¿Qué es el acceso directo al mercado (DMA)?
El acceso directo al mercado (DMA, por sus siglas en inglés) se refiere al acceso a las instalaciones electrónicas y los libros de pedidos de las bolsas de los mercados financieros que facilitan la negociación diaria de valores. El acceso directo al mercado requiere una infraestructura tecnológica sofisticada y, a menudo, es propiedad de empresas de ventas. En lugar de depender de las empresas creadoras de mercado y los agentes de bolsa para ejecutar las operaciones, algunas empresas del lado comprador utilizan el acceso directo al mercado para realizar operaciones por sí mismas.
Puntos clave
- El acceso directo al mercado describe el acceso directo a las instalaciones electrónicas y los libros de órdenes de los mercados financieros para ejecutar operaciones.
- Los inversionistas individuales generalmente no tienen acceso directo al mercado, pero generalmente confían en una firma de corretaje intermediaria para ejecutar operaciones.
- Los bancos de inversión y otras empresas comerciales utilizan tecnología de negociación electrónica sofisticada que les brinda acceso directo al mercado de valores.
- Las empresas vendedoras pueden ofrecer acceso directo al mercado sobre una base patrocinada a entidades compradoras, como fondos de cobertura, fondos de pensión y fondos mutuos.
Comprender el acceso directo al mercado (DMA)
El acceso directo al mercado es el enlace directo a las transacciones en el mercado financiero que hace que la finalización de una transacción en el mercado financiero sea definitiva. Las bolsas son mercados organizados donde se negocian valores, materias primas, derivados y otros instrumentos financieros. Algunas de las bolsas de valores más conocidas son la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE), el Nasdaq y la Bolsa de Valores de Londres (LSE).
Los inversores individuales normalmente no tienen acceso directo al mercado de valores. Si bien la ejecución de la operación generalmente se realiza de inmediato, la transacción la ejecuta una firma de corretaje intermediaria. Si bien las firmas de corretaje pueden trabajar en función de las cotizaciones del mercado, desde la década de 1990 se ha vuelto más común que las plataformas de corretaje utilicen el acceso directo al mercado para completar el trato. Con acceso directo al mercado, la negociación se ejecuta en la etapa final de la transacción de mercado por parte de la firma de corretaje. La orden es aceptada por la bolsa en la que se negocia el valor y la transacción se registra en el libro de órdenes de la bolsa.
Se sabe que las empresas de corretaje intermediarias tienen acceso directo al mercado para el cumplimiento de órdenes comerciales. En el mercado amplio, varias entidades pueden poseer y operar plataformas de acceso directo al mercado. Las casas de bolsa y las sociedades creadoras de mercado tienen acceso directo al mercado. Los bancos de inversión del lado de la venta también son conocidos por tener acceso directo al mercado. Los bancos de inversión del lado de la venta tienen grupos comerciales que ejecutan operaciones con acceso directo al mercado.
Tecnología directa al mercado
En los mercados financieros, las empresas vendedoras ofrecen sus tecnologías y plataformas comerciales de acceso directo al mercado a las empresas compradoras que desean controlar las actividades comerciales de acceso directo al mercado para sus carteras de inversión. Los ejemplos de entidades de compra incluyen fondos de cobertura, fondos de pensión, fondos mutuos, compañías de seguros de vida y fondos de capital privado. Esta forma de control sobre las actividades comerciales se considera acceso patrocinado.
La tecnología y la infraestructura requeridas para desarrollar una plataforma comercial de acceso directo al mercado pueden ser costosas de construir y mantener. Las empresas que ofrecen acceso directo al mercado a veces combinan este servicio con el acceso a estrategias comerciales avanzadas, como el comercio algorítmico. Por lo tanto, existen acuerdos entre los propietarios de la plataforma DMAR y las empresas patrocinadas que describen los servicios que ofrecen y los términos del acuerdo.
Ventajas del acceso directo al mercado
Con acceso directo al mercado, un comerciante tiene total transparencia en el libro de órdenes de un intercambio y todas sus órdenes comerciales. Las plataformas de acceso directo al mercado se pueden integrar con sofisticadas estrategias algorítmicas de negociación que pueden agilizar el proceso de negociación para una mayor eficiencia y ahorro de costos. El acceso directo al mercado permite a las empresas del lado de la compra ejecutar transacciones a costos más bajos. La ejecución de órdenes es extremadamente rápida, por lo que los operadores pueden aprovechar mejor las oportunidades comerciales de corta duración.
Consideraciones Especiales
Los reguladores del mercado, como la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA), supervisan todas las actividades comerciales del mercado y han planteado algunas preocupaciones sobre los acuerdos de acceso patrocinado o compartido que ofrecen las empresas proveedoras. Si una empresa del lado de la compra no tiene acceso directo al mercado, entonces debe trabajar con una empresa, corredor o banco del lado de la venta con acceso directo al mercado para determinar un precio de negociación y ejecutar la transacción final.
La preocupación de FINRA se deriva de la posible interrupción del mercado que podría ocurrir si el acceso directo al mercado mal regulado da como resultado errores comerciales causados por computadoras o humanos. El daño de estos errores comerciales podría verse agravado por la automatización comercial de alta velocidad y el comercio de alto volumen. Para abordar estos riesgos comerciales, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) requiere que las empresas que brindan acceso directo al mercado mantengan un sistema de control de gestión de riesgos sobre las acciones comerciales permitidas a través del acceso patrocinado.