¿Qué es la relación de información (IR)?
El índice de información (IR) es una medida de los rendimientos de una cartera sobre los rendimientos de un punto de referencia, generalmente un índice, en relación con la volatilidad de esos rendimientos. El punto de referencia utilizado suele ser un índice que representa el mercado o un sector o industria en particular.
RE se usa a menudo como una medida del nivel de habilidad y capacidad de un administrador de cartera para generar rendimientos superiores a un punto de referencia, pero también intenta identificar la consistencia del rendimiento al incorporar un error de seguimiento o un componente de desviación estándar en el cálculo.
El error de seguimiento identifica el nivel de coherencia en el que una cartera «sigue» el rendimiento de un índice. Un error de seguimiento bajo significa que la cartera supera constantemente al índice a lo largo del tiempo. Un error de seguimiento alto significa que los rendimientos de la cartera son más volátiles a lo largo del tiempo y no tan consistentes para superar el índice de referencia.
Puntos clave
- El índice de información (IR) es una medida de cómo una cartera rinde por encima de los rendimientos de un punto de referencia, generalmente un índice como el S&P 500, en relación con la volatilidad de esos rendimientos.
- El índice de información se utiliza para evaluar la capacidad de un administrador de cartera para generar rendimientos superiores a un punto de referencia determinado.
- Un resultado de IR más alto implica un mejor administrador de cartera que está logrando un rendimiento más alto que el índice de referencia, dado el riesgo asumido.
Fórmula y cálculo de la relación de información (IR)
Si bien los fondos que se comparan pueden diferir en naturaleza, el IR estandariza los rendimientos dividiendo la diferencia en su rendimiento, conocida como el rendimiento activo esperado, por su error de seguimiento:
infrarrojos
=
Rentabilidad de la cartera
−
Retorno de referencia
Error de seguimiento
Dónde está:
infrarrojos
=
Informe de información
Rentabilidad de la cartera
=
Rentabilidad de la cartera por período
Retorno de referencia
=
Rentabilidad del fondo utilizado como índice de referencia
Error de seguimiento
=
Desviación estándar de la diferencia
entre la rentabilidad de la cartera y la del índice de referencia
\begin{alineado} &\text{IR} = \frac{ \text{Retorno de cartera} – \text{Retorno de referencia} }{ \text{Error de seguimiento} } \\ &\textbf{donde:}\\ &\ text{IR} = \text{Ratio de información} \\ &\text{Retorno de la cartera} = \text{Retorno de la cartera por período} \\ &\text{Retorno del índice de referencia} = \text{Retorno del fondo utilizado como índice de referencia} \ \ &\text{Error de seguimiento} = \text{Desviación estándar de la diferencia} \\ &\text{entre los rendimientos de la cartera y del índice de referencia} \\ \end{alineado} infrarrojos=Error de seguimientoRendimiento de la cartera−Retorno de referenciaDónde está:infrarrojos=Informe de informaciónRendimiento de la cartera=Rentabilidad de la cartera por períodoRetorno de referencia=Rentabilidad del fondo utilizado como índice de referenciaError de seguimiento=Desviación estándar de la diferenciaentre la rentabilidad de la cartera y la del índice de referencia
Para calcular el IR, reste el rendimiento total de la cartera durante un período determinado del rendimiento total del índice de referencia rastreado. Divida el resultado por el error de seguimiento.
El error de seguimiento se puede calcular tomando la desviación estándar de la diferencia entre los rendimientos de la cartera y los rendimientos del índice. Para simplificar, calcule la desviación estándar utilizando una calculadora financiera o Excel.
Descifrar el informe de información.
El índice de información identifica cuánto superó un fondo a un índice de referencia. Las proporciones más altas indican un nivel deseado de consistencia, mientras que las proporciones bajas indican lo contrario. Muchos inversores utilizan la relación cuando seleccionan fondos cotizados en bolsa (ETF) o fondos mutuos en función de sus perfiles de riesgo preferidos. Por supuesto, el rendimiento pasado no es un indicador de los resultados futuros, pero el IR se utiliza para determinar si una cartera supera a un fondo de índice de referencia.
El error de seguimiento a menudo se calcula utilizando la desviación estándar de la diferencia de rendimiento entre una cartera y su índice de referencia. La desviación estándar ayuda a medir el nivel de riesgo o volatilidad asociado con una inversión. Una desviación estándar alta significa que hay más volatilidad y menos consistencia o previsibilidad. El índice de información ayuda a determinar cuánto y con qué frecuencia se negocia una cartera por encima de su punto de referencia, pero tiene en cuenta el riesgo que conlleva lograr rendimientos excesivos.
Con las tarifas que cobran los administradores de fondos activos, más inversionistas están recurriendo a fondos administrados pasivamente que rastrean índices de referencia como el S&P 500. Algunos inversionistas pagan entre 0,5 % y 2 % anual por un fondo administrado activamente por un administrador de fondos activo. . Es importante determinar si el fondo supera constantemente a un índice de referencia similar. El cálculo de IR puede ayudar a proporcionar un resultado cuantitativo de qué tan bien se está administrando su fondo.
El RI vs. Sharpe
Al igual que el índice de información, el índice de Sharpe es una medida de los rendimientos ajustados al riesgo. Sin embargo, el índice de Sharpe se calcula como la diferencia entre el rendimiento de un activo y la tasa de rendimiento libre de riesgo dividida por la desviación estándar de los rendimientos del activo. La tasa de rendimiento libre de riesgo sería consistente con la tasa de rendimiento de una inversión libre de riesgo, como un título del Tesoro de los Estados Unidos. Si un bono del Tesoro en particular pagara un rendimiento anual del 3 %, el índice de Sharpe usaría el 3 % como la tasa libre de riesgo para propósitos de comparación.
IR, por otro lado, mide el rendimiento ajustado al riesgo en relación con un punto de referencia, como el índice Standard & Poor’s 500 (S&P 500), en lugar de un activo libre de riesgo. RE también mide la consistencia del rendimiento de una inversión. Sin embargo, el índice de Sharpe mide cuánto ha superado una cartera de inversión la tasa de rendimiento libre de riesgo sobre una base ajustada al riesgo.
Ambas métricas financieras tienen sus usos, pero la comparación de índices hace que el IR sea más atractivo para los inversores, ya que los fondos indexados suelen ser el punto de referencia que se utiliza para comparar el rendimiento de las inversiones y la rentabilidad del mercado suele ser superior a la rentabilidad libre de riesgo.
Limitaciones del uso del IR
Cualquier informe que mida la rentabilidad ajustada al riesgo puede tener diferentes interpretaciones según el inversor. Cada inversor tiene diferentes niveles de tolerancia al riesgo y, dependiendo de factores como la edad, la situación financiera y los ingresos, puede tener diferentes objetivos de inversión. En consecuencia, el IR es interpretado de forma diferente por cada inversor en función de sus necesidades, objetivos y niveles de tolerancia al riesgo.
Además, comparar varios fondos con un punto de referencia es difícil de interpretar porque los fondos pueden tener diferentes acciones, asignaciones de activos para cada sector y puntos de entrada a sus inversiones. Al igual que con cualquier informe financiero individual, es mejor mirar otros tipos de informes y otras métricas financieras para tomar una decisión de inversión más completa e informada.
Ejemplo
Se puede lograr un IR alto al tener una alta tasa de rendimiento en la cartera frente a un rendimiento más bajo en el índice y un error de seguimiento bajo. Un índice alto significa que, sobre una base ajustada al riesgo, un administrador ha generado consistentemente mejores rendimientos que el índice de referencia.
Por ejemplo, suponga que está comparando dos gestores de fondos diferentes:
- El gestor de fondos A tiene una rentabilidad anualizada del 13 % y un error de seguimiento del 8 %
- El gestor de fondos B tiene una rentabilidad anualizada del 8 % y un error de seguimiento del 4,5 %.
- Supongamos además que el índice tiene un rendimiento anualizado de -1,5%
La IR del gestor de fondos A es 1,81 o (13 – (-1,5) / 8). La IR del gestor de fondos B es 2,11 o (8 – (-1,5) / 4,5). Aunque el Gerente B tuvo rendimientos más bajos que el Gerente A, su cartera tuvo un mejor IR porque, en parte, tiene una desviación estándar o error de seguimiento más bajo, lo que significa menos riesgo y más consistencia del desempeño de la cartera que el Gerente B. con el índice de referencia.
