¿Qué es la acumulación de descuento?
La acumulación de descuento es el aumento en el valor de un instrumento descontado a medida que pasa el tiempo y se acerca la fecha de vencimiento. El valor del instrumento aumentará (crecerá) a la tasa de interés implícita en el precio de emisión descontado, el valor al vencimiento y el plazo residual.
Puntos clave
- La acumulación de descuento es una referencia al aumento en el valor de un valor descontado a medida que se acerca su fecha de vencimiento.
- Es un proceso contable utilizado para ajustar el valor de un instrumento financiero que ha sido comprado a una tasa de descuento.
- Aunque un bono se puede comprar a la par, con una prima o con descuento, su valor es a la par en el momento del vencimiento.
- Un bono comprado con descuento aumentará lentamente de valor hasta que alcance su valor nominal al vencimiento; este proceso es la acumulación del descuento.
Cómo funciona la acumulación de descuento
Un bono se puede comprar a la par, con una prima o con descuento. Sin embargo, independientemente del precio de compra del bono, todos los bonos vencen al valor nominal. El valor nominal es la cantidad de dinero que se le reembolsará a un inversionista en bonos al vencimiento. Un bono comprado con una prima vale más que la par. A medida que el bono se acerca al vencimiento, el valor del bono disminuye hasta que alcanza la paridad en la fecha de vencimiento. La disminución del valor a lo largo del tiempo se conoce como depreciación de la prima.
Un bono emitido con descuento tiene menos del valor nominal. A medida que el bono se acerque a su fecha de redención, aumentará su valor hasta que converja con el valor nominal al vencimiento. Este aumento en el valor a lo largo del tiempo se conoce como un aumento en el descuento. Por ejemplo, un bono a tres años con un valor nominal de $ 1000 se emite a $ 975. Entre la emisión y el vencimiento, el valor del bono aumentará hasta alcanzar su valor nominal total de $ 1000, que es la cantidad que se pagará al tenedor del bono. en la madurez.
Consideraciones Especiales
El aumento se puede contabilizar utilizando un método de línea recta, mediante el cual el aumento se distribuye uniformemente durante todo el período. Usando este método de contabilidad de cartera, se puede decir que la acumulación de descuento es una acumulación lineal de ganancias de capital en un bono de descuento en previsión de recibir la par al vencimiento.
La acumulación también se puede contabilizar utilizando un rendimiento constante, por lo que el aumento está más cerca del vencimiento. El método de rendimiento constante es el método requerido por el Servicio de Impuestos Internos (IRS) para calcular la base de costos ajustados desde el monto de la compra hasta el monto de reembolso esperado. Este método distribuye la ganancia a lo largo de la vida restante del bono, en lugar de reconocer la ganancia en el año de pago del bono.
Cálculo del crecimiento
Para calcular la cantidad de acumulación, use la fórmula:
Monto de acumulación = Base de compra x (YTM / Períodos de adquisición por año) – Interés de cupón
El primer paso en el método de rendimiento constante es determinar el rendimiento al vencimiento (YTM), que es el rendimiento que se obtendrá de un bono mantenido hasta el vencimiento. El rendimiento al vencimiento depende de la frecuencia con la que se capitaliza el rendimiento. El IRS le permite al contribuyente cierta flexibilidad para determinar qué período de acumulación utilizar al calcular el rendimiento. Por ejemplo, un bono con un valor nominal de $100 y un cupón del 2% se emite por $75 con una fecha de vencimiento de 10 años. Supongamos que se compone anualmente por simplicidad. El YTM se puede calcular como:
- Valor nominal $100 = $75 x (1 + r)10
- $100/$75 = (1 + r)10
- 1.3333 = (1 + r)10
- r = 2,92 %
El interés del cupón del bono es 2% x $100 de valor nominal = $2. Por lo tanto,
- Acreciónperiodo 1 = ($75 x 2,92%) – Interés del cupón
- Acreción periodo 1 = $2.19 – $2
- Acreciónperiodo 1 = $0.19
El precio de compra de $75 representa la base del bono en cuestión. Sin embargo, en períodos posteriores, la base se convierte en el precio de compra más los intereses devengados. Por ejemplo, después del año 2, la provisión se puede calcular como:
- Acreciónperiodo2 = [($75 + $0.19) x 2.92%] – $2
- Acreciónperiodo2 = $0.20
Usando este ejemplo, se puede ver que un bono de descuento tiene una acumulación positiva; es decir, la base crece, aumentando con el tiempo de $0,19, $0,20 y así sucesivamente. Los períodos del 3 al 10 se pueden calcular de manera similar, utilizando la acumulación del período anterior para calcular la base del período actual.
