At the Money (ATM): definición y cómo funciona en el comercio de opciones

¿Qué hay en el cajero automático?

At the money (ATM) es una situación en la que el precio de ejercicio de una opción es idéntico al precio de mercado actual del valor subyacente. Una opción ATM tiene un delta de ±0,50, positivo si es una opción call, negativo si es una opción put.

Tanto las opciones de compra como las de venta pueden ser ATM simultáneamente. Por ejemplo, si las acciones XYZ cotizan a $75, entonces la opción de compra XYZ 75 es ATM, al igual que la opción de venta XYZ 75. Las opciones de cajero automático no tienen valor intrínseco, pero aún tendrán valor extrínseco o de tiempo antes del vencimiento y se pueden contrarrestar con dinero (ITM) o fuera del dinero (OTM) opciones.

Comprender el dinero (cajero automático)

At the money (ATM), a veces denominado «on the money», es uno de los tres términos utilizados para describir la relación entre el precio de ejercicio de una opción y el precio del valor subyacente, también llamado moneyness de la opción.

Las opciones pueden ser in the money (ITM), out of the money (OTM) o ATM. ITM significa que la opción tiene valor intrínseco y OTM significa que no. En pocas palabras, las opciones de cajero automático no pueden generar ganancias si se ejercen, pero aún tienen valor: todavía hay tiempo antes de que caduquen, por lo que aún podrían terminar en ITM.

El valor intrínseco de una opción de compra se calcula restando el precio de ejercicio del precio actual de la acción subyacente. El valor intrínseco de una opción de venta, por otro lado, se calcula restando el precio actual del activo subyacente de su precio de ejercicio.

Una opción de compra es ITM cuando el precio de ejercicio de la opción es más bajo que el precio actual de la acción subyacente. Por el contrario, una opción de venta es ITM cuando el precio de ejercicio de la opción es mayor que el precio de las acciones subyacentes. Mientras tanto, una opción de compra es OTM cuando su precio de ejercicio es mayor que el precio actual del activo subyacente, y una opción de venta es OTM cuando su precio de ejercicio es menor que el precio actual del activo subyacente.

Consideraciones Especiales

Los comerciantes suelen utilizar opciones que son cajeros automáticos para crear diferenciales y combinaciones. Los straddles, por ejemplo, generalmente implican comprar (o vender) tanto una llamada como una opción de venta en un cajero automático.

Las opciones de cajero automático son las más sensibles a varios factores de riesgo, conocidos como opciones «griegas». Las opciones de cajero automático tienen una delta de ±0,50, pero tienen el mayor rango, lo que significa que a medida que se mueve el subyacente, su delta se alejará rápidamente de ±0,50 y más rápido a medida que se acerque la fecha límite.

Las opciones ATM son las más sensibles al decaimiento del tiempo, representado por el theta de una opción. Además, sus precios son más sensibles a cambios en la volatilidad, especialmente para vencimientos más largos, y se expresa por la vega de una opción. Finalmente, las opciones de cajero automático también son las más sensibles a los cambios en las tasas de interés, medidas por rho.

At The Money (ATM) y Near The Money

El término «cerca del dinero» a veces se usa para describir una opción que está a 50 centavos de ser un cajero automático. Por ejemplo, suponga que un inversionista compra una opción de compra con un precio de ejercicio de $ 50,50 y el precio de las acciones subyacentes se negocia a $ 50. En este caso, se dice que la opción de compra está cerca del dinero.

En el ejemplo anterior, la opción estaría cerca del dinero si el precio de la acción subyacente se negociara entre aproximadamente $49,50 y $50,50. Las opciones Near the Money y ATM son atractivas cuando los operadores esperan un gran movimiento. Las opciones que son aún más OTM también pueden ver un salto cuando se espera un cambio.

Precios de opciones para las opciones At The Money (ATM).

El precio de una opción se compone de valor intrínseco y extrínseco. El valor extrínseco a veces se denomina valor temporal, pero el tiempo no es el único factor a considerar cuando se negocian opciones. La volatilidad implícita también juega un papel importante en el precio de las opciones.

Al igual que las opciones OTM, las opciones ATM solo tienen valor extrínseco porque no tienen valor intrínseco. Por ejemplo, suponga que un inversionista compra una opción de compra de cajero automático con un precio de ejercicio de $25 por un precio de 50 centavos. El valor extrínseco es igual a 50 centavos y se ve afectado en gran medida por el paso del tiempo y por cambios en la volatilidad implícita.

Suponiendo que la volatilidad y el precio se mantengan estables, cuanto más se acerca una opción al vencimiento, menos valor extrínseco tiene. Si el precio del subyacente se mueve por encima del precio de ejercicio a $27, la opción ahora tiene $2 de valor intrínseco, más cualquier valor extrínseco restante.