Definiție: Bugetul de capital multinațional (MCB) este procesul de luare a deciziilor în care managerii financiari evaluează proiectele pe termen lung pe baza terenurilor străine demne de investiție.
Companiile multinaționale (MNC) aspiră să investească în afara granițelor lor geografice. Acest lucru se datorează faptului că doresc să folosească cât mai bine resursele lor valoroase.
Dacă împărțim expresia cheie, obținem doi termeni – ‘Multinațională‘ și ‘Bugetul de capital‘. Aici, termenul „multinațional” se referă la corporații multinaționale.
Corporațiile multinaționale își au compania-mamă într-o țară și operează filiale în alte țări din întreaga lume.
În schimb, Capital Budgeting planifică investiții de capital pe termen lung.
Astfel, cooperările multinaționale evaluează proiecte internaționale folosind bugetul de capital.
Companiile-mamă pot investi în active de capital sau proiecte în țări străine. În plus, își pot instala unitățile de producție în locații economice.
CMN-urile sunt preocupate de potențialele intrări și ieșiri de numerar generate din investiţii. MCB îi ajută să găsească cea mai profitabilă investiție dintre diverse opțiuni.
Pentru evaluare, managerii folosesc tehnici de bugetare de capital. De asemenea, include estimarea de Fluxuri de numerar anuale și Valoarea de salvare.
După evaluare, fluxul de numerar pozitiv înseamnă că proiectul este acceptabil. În timp ce, un flux de numerar negativ descrie incapacitatea proiectului de a genera suficiente fonduri.
Procesul MCB este critic deoarece implică evaluarea financiară a proiectelor de investiții propuse. Și, fluxul net de numerar generat de companiile-mamă și filiale variază.
Conținut: Bugetare de capital multinațional
Obiectiv
Obiectivul din spatele oricărei investiții este acela de a obține un randament maxim al investițiilor.
CMN-urile investesc în proiecte în diferite țări pentru a obține profituri profitabile. În plus, se concentrează pe maximizarea averii acționarilor și pe găsirea de proiecte profitabile.
În consecință, alocă resurse precum capital și abilități de management companiei subsidiare.
Factorii care afectează bugetul de capital multinațional
Următorii sunt factorii majori care afectează bugetul de capital multinațional:
- Fluctuațiile cursului de schimb
- Inflația
- Aranjament financiar
- Fonduri blocate
- Valoare de salvare incertă
- Fluxul de numerar prezent
- Stimulente guvernamentale gazdă
- Opțiuni reale
Importanţă
Este esențial să efectuați bugetul de capital înainte de a investi în proiecte străine pe termen lung. Acest lucru se datorează faptului că investiția de capital este uriașă, iar decizia nu este ușor reversibilă.
Există mai multe riscuri atașate proiectelor internaționale:
- Riscuri politice
- Riscuri economice
- Riscuri financiare
- Riscuri de piata
Cu toate acestea, managerii financiari pot ajusta aceste riscuri cu ajutorul Analiza de sensibilitate.
Pași
Procesul de bugetare a capitalului multinațional este similar cu cel al bugetării de capital. Cu toate acestea, procesul de bugetare a capitalului pentru companiile internaționale este complex în comparație cu țările de origine.
Pașii implicați în proces sunt următorii:
Pasul: 1 Identificați riscul de capital
Aflați valoarea capitalului inițial investit în proiect.
Pasul: 2 Estimați fluxurile de numerar viitoare
Calculați fluxul de numerar așteptat generat de proiect în viitor.
Pasul: 3 Determinați rata de actualizare adecvată
Identificați rata de actualizare care va ajuta la estimarea valorii prezente a fluxurilor de numerar viitoare.
Pasul: 4 Aplicați tehnici adecvate de bugetare a capitalului și criterii de decizie
Evaluați proiectele utilizând tehnici adecvate de bugetare a capitalului, cum ar fi NPV și IRR. Decizia ulterioară evaluării – dacă se acceptă sau se respinge proiectul.
Intrări pentru bugetul de capital multinațional
Managerul financiar trebuie să facă previziuni cu privire la componentele prezentate mai jos. Aceste componente sunt input pentru procesul de bugetare a capitalului multinațional.
- Investitie initiala
Este suma care trebuie investită în potențialul proiect. În plus, managerul financiar trebuie să ia în considerare fondurile suplimentare necesare până când se generează un flux de numerar suficient.
- Prețul și cererea de consum
Sunt necesare proiecțiile despre prețul produsului și durata de viață estimată a proiectului. În acest scop, managerii pot analiza produsele competitive de pe piață.
În plus, previziunile privind cererea actuală și viitoare a consumatorilor sunt, de asemenea, esențiale. - Cost
Costul este cel mai important aspect care trebuie proiectat. Pentru a face previziuni precise, se ia în considerare inflația viitoare a țării gazdă.
- Legile fiscale
Legile fiscale ale țării mamă și ale țării gazdă variază. Prin urmare, este vital să recunoaștem în prealabil politicile fiscale dominante.
- Fonduri remise
De asemenea, managerii financiari învață și prevăd normele privind remitențele.
Mai mult, ele evaluează schimbările viitoare ale normelor, deoarece acestea afectează fluxurile nete de numerar ale companiei-mamă. Normele se pot modifica din motive economice. - Rate de schimb
Fluctuațiile cursului de schimb au impact asupra proiectelor multinaționale. Dar, a face previziuni despre aceste rate este destul de dificil.
- Valoarea de salvare/lichidare
Este greu de evaluat valoarea de lichidare a proiectelor multinaționale în timpul bugetării de capital. Durata de viață a proiectelor variază și depinde de o varietate de factori.
- Rata de rentabilitate obligatorie
Pe baza fluxului de numerar proiectat al proiectului propus, estimați rata de rentabilitate necesară.
Tehnici de MCB
Decizia se bazează pe criteriile de acceptare și respingere. Metodele iau în considerare fluxul de numerar actualizat la o rată actualizată adecvată.
Valoarea actuală netă (VAN)
Este diferența dintre ieșirile actuale de numerar și valoarea actuală a intrărilor viitoare de numerar așteptate.
Formulă:
Unde,
At reprezintă fluxul de numerar
k este rata de rentabilitate necesară
IO este cheltuiala inițială de numerar
n descrie viața așteptată a proiectului
Criteriul de decizie
Accept: Când valoarea actuală netă este mai mare decât zero. Acesta descrie fluxurile de numerar pozitive.
Respingere: Când valoarea actuală netă este mai mică decât zero. Acesta descrie fluxurile de numerar negative.
Rata internă de rentabilitate (IRR)
Este rata de actualizare la care valoarea actualizată a intrărilor de numerar așteptate după impozitare este egală cu valoarea actualizată a ieșirilor după impozitare.
Este rata de actualizare care stabilește VAN egal cu zero.
Formulă:
Criteriul de decizie
Accept: Când IRR este mai mare decât rata de rentabilitate necesară.
Respingere: când IRR este mai mic decât rata de rentabilitate necesară.
Indicele de profitabilitate (analiza cost-beneficiu)
Este raportul dintre valoarea actuală a fluxurilor de numerar viitoare și cheltuiala inițială.
Formulă:
Criteriul de decizie
Accept: Când indicele de profitabilitate este mai mare de 1.
Respinge: când indicele de profitabilitate este mai mic de 1.
Dificultăți în MCB
Unele dificultăți cu care se confruntă corporațiile multinaționale în timpul bugetării de capital sunt următoarele:
- Mediul Administrativ
Politicile fiscale și guvernamentale afectează fluxurile de numerar atât ale companiilor-mamă, cât și ale filialelor. Astfel, creând o diferență semnificativă între fluxurile nete de numerar ale mamă și ale filialei.
- Metoda de finanțare
Deciziile societății-mamă cu privire la finanțarea noului proiect îi afectează fluxurile de numerar. Deci, decizia de finanțare și fluxurile de numerar sunt considerate împreună.
- Ratele inflației
Managerii trebuie să ia în considerare ratele de inflație ale companiilor gazdă și mamă pentru a stabili rata reală de rentabilitate. Pe măsură ce inflațiile afectează condițiile pieței și concurența.
- Rate de schimb
La fel ca și inflația, ratele de schimb afectează și fluxurile de numerar viitoare ale MNC. Modificările cursului de schimb au impact asupra monedelor țării mamă și gazdă.
- Împrumuturi subvenționate
Mărește complexitatea structurii capitalului și calculul costului mediu ponderat al capitalului.
- Riscul politic
Mediul politic al țării gazdă afectează fluxurile de numerar ale companiei-mamă.
Cuvinte finale
Una peste alta, MCB este o investiție în activele reale ale unei companii din țări străine. Aceasta presupune evaluarea amănunțită a proiectelor și selectarea celui mai potrivit.
