¿Qué es el Análisis de Valoración?
El análisis de valoración es un proceso de estimación del valor o valor aproximado de un activo, ya sea un activo, una acción, un valor de renta fija, una mercancía, un bien inmueble u otro activo. El analista puede usar diferentes enfoques para analizar la valoración de diferentes tipos de activos, pero el hilo común será el análisis de los fundamentos subyacentes del activo.
Puntos clave
- El análisis de valoración busca estimar el valor razonable o el valor intrínseco de un activo, como un activo o un título.
- El análisis de valoración se basa en diferentes metodologías y modelos con el fin de obtener un precio único basado en diferentes insumos o variables.
- Se emplearán diferentes procesos de valoración según el tipo de activo que se considere, si ese activo produce flujos de efectivo y cuál es el propósito de la valoración.
Comprensión del análisis de valoración
El análisis de valoración es principalmente ciencia (procesamiento de números), pero también hay algo de arte porque el analista se ve obligado a hacer suposiciones para las entradas del modelo. El valor de un activo es básicamente el valor presente (PV) de todos los flujos de efectivo futuros que se espera que produzca el activo. Inherente al modelo de estimación de una empresa, por ejemplo, hay una miríada de supuestos relacionados con el crecimiento de las ventas, los márgenes, las opciones de financiación, los gastos de capital, las tasas impositivas, la tasa de descuento para la fórmula VP, etc.
Una vez que se configura el modelo, el analista puede jugar con las variables para ver cómo cambia la valoración bajo estos diferentes supuestos. No existe un modelo único para una variedad de clases de activos. Mientras que la valoración de una empresa de fabricación se puede rastrear a un modelo DCF de varios años, y una empresa de bienes raíces se modelaría mejor con el ingreso operativo neto (NOI) actual y la tasa de capitalización (tasa de capitalización), materias primas como mineral de hierro, cobre , o la plata estaría sujeta a un modelo centrado en las previsiones de oferta y demanda global.
Cómo se utiliza el análisis de evaluación
La salida del análisis de valoración puede tomar muchas formas. Puede ser un solo número, como una empresa con una valoración de alrededor de $ 5 mil millones, o podría ser un rango de números si el valor de un activo depende en gran medida de una variable que fluctúa con frecuencia, como un bono corporativo con una duración alto con un rango de valoración entre la par y el 90% de la par dependiendo del rendimiento de la letra del Tesoro a 30 años. La valoración se puede expresar como un múltiplo del precio. Por ejemplo, debido a que una acción de tecnología cotiza a un múltiplo de precio/ganancias (P/E) de 40x, una acción de telecomunicaciones se valora a 6x el valor/ganancias de la empresa antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EV/EBITDA) o un banco está cotizando a una relación precio/valor contable (P/B) de 1,3x. El análisis de valoración también puede tomar la forma final de valor de activo por acción o valor de activo neto (NAV) por acción.
Evaluación y valor intrínseco
El análisis de valoración es importante para que los inversores estimen los valores intrínsecos de las acciones de la empresa a fin de tomar decisiones de inversión más informadas. Los valores razonables de los bonos no se desvían mucho, si es que lo hacen, de los valores intrínsecos, pero las oportunidades se presentan de vez en cuando en caso de estrés financiero de una empresa fuertemente apalancada. El análisis de valoración es una herramienta útil para comparar empresas dentro de la misma industria o estimar el rendimiento de una inversión durante un período de tiempo específico.
