¿Qué es suscripción insuficiente?
«Suscrito» se refiere a una situación en la que la demanda de emisión de valores, como una oferta pública inicial (IPO) u otra oferta de valores, es menor que la cantidad de acciones emitidas. Las ofertas suscritas son a menudo una cuestión de valores demasiado caros para la venta o debido a una mala comercialización de los valores a los inversores potenciales.
Esta situación también se conoce como «underbooking» y puede contrarrestarse con una sobresuscripción cuando la demanda de una emisión supera su oferta.
Puntos clave
- La suscripción insuficiente (underbooked) se refiere a una emisión de valores en la que la demanda no coincide con la oferta disponible.
- Una oferta pública inicial suscrita suele ser una mala señal, ya que sugiere que las personas no están ansiosas por invertir en la emisión de la empresa o que no se ha comercializado bien.
- La subventa también puede ocurrir si el emisor establece un precio de oferta que es demasiado alto.
- Los inversores institucionales o acreditados suelen ser los que reúnen los requisitos para suscribir una nueva emisión.
Comprender la subsuscripción
Se suscribe una oferta cuando el suscriptor no puede obtener suficiente interés en las acciones que se venden. Como es posible que actualmente no haya un precio de oferta fijo, los compradores suelen suscribir una cierta cantidad de acciones. Este proceso permite que el suscriptor evalúe la demanda de suministro (llamadas «indicaciones de interés») y determine si un precio en particular es justo.
Por lo general, el objetivo de una oferta pública es vender al precio exacto al que se pueden vender todas las acciones emitidas a los inversores y no hay escasez ni excedente de acciones. Si la demanda es demasiado baja, el suscriptor y la emisora pueden bajar el precio para atraer a más suscriptores. Si hay más demanda para una oferta pública que oferta (escasez), significa que es posible que se haya cobrado un precio más alto y que el emisor haya reunido más capital. Por otro lado, si el precio es demasiado alto, no habrá suficientes inversores que suscriban la emisión y el suscriptor se quedará con acciones que no puede vender o tiene que vender a un precio reducido, incurriendo en una pérdida.
Factores que pueden causar subsuscripción
Una vez que el suscriptor está seguro de que venderá todas las acciones de la oferta, cierra la oferta. Luego compra todas las acciones de la empresa (si la oferta es una oferta garantizada) y el emisor recibe las ganancias menos las tarifas de entrada. Los suscriptores luego venden las acciones a los suscriptores al precio de oferta. A veces, cuando los suscriptores no pueden encontrar suficientes inversores para comprar acciones de OPI, se ven obligados a comprar las acciones que no se pueden vender al público (también conocido como «comer acciones»).
Si bien el suscriptor puede influir en el precio inicial de los valores, no tiene la última palabra sobre toda la actividad de ventas en el primer día de una oferta pública inicial. Una vez que los suscriptores comienzan a vender en el mercado secundario, las fuerzas de la oferta y la demanda del mercado libre determinan el precio, y esto puede incluso afectar el precio de venta inicial en la OPI. Los suscriptores suelen mantener un mercado secundario en los valores que emiten, lo que significa que acuerdan comprar o vender valores de sus propias acciones para proteger el precio de los valores de una volatilidad extrema.
