¿Qué es el rendimiento de los activos (ROA)?
El término rendimiento de los activos (ROA) se refiere a una relación financiera que indica qué tan rentable es una empresa en relación con sus activos totales. La dirección de la empresa, los analistas y los inversores pueden utilizar el ROA para determinar la eficiencia con la que una empresa utiliza sus recursos para generar beneficios.
La métrica se expresa comúnmente como un porcentaje utilizando los ingresos netos de una empresa y sus activos promedio. Un ROA más alto significa que una empresa es más eficiente y productiva en la gestión de su balance general para generar ganancias, mientras que un ROA más bajo indica que hay margen de mejora.
Puntos clave
- El rendimiento de los activos es una métrica que indica la rentabilidad de una empresa en relación con sus activos totales.
- El ROA puede ser utilizado por la gerencia, los analistas y los inversionistas para determinar si una empresa está utilizando sus recursos de manera eficiente para generar ganancias.
- Puede calcular el ROA de una empresa dividiendo su ingreso neto por sus activos totales.
- Siempre es mejor comparar el ROA de empresas dentro de la misma industria porque compartirán la misma base de activos.
- El ROA tiene en cuenta la deuda de una empresa, mientras que el rendimiento del capital no lo hace.
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Rendimiento de los activos (ROA)
Comprender el rendimiento de los activos (ROA)
Las empresas se tratan de eficiencia. Comparar las ganancias con los ingresos es una métrica operativa útil, pero compararlos con los recursos que utiliza una empresa para obtenerlos muestra la viabilidad de la existencia de esa empresa. El rendimiento de los activos es la más simple de tales medidas comerciales de valor económico. Le dice qué ganancias se generan a partir de su capital o activos invertidos.
El ROA de las empresas públicas puede variar ampliamente y depende en gran medida de la industria en la que operan, por lo que el ROA de una empresa de tecnología no necesariamente coincidirá con el de una empresa de alimentos y bebidas. Por eso, cuando se utiliza el ROA como medida comparativa, es mejor compararlo con los números de ROA anteriores de una empresa o con el ROA de una empresa similar.
La cifra de ROA les da a los inversores una idea de qué tan efectiva es la empresa para convertir el dinero que invierte en ingresos netos. Cuanto mayor sea el número de ROA, mejor, porque la empresa puede ganar más con una inversión menor. En pocas palabras, un ROA más alto significa una mayor eficiencia de los activos.
El ROA se calcula dividiendo los ingresos netos de una empresa por sus activos totales. Como fórmula, se expresa como:
R
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Retorno\ sobre\ el patrimonio = \frac{Ingreso\ neto}{Total\ del patrimonio} RYttúrno ono AS tS tYtS t=TotaL AS tS tYtS tNoYt yonoCometroY
Por ejemplo, imagine que Sam y Milan abren puestos de perritos calientes. Sam gasta $1,500 en un carro de metal básico, mientras que Milan gasta $15,000 en una unidad con el tema del apocalipsis zombie, completa con vestuario.
Supongamos que esos fueran los únicos recursos empleados por cada empresa. Si en un período dado, Sam ganó $150 y Milan ganó $1200, Milan tendría el negocio más valioso pero Sam tendría el más eficiente. Usando la fórmula anterior, vemos que el ROA simplificado de Sam es $150/$1500 = 10 %, mientras que el ROA simplificado de Milán es $1200/$15 000 = 8 %.
Consideraciones Especiales
Debido a la ecuación contable del balance general, tenga en cuenta que los activos totales también son la suma de los pasivos totales y el patrimonio. Ambos tipos de financiación se utilizan para financiar las operaciones de una empresa. Debido a que los activos de una empresa se financian con deuda o capital, algunos analistas e inversionistas ignoran el costo de adquirir el activo al agregar el gasto por intereses en la fórmula del ROA.
En otras palabras, el impacto de endeudarse más se cancela sumando el costo del préstamo a la utilidad neta y utilizando como denominador los activos promedio durante un período determinado. Los gastos por intereses se agregan porque el monto de los ingresos netos en el estado de resultados excluye los gastos por intereses.
El ROA no debería ser el único factor determinante a la hora de tomar decisiones de inversión. De hecho, es solo una de las muchas métricas disponibles para evaluar la rentabilidad de una empresa.
Retorno sobre activos (ROA) vs. Rentabilidad sobre el capital (ROE)
Tanto el ROA como el retorno sobre el capital (ROE) miden qué tan bien una empresa utiliza sus recursos. Pero una diferencia importante entre los dos es cómo cada uno trata la deuda de una empresa. ROA tiene en cuenta el apalancamiento de una empresa o la cantidad de deuda que tiene. Después de todo, sus activos totales incluyen todo el capital que toma prestado para ejecutar sus operaciones.
Por otro lado, el ROE solo mide el rendimiento del capital de una empresa, excluyendo sus pasivos. Por lo tanto, el ROA tiene en cuenta la deuda de una empresa y el ROE no. Cuanto más apalancamiento y deuda asuma una empresa, mayor será el ROE en relación con el ROA. Por lo tanto, a medida que una empresa se endeuda más, su ROE sería mayor que su ROA.
Suponiendo que los rendimientos sean constantes, los activos ahora son mayores que el capital y el denominador del cálculo del rendimiento de los activos es más alto porque los activos son más altos. Esto significa que el ROA de una empresa disminuye mientras que el ROE permanece en su nivel anterior.
Limitaciones de ROA
Como se señaló anteriormente, uno de los mayores problemas con ROA es que no se puede utilizar en todas las industrias. Esto se debe a que las empresas de un sector tienen bases de capital diferentes a las de otro. Por lo tanto, las bases de capital de las empresas de petróleo y gas no son las mismas que las del sector minorista.
Algunos analistas también creen que la fórmula básica de ROA tiene aplicaciones limitadas y es más adecuada para los bancos. Los balances de los bancos representan mejor el valor real de sus activos y pasivos porque se contabilizan al valor de mercado a través de la contabilidad de mercado (o al menos una estimación del valor de mercado) frente al costo histórico. Tanto los gastos por intereses como los ingresos por intereses ya están incluidos en la ecuación.
Para las sociedades no financieras, el capital de deuda y las acciones están estrictamente separados, al igual que los rendimientos de cada uno:
- El gasto por intereses es el retorno para los proveedores de deuda.
- El ingreso neto es el rendimiento para los inversores de capital
Entonces, la fórmula ROA común confunde las cosas al comparar los rendimientos de los inversores de capital (ingreso neto) con los activos financiados por inversores de deuda y capital (activos totales). Dos variaciones de esta fórmula de ROA resuelven esta incoherencia entre el numerador y el denominador al informar el gasto por intereses (después de impuestos) en el numerador. Entonces las fórmulas serían:
- ROA Variación 1: Beneficio neto + [Interest Expense x (1 – Tax Rate)] / Los activos totales
- ROA Variación 2: Utilidad Operativa x (1 – Tasa Impositiva) / Activos Totales
La Reserva Federal de St. Louis proporcionó datos sobre los ROA de los bancos de EE. UU., que en general rondaron el 1,4 % entre 1984 y 2020, cuando se suspendió.
Ejemplo de ROA
Recuerde que el ROA es muy útil para comparar empresas en la misma industria, ya que diferentes industrias usan los recursos de manera diferente. Por ejemplo, el ROA de las empresas orientadas a los servicios, como los bancos, será significativamente más alto que el ROA de las empresas intensivas en capital, como las constructoras o las empresas de servicios públicos.
Evaluamos el ROA para tres empresas del sector retail:
- Macy´s (M)
- Kohl´s (KSS)
- Dillard (DDS)
Los datos de la tabla se refieren a los últimos 12 meses (TTM) a partir del 13 de febrero de 2019.
| Acciones del sector minorista | |||
|---|---|---|---|
| Agencia | Lngresos netos | Los activos totales | ROA |
| macy’s | $ 1.7 mil millones | $ 20.4 mil millones | 8,3% |
| por Kohl | 996 millones de dolares | $ 14.1 mil millones | 7,1% |
| por Dillard | 243 millones de dólares | $ 3.9 mil millones | 6,2% |
Cada dólar que Macy’s invirtió en negocios generó 8.3 centavos en ingresos netos. Macy’s fue mejor para convertir su inversión en ganancias que Kohl’s y Dillard’s. Una de las tareas más importantes de la gerencia es tomar decisiones acertadas en la asignación de sus recursos, y parece que la gerencia de Macy’s, durante el período del informe, ha sido más experta que sus dos pares.
¿Cómo utilizan los inversores el ROA?
Los inversores pueden utilizar el ROA para encontrar oportunidades de capital porque el ROA muestra la eficiencia de una empresa en el uso de sus recursos para generar beneficios.
Un ROA que aumenta con el tiempo indica que la empresa está haciendo bien en aumentar sus ganancias con cada dólar de inversión que gasta. Un ROA decreciente indica que la empresa puede haber invertido demasiado en negocios que no han logrado generar un crecimiento de los ingresos, una señal de que la empresa puede estar en problemas. El ROA también se puede utilizar para realizar comparaciones entre empresas del mismo sector o industria.
¿Cómo puedo calcular el ROA de una empresa?
El ROA se calcula dividiendo el ingreso neto de una empresa por sus activos totales promedio. Por lo tanto, se expresa como un porcentaje.
Los ingresos netos se pueden encontrar en la parte inferior del estado de resultados de una empresa, y los activos se pueden encontrar en su balance. Los activos totales promedio se utilizan en los cálculos del ROA porque los activos totales de una empresa pueden fluctuar con el tiempo debido a la compra o venta de vehículos, terrenos, equipos, cambios de inventario o fluctuaciones estacionales en las ventas. En consecuencia, el cálculo de los activos totales medios del período en cuestión es más exacto que el de los activos totales de un período.
¿Qué se considera un buen ROA?
Un ROA superior al 5 % generalmente se considera bueno y superior al 20 % excelente. Sin embargo, los ROA siempre deben compararse entre empresas de la misma industria. Por ejemplo, un fabricante de software tiene muchos menos recursos en su hoja de balance que un fabricante de automóviles. Como resultado, los activos de la empresa de software estarán infravalorados y su ROA podría aumentar de manera cuestionable.
