Acuerdo de suscripción

¿Qué es el acuerdo de suscripción?

Un acuerdo de suscripción es un acuerdo entre un grupo de banqueros de inversión que forman un grupo o sindicato de suscripción y la empresa emisora ​​de una nueva emisión de valores.

Entendiendo el Acuerdo de Suscriptor

El propósito del acuerdo de suscripción es garantizar que todos los jugadores entiendan su responsabilidad en el proceso, minimizando así el potencial de conflicto. El contrato de suscripción también se denomina contrato de suscripción.

El acuerdo de suscripción puede considerarse como el contrato entre una empresa que emite una nueva emisión de valores y el grupo de suscripción que acuerda comprar y revender la emisión con fines de lucro.

Como se mencionó anteriormente, el contrato suele ser entre la empresa que emite el nuevo bono y los bancos de inversión que forman un sindicato. Un sindicato es un grupo temporal de profesionales financieros formado para manejar una gran transacción financiera que sería difícil de manejar individualmente.

El acuerdo de garantía contiene los detalles de la transacción, incluido el compromiso del grupo de garantía de comprar la nueva emisión de valores, el precio acordado, el precio de reventa inicial y la fecha de liquidación.

Tipos de acuerdos de suscripción

Existen diferentes tipos de contratos de aseguramiento: el contrato de compromiso en firme, el contrato de mejor esfuerzo, el contrato mini-maxi, el contrato todo o nada y el contrato stand-by.

• Compromiso firme: En una suscripción de compromiso en firme, el colocador garantiza la compra de todos los valores que el emisor ofrece en venta, ya sea que pueda o no venderlos a los inversores. Es el arreglo más deseable porque garantiza todo el dinero del emisor de inmediato. Cuanto mayor sea la demanda de la oferta, más probable es que se haga sobre la base de un compromiso firme. En un compromiso en firme, el suscriptor pone en riesgo su dinero si no puede vender los valores a los inversionistas. Suscribir una oferta de valores sobre la base de un compromiso firme expone al suscriptor a un riesgo sustancial. Por lo tanto, los suscriptores a menudo insisten en incluir una cláusula de mercado en el contrato de suscripción. Esta cláusula libera al suscriptor de la obligación de comprar todos los valores en caso de un acontecimiento que afecte negativamente a la calidad de los valores. Sin embargo, las malas condiciones del mercado no son una condición de calificación. Un ejemplo de cuándo podría invocarse una cláusula de salida del mercado es si el emisor fuera una empresa de biotecnología y la FDA acabara de denegar la aprobación del nuevo fármaco de la empresa.
• Mejores esfuerzos: En un acuerdo de suscripción de mejor esfuerzo, los suscriptores hacen todo lo posible para vender todos los valores ofrecidos por el emisor, pero el suscriptor no tiene la obligación de comprar los valores por su propia cuenta. Cuanto menor sea la demanda de una emisión, más probable es que se ejecute con todo el esfuerzo. Cualquier acción o bono en una suscripción de mejores esfuerzos que no haya sido vendido será devuelto al emisor.
• Mini-Maxi: Una operación mini-maxi es un tipo de suscripción de mejores esfuerzos que no se hace efectiva hasta que se ha vendido una cantidad mínima de valores. Una vez que se alcanza el mínimo, el suscriptor puede vender los valores hasta el monto máximo especificado en los términos de la oferta. Todos los fondos recaudados por los inversores se mantienen en depósito hasta que se completa la suscripción. Si no se puede cumplir con la cantidad mínima de valores especificada por la oferta, la oferta se cancela y los fondos de los inversores se les devuelven.
• Todo o nada: Con una suscripción total o sin suscripción, el emisor determina que debe recibir el producto de la venta de todos los valores. Los fondos de los inversores se mantienen como garantía hasta que se venden todos los valores. Si se venden todos los valores, los ingresos se entregan al emisor. Si no se venden todos los valores, la emisión se cancela y los fondos de los inversores se les devuelven.
• Suscripción en espera– Se utiliza un acuerdo de suscripción standby junto con una oferta de derechos de suscripción preferente. Todas las suscripciones de reserva se realizan sobre la base de un compromiso en firme. El suscriptor suplente acepta comprar cualquier acción que los accionistas actuales no compren. El suscriptor de reserva luego revenderá los valores al público.