¿Qué es un requisito de mantenimiento del hogar?
Un requisito de mantenimiento de la casa es el nivel mínimo de capital de la cuenta de margen requerido por una firma de corretaje. Los niveles de requisitos de mantenimiento del hogar se basan en los estándares establecidos en la Regulación T de la Reserva Federal.
Aunque la Regulación T especifica los requisitos mínimos de mantenimiento permitidos por la ley,Las casas de bolsa son libres de ajustar sus requisitos de mantenimiento de «hogar» siempre que sus estándares sean más estrictos, es decir, más altos que los requisitos mínimos establecidos en la Regulación T.
Puntos clave
- Los requisitos de mantenimiento de la casa son el estándar para los niveles mínimos de equidad de la cuenta de margen elegidos por las casas de bolsa.
- Deben ser mayores o iguales al nivel del 25 % establecido en la Regulación T. A menudo se encuentran entre el 30 % y el 50 %.
- Las firmas de corretaje a veces garantizarán requisitos de mantenimiento de vivienda más bajos para sus clientes más grandes o más sofisticados, aunque estas cifras siempre estarán en o por encima del mínimo del 25%.
Cómo funcionan los requisitos de mantenimiento de la casa
El propósito de los requisitos de retención es garantizar que los inversores que utilizan cuentas de margen para realizar inversiones apalancadas no se vean incapaces de pagar sus préstamos de margen. De esta forma, los requisitos de mantenimiento tienen por objeto reducir el riesgo crediticio de las casas de bolsa. Por extensión, tienen como objetivo reducir el riesgo sistémico que de otro modo podría surgir de los incumplimientos generalizados por parte de los operadores de margen.
Los requisitos de mantenimiento del hogar suelen oscilar entre el 30% y el 50%. Si bien las acciones son el valor que se compra con mayor frecuencia en una cuenta de margen, muchos otros valores, como fondos mutuos, bonos del Tesoro, bonos corporativos y opciones, se pueden comprar «con margen» sujeto a diferentes requisitos de compra y mantenimiento.
De acuerdo con la Regulación T, los comerciantes de margen deben mantener niveles de capital de al menos el 25% del valor de sus inversiones. Si no logran mantener este nivel, es posible que se vean sujetos a una llamada de margen de su corredor.
En esta situación, se le pedirá al comerciante que deposite oportunamente garantías adicionales en su cuenta. Si no lo hacen, su corredor puede liquidar sus posiciones de inversión para pagar su margen. Cualquier saldo pendiente del préstamo tendría que ser reembolsado por separado por el operador de margen.
Mercados alcistas versus bajistas
Durante los mercados alcistas, los operadores de margen pueden encontrar que sus requisitos de retención son demasiado restrictivos. Después de todo, en un momento en que los precios de los activos generalmente están al alza, puede ser tentador apalancar tanto como sea posible para maximizar su retorno sobre el capital (ROE).
Sin embargo, el peligro de eso se revela rápidamente una vez que el mercado comienza a cambiar. Durante los mercados bajistas o períodos de shock financiero repentino, como el que ocurrió en la crisis financiera de 2007-2008, los operadores de margen a menudo se enfrentan a un riesgo significativo.
La disminución de los valores de la cartera, combinada con la necesidad de pagar préstamos de alto margen con poca antelación debido a llamadas de margen, a veces puede colocar a los comerciantes de margen bajo una restricción financiera significativa.
A menudo, estos comerciantes perderán todas las ganancias obtenidas en años anteriores e incluso pueden verse obligados a liquidar otros activos personales para pagar sus préstamos de margen. Así, desde esta perspectiva, la necesidad de requisitos de mantenimiento se vuelve mucho más clara.
Ejemplo de un requisito de mantenimiento de la casa
El requisito de mantenimiento de la vivienda a menudo será más alto que el margen de mantenimiento establecido por la Regulación T de la Reserva Federal, que estipula que se debe mantener un nivel de equidad de al menos el 25%.
Además de mantener los requisitos de mantenimiento de la vivienda por encima del 25% exigido por la Regulación T, las casas de bolsa también suelen tener diferentes requisitos de mantenimiento de la vivienda para los diferentes titulares de cuentas. Por lo general, esta estratificación se basa en el tamaño del cliente, la solvencia o la sofisticación percibida.
Por ejemplo, a los comerciantes de margen más pequeños y menos experimentados se les puede exigir que cumplan con un requisito de mantenimiento del hogar del 40 %, mientras que los clientes más grandes y con más experiencia pueden recibir un umbral del 30 %.
