieron tomar medidas. Desde entonces, los debates se han desatado sobre cuándo es el momento adecuado para desconectarse.
El término El banco zombi fue acuñado por primera vez por Edward Kane de Boston College en 1987, en referencia a la crisis de ahorros y préstamos (S&L). Las pérdidas hipotecarias comerciales amenazaron con acabar con las instituciones de ahorro y préstamo. En lugar de dejarlos fracasar, los políticos han permitido que muchos de ellos permanezcan en el negocio. Esperaban que mantenerlos a flote valdría la pena si el mercado se recuperaba. Eventualmente, los formuladores de políticas renunciaron a esta estrategia, cuando las pérdidas zombis se habían triplicado.
El cierre de bancos en problemas puede provocar un pánico generalizado. Sin embargo, la evidencia muestra que permitirles continuar operando también conlleva varios inconvenientes. Restaurar la salud de los bancos puede costar cientos de miles de millones de dólares y afectar el crecimiento económico.
No liquidar los bancos zombies, el capital de los inversores queda atrapado, en lugar de utilizarse de manera más productiva. Además, en lugar de fortalecer a las empresas sanas y apoyar la recuperación económica, los bancos zombis apoyan a las empresas en decadencia. Al distorsionar los mecanismos del mercado, la mala asignación de recursos resultante debilita todo el sistema financiero.
Ejemplos de bancos de zombies
Japón
Cuando la burbuja inmobiliaria colapsó en 1990, Japón mantuvo vivos a sus bancos insolventes, en lugar de recapitalizarlos o dejarlos quebrar, como hizo Estados Unidos durante la crisis de S&L. Casi 30 años después, los bancos zombis de Japón todavía tienen grandes cantidades de préstamos incobrables en sus libros. En lugar de ayudar a Japón a recuperarse, estos bancos han encerrado su economía en una trampa deflacionaria de la que nunca ha escapado.
Europa
En su desesperación por evitar convertirse en Japón después de la crisis financiera mundial de 2008, la eurozona cometió el mismo error. Los bancos zombi, plagados de pasivos tóxicos, aumentaron los préstamos a los prestatarios morosos existentes, en lugar de a los prestatarios nuevos o económicamente sanos. Este comportamiento de préstamos zombis por parte de los bancos en problemas, diseñado para evitar pérdidas en los préstamos pendientes, ha llevado a una mala asignación significativa del crédito, lo que ha perjudicado a las empresas de buena reputación. Ninguna otra economía ha tardado más en recuperarse.
El Banco Central Europeo (BCE) ha advertido que la sostenibilidad de la deuda es el mayor riesgo para la estabilidad financiera si suben los tipos de interés. En otras palabras, los bancos zombis que dependen de la liquidez del BCE pueden no ser capaces de absorber pérdidas si las empresas zombis, que también sobrevivieron gracias al régimen de financiación artificialmente barata del BCE, quebraran. Los bancos europeos todavía tienen un billón de dólares de deuda incobrable.
Los Estados Unidos
¿Y los Estados Unidos? Las pruebas de estrés de los bancos han sido más estrictas en los EE. UU. que en Europa a raíz de la crisis financiera. Han obligado a los bancos más débiles a recaudar capital privado y vender activos heredados tóxicos.
Sin embargo, según el Banco de Pagos Internacionales (BIS), puede haber tantas empresas zombis, cuyos gastos de intereses superan las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT), acechando la economía en Estados Unidos como en Europa. Por lo tanto, es posible que la expansión cuantitativa (QE) solo haya pospuesto el día en que los bancos de Europa y Estados Unidos tengan que cancelar los préstamos incobrables.
