Ce este „vinde în mai și pleacă”?
„Vând în mai și pleacă” este o zicală binecunoscută în finanțe. Se bazează pe subperformanța istorică a acțiunilor în perioada de șase luni din mai până în octombrie.
Modelul istoric a fost popularizat de Stock Trader’s Almanach, care a constatat că investițiile în acțiuni, așa cum sunt reprezentate de Dow Jones Industrial Average din noiembrie până în aprilie, și trecerea la venit fix în celelalte șase luni ar fi „produs profituri fiabile cu risc redus din 1950”.
Divergența a rămas pronunțată în ultimii ani, indicele S&P 500 câștigând în medie aproximativ 2% din mai până în octombrie din 1990, comparativ cu o medie de aproximativ 7% din noiembrie până în aprilie, potrivit Fidelity Investments.
O lucrare academică care a analizat piețele bursiere din afara SUA a găsit același model, denumind tendința de divergență sezonieră „remarcabil de robustă”.
Recomandări cheie
- „Vindem în mai și pleacă” este un adagiu care se referă la performanța istorică mai slabă a acțiunilor din mai până în octombrie, comparativ cu cealaltă jumătate a anului.
- Din 1990, S&P 500 a înregistrat o rentabilitate medie de aproximativ 2% anual din mai până în octombrie, față de aproximativ 7% din noiembrie până în aprilie.
- Modelul nu s-a menținut în 2020 și este probabil să fie depășit de considerente mai presante în alți ani.
- Investitorii ar putea încerca să valorifice modelul prin rotirea în acțiuni mai puțin sensibile din punct de vedere economic din mai până în octombrie, pe baza datelor istorice.
Teorii pentru divergența sezonieră
Piețele financiare au fost odată influențate de modelele sezoniere legate de agricultură, dar acestea au dispărut probabil la nesemnificație, având în vedere greutatea economică redusă dramatic a agriculturii.
Sezonalitatea fluxurilor de investiții poate persista ca urmare a industriei financiare și a bonusurilor de afaceri de la sfârșitul anului, termenul limită de depunere a impozitului pe venit din SUA de la jumătatea lunii aprilie ar putea contribui.
Oricare ar fi considerentele fundamentale în joc, modelul istoric este mai pronunțat ca urmare a prăbușirilor bursiere din octombrie 1987 și 2008.
Ultima scădere semnificativă a pieței de valori în perioada mai-octombrie a avut loc în 2011, cu S&P 500 în scădere cu 8,1%. S&P 500 a scăzut cu 0,3% în aceleași luni din 2015.
De ce să nu vinzi în mai și să pleci?
Singurul dezavantaj al tiparelor istorice este că ele nu prezic în mod fiabil viitorul. Acest lucru este valabil mai ales pentru modelele istorice bine cunoscute. Dacă destui oameni s-ar convinge că modelul „Vând în mai și pleacă” este aici pentru a rămâne, de fapt, ar începe imediat să dispară. Vânzătorii timpurii ar încerca cu toții să vândă în aprilie și ar licita unul împotriva celuilalt. pentru a cumpăra acțiunile înapoi înaintea pachetului în octombrie.
Desigur, mediile tendinței sezoniere ascund fluctuații mari de la an la an. În orice an dat, influența sezonierului este acoperită de o varietate de alte considerații, adesea mai presante. Vânzarea în mai nu ar fi ajutat oricui să urmeze această zicală în 2020, deoarece S&P 500 a scăzut cu 34% în cinci săptămâni în februarie și martie, când a lovit pandemia de COVID-19, doar pentru a reveni cu 12,4% din mai până în octombrie.
De fapt, în deceniul până în 2020, jumătatea de vară la modă a anului de piață a înregistrat o medie de rentabilitate solidă, chiar dacă nespectaculoasă, de 3,8%, fără o scădere semnificativă din 2011, potrivit LPL Research.
| S&P 500 „Vând în mai” revine (mai-octombrie) | |
|---|---|
| An | S&P 500 „Vând în mai” Returnare |
| 2011 | -8,1% |
| 2012 | +1,0% |
| 2013 | +10,0% |
| 2014 | +7,1% |
| 2015 | -0,3% |
| 2016 | +2,9% |
| 2017 | +8,0% |
| 2018 | +2,4% |
| 2019 | +3,1% |
| 2020 | +12,3% |
„Vânzarea în mai” a fost, de asemenea, nerespectată la începutul lui 2022, cu S&P 500 în scădere cu 8,8% în aprilie și cu 13,3% de la începutul anului.
Pe scurt, în timp ce modelul istoric este de netăgăduit, puterea sa predictivă este îndoielnică, iar costurile de oportunitate suportate pot fi semnificative.
Alternative la „Vând în mai și plecați”
În loc să acţioneze la propriu zicală, investitorii care cred că modelul va continua s-ar putea roti de la sectoarele de piaţă cu risc mai ridicat la cele care tind să depăşească în perioadele de slăbiciune a pieţei.
De exemplu, un indice personalizat reprezentând strategia de rotație între acțiunile din domeniul sănătății și cele de consum de bază deținute din mai până în octombrie și sectoare de piață mai sensibile din punct de vedere economic din noiembrie până în aprilie ar fi depășit semnificativ S&P 500 în ambele perioade între 1990 și 2021, potrivit Pacer. ETF-uri, sponsorul unui fond tranzacționat la bursă care încearcă să execute această rotație sezonieră ca strategie de investiții. ETF-ul Pacer CFRA-Stovall Equal Weight Seasonal Rotation (SZNE) avea active de aproximativ 80 de milioane de dolari și a scăzut cu peste 12% în 2022, începând cu 29 aprilie.
Pentru mulți investitori cu amănuntul cu obiective pe termen lung, o strategie de cumpărare și de păstrare – agățarea de acțiuni pe tot parcursul anului, an de an, cu excepția cazului în care există o schimbare a elementelor fundamentale – rămâne cel mai bun curs.
